國投電力11月26日晚間公告，擬發行全球存託憑證並在英國金融行為監管局維護的正式清單中的標準板塊上市，並於倫敦證券交易所上市證券主板市場的滬倫通板塊交易。本次發行的GDR代表的A股基礎股票將不超過本次發行上市前公司普通股股本的10%。
公告中，國投電力GDR上市意向函中關於本次發行上市的主要內容如下：
1、本次發行的GDR將在英國金融行為監管局維護的正式清單中的標準板塊上市，並於倫敦證券交易所上市證券主板市場的滬倫通板塊交易。
2、公司也將向上海證券交易所就GDR對應的A股基礎股票的上市提出申請。A股基礎股票在上海證券交易所的上市日期預計與GDR在倫敦證券交易所的上市日期一致。
3、本次發行上市的GDR將全部基於公司新增A股股票。公司現有股東將不會出售任何證券作為本次發行基礎股票的一部分。
4、本次發行上市的募集資金將用於拓展境外可再生能源業務及償還境外債務。
5、本次發行上市的GDR將以“離岸交易”方式在美國境外發售（定義見《1933年美國證券法》（經修訂）項下S規則）。
6、本次發行的GDR的發行價格區間將會適時確定並於公司後續刊發的招股說明書中披露。本次發行的GDR的最終發行價格將在簿記建檔完成後確定。
7、本次發行上市尚需取得相關注冊與監管核准。
8、本次發行上市的全部細節將於公司適時刊發的招股說明書中披露。本次發行的GDR預計於2019年12月在倫敦證券交易所上市。投資者在決定是否投資本次發行的GDR時，應僅依賴招股說明書中披露的信息。
9、Goldman Sachs International，UBS AG London Branch和HSBC Bank plc擔任本次發行上市的聯席全球協調人及聯席賬簿管理人。
華泰證券“榜樣效應”顯現，滬倫通GDR擴圍可期
今年6月17日，華泰證券GDR在倫交所成功發行上市，成為“滬倫通”落地後首家在倫交所發行GDR的A股上市公司，吸引了眾多海外優質投資者的參與。
上交所彼時表示，滬倫通西向業務的開通能夠為更多境內上市公司拓展國際業務、提升國際知名度提供支持。與此同時，東向業務潛在發行人和市場機構正在積極諮詢有關規則，發掘市場機遇，上交所期待滬倫通早日實現雙向開通。
事實上，華泰證券的“榜樣帶動效應”已經顯現：
8月28日晚，國投電力公告，“中國證監會對公司提交的關於公司擬發行全球存託憑證並在倫敦證券交易所上市的申請材料進行了審查，認為申請材料齊全，符合法定形式，決定對該行政許可申請予以受理”；
中國太保也於9月23日晚間公告，其發行GDR事項已經公司或董事會審議通過。該公司擬發行的GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過62867萬股，不超過發行前公司A股股份的10%。
更多中企有望發行GDR，CDR發行尚需時日
隨著華泰證券GDR（全球存託憑證）的順利發行，滬倫通初戰告捷。倫交所方面和參與滬倫通業務的中介機構對第一財經記者表示，越來越多的能源、金融等領域的企業對發行GDR的興趣提升，並對發行事宜進行諮詢，未來也有望看到更多中國企業發行GDR。
但值得注意的是，發行GDR不同於赴香港IPO或赴美髮行ADR（美國存託憑證），如何在發行前進行試水以摸底潛在投資者需求、確定合適的發行窗口期、準備直擊國際機構投資者“要害”的招股書至關重要。
相比GDR的發行穩步推進，目前英國企業仍對發行CDR持觀望態度，記者瞭解到，主要的問題在於法律監管體系的差異、英國企業不能發行新股的CDR（而上交所的上市公司可通過GDR直接在英國市場發行新股）。
張可畏表示，英國企業對於在中國上市過程中和上市後所涉及的法律責任和監管制度，比如信息披露和董事高管責任等，仍在研究和理解的過程中。
就無法獲得新增融資的問題，他也提及，“需要監管機構與發行人積極溝通和推動，以及發行人尋求變通交易模式，甚至申請豁免來解決。”
此外，由於中國企業赴海外上市早已不是新鮮事，“中企在這方面有先例可依，發行GDR的操作則更為簡便。相比之下，至今尚無純海外企業在中國境內上市，無先例可循，導致目前英國企業更加謹慎。”他稱。
ADR網站的數據顯示，截至2018年，在目前全球3752只DR（存託憑證）產品中，ADR有3027只，佔總數的80%以上，其次是GDR，共721只產品，佔比19.22%。百度、阿里巴巴、京東都是以ADR的方式發行上市。
早在2018年，各界就高度關注已在美上市的中國“獨角獸”企業採用CDR形式迴歸A股，當時《存託憑證發行與交易管理辦法》已在公開徵求意見。
但之後，此事暫時擱淺，存託協議怎麼設置、投資者如何保障、公司治理與境外法域的銜接、與境外SPV發行人公司的互認協議如何執行、會計差異報表的落地解決方案、各監管部門及其他相關市場主體的角色安排等，CDR制度落地還面臨諸多挑戰。
上述問題部分也是英國企業發行CDR的障礙，但各界認為，對於CDR制度的不斷探索和完善，標誌著中國資本市場與中國新經濟在長期錯位後開始逐步接軌。
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