《號外財經》
這家公司市值管理做的漂亮，上市滿三年進入解禁期，利好頻頻傳來，股價和成交量攀升。
受益於石化行業投資增長，日機密封（300470）2018年中報業績增長七成，且利潤增長快於營收增長。該公司中報分紅惹眼，每10股轉8股。《號外財經》注意到，該公司總股本剛剛超過1億股，高送轉有利於增加公司股份流動性，促進交易活躍度。
根據中期報告披露，日機密封2018年上半年實現營業收入 30,811.54 萬元，比上年同期增加 42.24%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 7,375.78 萬元，比上年同期增加 72.88%，經營活動產生的現金流量淨額 1,007.72 萬元，同比減少 47.66%，產品綜合毛利率 53.50%。
儘管是中期財報，但日機密封仍然進行了頗受市場關注的分紅方案。該公司經本次董事會審議通過的普通股利潤分配預案為：以106,680,000股為基數，以資本公積金向全體股東每 10股轉增8股。
受此影響，上週五（8月24日）日機密封高開4%，最高摸到51.6元，最終收漲2.29%。值得關注的是該公司的成交量，當日成交1.51億元，創2016年11月26日以來的新高。
《號外財經》分析發現，從成交量和股價走勢結合來看，日機密封自2015年6月12日上市以來的幾次歷史成交量高峰，其前復權股價（以現在時點為準）均是在50元附近或50元之上，上市一年後，在小股東進入解禁期的2016年7月份、11月份和12月份，該公司股價均創出相對高點，且伴隨成交量的暴增。此時如果小股東退出勢必賺的盤滿缽滿。如今已經是2018年了，恰逢上市三年期滿，也正迎來解禁期，此時利好頻出、股價攀升、成交量放大，部分股東此時套現，可謂大好時機。
對日機密封來說，拿業績說話就是硬氣。受益於石化行業投資增長，該公司營收業績雙增長，且盈利增長快於收入增長。根據公告披露，該公司收入大幅增長的原因是受下游石油化工行業投資增長影響，公司產品市場需求持續回暖，公司取得的訂單增長較快且公司產能有所提升。利潤增長幅度大於收入增長幅度主要是銷售費用和管理費用控制合理導致佔比下降，且公司變更募集資金完成對優泰科的全資收購後，優泰科的利潤及增長情況充分體現在公司合併報表。
現金流和毛利率出現下降。由於收入增長較快，該公司的存貨及應收賬款都有一定幅度增加，員工人數的增加和採購商品的增加導致報告期經營現金流支出增加較多，經營現金流收入雖然也有較大增長。不過，由於收入增長會滯後於支出增長，導致經營現金流同比下降。受毛利率較低的主機廠客戶收入佔比增加影響，公司產品的平均毛利率小幅下降。
面臨的主要問題：訂單的快速增長與產能不足的矛盾。截至 7 月底，公司的在手訂單高達 5.5 億元，依然保持小幅增長趨勢，產品交付壓力並未得到明顯緩解。報告期內，公司去年制定的產能擴張計劃中，一期已基本達產，二期計劃受人員招聘困難的影響，目前進度低於預期，預計達產時間將延遲到今年年底。公司已計劃在華陽密封增擴產能，以彌補二期產能擴張計劃不達預期的影響。
在日機密封持續拓展的天然氣長輸管線領域，已進入全面替代進口時期，上半年訂單大幅增長，在涪陵管道二期、西南管道河池站與梧州站、潿洲島海上平臺、中石油管道沈大線等項目上獲得約 2,000 萬元訂單。在下半年項目中有望繼續獲得較大配套訂單。
在核電領域， 2018 年是公司核電產品訂單交付集中年，防城港 3、 4 號機組、巴基斯坦 K2、 K3 項目、田灣 5、 6 號機組等項目產品訂單，將在年內完成交付。福建漳州、海南昌江等核電項目的配套訂單正在積極溝通中，再加核電非密封產品的順利推廣，有望保持核電產品收入持續高速增長。完成對大連華陽密封的收購後，公司在核電密封領域的領先優勢更加突出，核電密封全面替代進口的進程也將進一步加快。
海外業務還處於艱難開拓投入期，上半年積極參與了中東地區的幾個大型石化項目，均取得了一定成果，下半年在外部國際環境沒有太大變化的情況下，有望簽訂較大金額的訂單。與西門子、三菱等國際著名主機設備企業的合作進一步鞏固，前期配套項目的順利完成使得互相之間的信任不斷加強，並基本確定了下一步與公司合作的產品方向。海外主機配套業務的突破，大大提升了公司品牌在國際市場的影響力，為配合海外業務的拓展，下一步公司擬在中東地區組建幹氣密封維修工廠，並分別在文萊、馬來西亞建立服務中心。
公司皮托管泵業務繼續保持領先優勢，上半年新簽訂單 2,027 萬元，同比增長 108%，但受產能不足制約，上半年收入僅增長 13%，下半年隨著產能釋放，全年收入仍將保持快速增長。
公司橡塑密封業務繼續保持快速增長，子公司優泰科上半年實現收入 5,368 萬元，同比增長 36.65%，實現利潤 1,085.49 萬元，同比增長 31.36%。
日機密封的盾構產品打破國外壟斷，是目前國內唯一一家配套供應商，未來增長空間巨大。
本文源自號外財經網
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