泡沫78013211
一、市盈率/PE
市盈率=股價/每股收益=市值/淨利潤
我們都知道市盈率反應了企業的估值水平，也是投資時重點考察的指標，市盈率高代表市場看好企業，給的估值就高，同時風險也高；相反，市盈率低代表市場給的估值低，但是風險也低。
其實市盈率更重要的一個意義被大家忽略了，他代表的是投資回報水平，一家企業的市盈率為10，代表你現在投資回報的週期是10年，10年能夠回本；市盈率50，代表50年後才能回本。從這個意義上講，市盈率低的企業，更應該被投資。
企業的市盈率千差萬別，銀行類企業5、6倍市盈率，互聯網企業五六十倍，深圳上百倍的市盈率，那麼市盈率多少才合適了？
金融學中有個定義，市盈率=企業增長率，有些企業市增長率高，所以可以匹配較高的市盈率，我們用阿里巴巴、騰訊和蘋果做案例分析。
阿里巴巴的增長率是60%，市盈率為72；
騰訊的淨利潤增長率是25%，收入增長率38%，市盈率為28；
蘋果的營收增長率為14%，淨利潤增長率為20%，市盈率為17；
所以從成熟的企業來看，市盈率和增長率相符是比較合適的，如果市盈率大幅高於增長率，則估值過高，相反市盈率大幅低於增長率，說明被低估，是買入的時機。
這也可以解釋銀行估值為什麼低，比如工商銀行，6倍的市盈率，對應的是6%左右的增長率。
二、市淨率/PB
市淨率=股價/每股淨資產=市值/淨資產
PB越高，估值越高，PB越低，估值越低，適用於重資產行業，尤其是製造業和金融業。
市淨率的缺點是把企業單純的看作一堆固定資產，忽略了企業的品牌、渠道、技術等無形資產。所以比較適用於單純依靠廠房、設備和原材料投入就可以的製造業企業。
企業估值有很多模型和指標，根據行業和企業所處階段不同選擇適合自己的，沒有萬能的指標。
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