借着中信证券之名，来聊聊券商股投资，那么关于券商股该如何投资呢。
首先我们应当从券商的生意模式入手，券商生意主要来源还是股民开户后，收取交易佣金，如此频繁交易炒短线的股民当然是券商的最爱，日内做T的超短线更是爱死了，反反复复收手续费。
当然遇到我这种价值投资型，一年也交易不了几次，常年趴在股市不动的怎么办呢。券商就雇佣了一些分析师，天天给你推荐热点，各种战术分析引诱你头脑发热频繁交易。
当然还有一部分人说我不懂股票，也不会分析怎么办。券商就发行基金来变相引导你入市，你不会没关系，我们有专业经理人帮你打理财富。其目的依然是赚取佣金与管理费。
目前A股四千多只股票，然而基金种类与数量远远大于个股数量。种类包括股票型基金、指数型基金、债券型基金、可转债型基金、货币型基金、场内ETF基金、海外QDII基金、分级基金等等。
不管是佣金收入还是基金收入，券商想多赚钱还是要看经济状况，只有经济大好产生牛市，股民踊跃入市交易，或主动投资基金，这时券商才会大赚。
鉴于券商的生意模式，牛市暴涨，熊市常年低价位不动，证券股可以被定位为典型的周期股，既牛市涨一波熊市趴三五年。周期股包括有金融、地产、有色、钢铁、煤炭、能源等等行业。
讲到这里很多朋友明白了，证券股投资要用周期股的投资方法。而周期股投资方法被称为大类资产配置。
大类资产配置目前全球做的最好的是大名鼎鼎桥水基金，掌门人瑞·达利欧是绝对的大师。年化收益常年保持在30%以上。远超价值投资大师巴菲特，只是投资年限不及巴神长。
瑞·达利欧出了两本书，原则与债务危机。感兴趣的朋友可以拜读。另外达利欧也针对投资小白设计了一套大类资产配置的简化版策略，全天候策略与资产再平衡，我就不唠叨了，够再写一篇了。
另一位资产配置大师是橡树资本的霍华德。这个名字也是如雷贯耳，是巴菲特特别推崇的人，其写的投资期报巴神期期都看，爱不释手。
霍华德同样收益率超过巴菲特，也同样投资年限不如巴神长，毕竟巴神马上九十岁了还在投资，他搭档查理·芒格大师已经九十多了也扔在战斗，霍华德也同样出了两本书，投资最重要的事与周期。
大类资产配置最初是由美林投资时钟演化而来，美林将经济分为复苏、过热、滞涨、衰退，对应投资品种股票、商品、现金、债券。
首先在衰退期，也就是我们所说的熊市，央行为刺激经济，降息下调利率，金融工具多种，比如我们今年常用工具是TMLF。利率下行同时债券价格飙升，利率与债券价格为反向指标，这时候是投资债券的最佳时期，也可以适当投资可转债。或提前布局股票先行行业，房地产与券商。
接着复苏期来临，股市先行行业房地产与券商股暴涨，预示着牛市来临，接着中期行业，最后随着后期行业有色金属钢铁煤炭强周期回归结束。这时最佳投资品为股票，可以适当布局大宗商品。
到了过热期，也就是牛市最后的狂热，全市场的火爆将一切价格向上极速推升，物价飞涨，直到最后一个人入局打光手里的子弹，同时央行为了防范风险，开始加息提升利率。这时只有商品暴涨，应逐渐退出市场持有现金防范风险。
最后到了滞涨期，就是我们通俗讲的股灾。三到六个月内一切都在下跌，股票、债券、商品。所有人都在夺路狂奔，这时只有手中持有现金的人是安全的。接着新的一轮周期开始，周而复始。
所以投资券商股最好的时机就在熊末牛初，提前布局，牛市初期坐飞机直线上升，而到牛市中后期就应该警觉的不断减仓保持利润了。
又讲了这么多，关于大类资产配置大家觉得还是无从下手啊，我只能说必须要读积极型资产配置指南这本书。这本既是投资小白的入门书，又是关于资产配置讲的最细最好的书。
我在这里没办法详细展开讲这本书，因为又够写好几篇的，想做好大类资产配置的朋友一定要读一读这本书，特别重要。
最后，最后啊，最关键的事情来了，我大概有一年时间都在纠结，到底是做大类资产配置，还是走价值投资。因为这是两个完全不同的方向。所以我说这事特别重要，我告诉大家个秘密，创造美林投资时钟的美林证券在美国次贷危机时候破产了，后被人收购。从头到尾看完我写这么长关于大类资产配置的人，是不是有一种想弄死我的冲动。原创： 东博
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