腌臢孑屆
南非Naspers目前所佔的股份達到33.2%，以目前的股價來算，馬化騰得花1700多億美元，馬化騰怎麼可能拿得出來？（下圖是最早投資騰訊的構成）
馬化騰自己都才只佔騰迅8-9%的股份。
要買就應該早買，但南非這家公司非常有耐性，他放在手裡17年都沒賣，到這兩天才傳聞他要賣出2%，那也還剩31.2%。
所以不得不佩服南非這家公司，有眼光，有耐性。
但同時有報道指出，Naspers現在拿著騰訊的股份，反而成為它自身發展的障礙，因為它擁有的騰訊股份的價值，已經超出它自身的市值，這家公司一直在討論要不要全部賣掉騰訊，只是CEO一直堅持不賣，直到最近，才開始鬆動。
顯然，未來的可能是，應該會逐漸稀釋。
而騰訊要做的是，就像阿里當時回購雅虎股份一樣，但這個體量非常大，並且阿里選的時機是相當對的，當時回購的那個價格，對阿里來說是可以接受的，才76億美元，但反觀騰訊，現在要回購，代價是相當大的。
只能寄望於國內一些大公司接盤，比如一些大型的基金公司回購。
從上圖中，最早期投資的騰迅有三個，一個是李嘉誠小兒子李澤楷的盈科數碼，當時持有騰迅20%的股份，才投了110萬美元，一個是IDG，這二者都早早賣掉了，但即使這樣，他們也掙 了一千多萬美元，並且，李澤楷賣的對象還是南非這家公司，要是李不賣，現在哪還有南非的份哪？李澤楷要是手握20%騰迅股份，搞不好他的財富都超過他老爹了。
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萬畝福田
首先我們來看一下南非是一家怎樣的公司。南非大鱷MIH為騰訊第一大股東,佔35.64%。南非聯合銀行集團（ABSA）佔10.46。馬化騰佔13.10%。
騰訊創業初期，IDG和盈科數碼以各佔騰訊20%股份的代價向騰訊投資了220萬美元。馬化騰及其團隊持股60%。2001年6月，香港盈科以1260萬美元的價格將其所持騰訊控股20%的股權悉數出售給MIH 米拉德國際控股集團公司。之後，MIH從盈科手中購得20%騰訊股權的同時，還從IDG手中收購了騰訊控股13%的股份。2002年6月，騰訊控股其他主要創始人又將自己持有的13.5%的股份出讓給MIH，騰訊的股權結構由此變為創業者佔46.3%、MIH佔46.5%、IDG佔7.2%。2003年8月，騰訊創業團隊將IDG所持剩餘股權悉數購回，並從MIH手中回購少量股權，經過股權結構的重新調整，最終完成了上市前MIH與創業團隊分別持股50%的股權結構。在騰訊IPO發行4.2億股公眾股後，12個自然人和MIH所佔騰訊控股的比例將各從50%減少到37.50%，在2004年8月31日ABSA Bank申報持有騰訊1.85億股好倉權益，佔已發行股份的10.43%。
要說馬化騰不想把南非的股份收回來也是假的。但是以南非目前持有的股份價值來看，馬化騰至少得拿出1700多億美元。而南非持有這麼多的股份實際上也並不干涉騰訊的決策和運營，可以說是非常有耐心地攥著股權等升值了。小編猜想這也是馬化騰不收回南非股份的原因之一吧。
鎂客網
一樁交易要達成有兩個前提，第一買賣雙方都有交易意願，第二，買方有足夠的財力。這兩點缺一不可。從現在來看，馬化騰要買回MIH持有的股份，兩個前提一個都不具備。
現在好多人都很惋惜，為什麼中國國家市值最高的科技企業大股東會是外國投資機構？這不等於，這兩家企業辛辛苦苦賺錢，最終是為了外國人打工嗎？那誰叫它們創立之初，中國人沒有這個眼光，而外國人有這個眼光給他們投資呢？
好了，扯遠了。說回騰訊的事情。
目前騰訊股份第一大股東是南非MIH集團，目前持有騰訊31.16%的股份。而騰訊創始人怕疼持有公司的股份不足9%。當年MIH花了數千萬美元，現在看來簡直是賺爆了。
目前騰訊的最新市值是32083億港幣，摺合約為4000億美元，排名進入全球前10位。以這個式子計算，南非這家企業持有的股份市值高達1200億美元。
1200億美元，這麼高的市值，不要說這家公司不會賣，就是會賣，馬化騰也買不起。馬化騰雖然是中國首富，個人財富高達400億美元。他的財富大部分也是由騰訊的股票組成的。他哪裡有足夠的實力回購MIH手中的股份呢？
有人說他可以向銀行貸款。馬化騰不會這麼傻，讓自己背上一身的債務。MIH雖然是騰訊的第一大股東，但他是財務投資者，從來不干預騰訊的經營管理。為第二大股東的馬化騰，實際上是公司的決策人。有這一點，馬化騰就夠了，何必在意股份的多少呢？
財經知識局
這麼想問題，就是不懂感恩，不想要朋友的節奏。
以為南非MIH佔股35%多，是佔了馬化騰的大便宜了。但有沒有想，當馬化騰去融資的時候，四處遭到拒絕，有一支南非的基金願意掏錢支持，那是怎樣的欣喜呀。
就像馬雲四處融資遭到拒絕，而慢慢與孫正義走近了一樣，劉強東的京東沒什麼人看好，直到徐新站出來。
其一，一般能佔股較多的投資者都是在公司重要關頭出現的，是出手相助的大恩人。等這些公司真正成長起來後，也不會忘恩負義，強迫他們離場。
其二，協議上的白紙黑字，即便創始團隊比較反感資本方了，也不能想買斷股份就買斷，要按照協議上的條條框框來辦。何況，像MIH這類在初創公司佔比較多的投資機構，一般還有董事席位呢，是真正的決策方之一，不可能想踢開就踢開。
其三，資本並不單純的給錢，都是出力出資源還給錢，尤其是在早期發展過程中，更是共創者的角色。
騰訊這麼多年的發展，也不是沒有遭到股東方拋棄的，比如香港盈科、IDG等機構，MIH能長期持有，且不干涉管理，已屬頂級基金中的基金，馬化騰又何必動心念去排斥它呢。
再者，即便想收購MIH的股份，那也是千億美元級別的事，馬化騰個人是折騰不出這麼大浪花，依舊需要求助資本機構、大財閥，如果這樣的行為本身就是對大財閥的蔑視，那又會有誰站出來施予援手呢。
南非MIH長期持有騰訊股份，是資本與公司共成長絕佳的案例，是善善相報的絕佳案例，相信即便MIH有意退出，或者馬化騰團隊有意回購，都會是一個持續的逐漸釋放股份的過程，不會搞得太突然，太絕對。
它們雙方都需要保存這樣的故事，商業是這樣，社會亦然。
財經作家邱恆明
南非投資公司MIH持有騰訊33%的股份，而馬化騰只有8.63%，不可能發生「蛇吞象」的情況。
如果騰訊所有股票值100萬的話，MIH的股票就佔了33萬，而馬化騰把自己的全部股票拋掉也只能拿到9萬不到，怎麼把南非的股份都收回來？
這就是風險投資，如果被投的企業失敗了，那麼風險投資就打了水漂，只能自認倒黴；而當被投的企業成功了以後，尤其是像騰訊這樣的大獲成功，那麼風險投資就會獲得超額回報。事實上，風險投資人獲得幾十倍甚至幾百倍回報的故事也會不時發生。
雷軍有一次開玩笑說：“風險投資就是「高利貸」，而在整個的資本鏈條裡面，最黑的是天使投資人；我說黑不是因為真的黑心，而是天使投資人所承擔的風險最高，投下去幾千萬人民幣，很多時候不是拿錢往水裡扔嗎？” 「風險越大，回報越高」，雷軍講的就是這個道理。
從某種意義上來講，這也是騰訊做大了以後開始投資其它初創公司的原因。並且有了騰訊流量的加持，被投資的公司相對也更容易獲得成功，因此騰訊也會獲得更多的回報，變成了今天互聯網巨頭。
同樣，對於被騰訊投資的企業來說，騰訊也可能長期作為它們的第一大或者第二大股東存在，但只要騰訊不干涉它們的運營，其實也沒什麼太大的問題。
高挺觀點
MIH的股份不會賣，即使賣，馬化騰也買不起，而且現在買不買對馬化騰掌控騰訊沒有任何的影響，所以馬化騰根本不用把股份收回來。
我們先看看騰訊的股權結構，目前騰訊主要股權結構為：MIH33.25%，AdvanceDataServices Limited8.73%，JPMorgan Chase & Co.6.68%，馬化騰8.73%。
那為什麼馬化騰不把股份買回來呢？
一、MIH股份不賣，太賺錢了
Baspers子公司MIH在持有騰訊了17年以上，當時用 3200 萬美元買下了當時還是創業公司的騰訊 46.5% 的股份，Naspers 獲得了1846 億美元的收益，回報率為5768倍。
所以，十幾年來，naspers從來沒拋售騰訊股票，3月22日，其因為資金壓力賣出了騰訊2％的股票，套現834多億港元。然後聲明稱至少3年不減少在騰訊所持的股份。所以即使馬化騰想買也買不了。
二、馬化騰買不起mih的股份
MIH手上的股票價值1700多億美元，馬化騰買不起。南非公司佔騰訊的股份比例高達33.2％，回收這麼高比例的股份以騰訊目前的股價，需要花費鉅額的資金，而騰訊管理層是沒有這麼多錢的。
三、馬化騰不斷減持騰訊股票，不可能再買騰訊股票
馬化騰多次減持騰訊股票，最近一次減持是在去年10月，持股比例降為8.63％。因此馬化騰是不會買騰訊的股票的。
四、馬化騰不需要買入MIH股票，因為買和不買對騰訊一樣
MIH在投資騰訊之初就將投票權全部讓給了騰訊創始團隊，所以MIH只有分紅權，而馬化騰團隊獲得了近40%的投票權。因此馬化騰買還是不買MIH都是一樣的，投票權並不會變化。
你是馬化騰的話，你會買回股票嗎？
毛琳Michael
首席投資官評論員門寧：
騰訊帝國市值最高時超過4萬億港幣，南非報業集團持有騰訊越33%的股份，折算成港幣價值1.32萬億元，這個豈是想買就能買的？雖然馬化騰是騰訊的實際控制人，但馬還是沒有能力買回這些股份的。
另外，南非報業集團可以說是騰訊的恩人，在2001年的時候，所有人都不知道騰訊如何盈利，IDG和李嘉誠長子李凱澤決定拋售騰訊的股票，這是南非報業集團站出來，花了3200萬美元現金買入了騰訊股票，並持有了17年時間。
這期間南非報業集團始終無條件支持馬化騰，把投票權全部讓給了管理團隊，這才實現了管理團隊對公司的絕對控制權。
馬化騰已經足夠有錢，且牢牢把控著公司，何必要把南非報業集團手中的股票回購回來呢？相反，馬化騰不僅不增持，還在持續減持騰訊的股票。
自騰訊2004年上市以來，馬化騰減持股票超過1.7億股，其套現總額已超過237億港元，如果持有至現在，這些股份的價值將超過千億。與其回購股份，還不如不減持。
商業最重要的是信用，如果賠了錢算投資人的，賺了錢卻想著獨吞（收回投資者的收益權），這種胸懷絕對是不能成為企業家的。
首席投資官
很高興回答你的問題。可以說南非的Naspers很有眼光，不僅在騰訊起步的時候選擇投資了馬化騰，還將自己所佔的股份姥姥的攥在自己的手裡，任由騰訊的市值一直在飛躍，這家南非公司也沒有拋售，看來他們還相信騰訊的潛力和馬化騰對未來的規劃。
那麼如今已經登頂過首富的馬化騰為什麼不把這些股份買回來呢？
首先，南非的Naspers這家公司不一定肯出售自己手上騰訊的股份。如果極端點說，即使他們願意賣出自己手上33.2%的股份，按照騰訊當前的市值來看，馬化騰需要花費1700多億美元的高價才能拿下，而不管是馬化騰本人還是騰訊短期都無法拿出那麼多錢，不能會造成公司的現金流出問題。
其次，馬化騰並沒有收購這些股份的理由，因為騰訊是同股不同權的股權模式，而馬化騰牢牢地抓住著騰訊的控制權，對於騰訊的決策和未來發展有絕對的話語權，而南非這家公司無任何權利，只有分紅權，所以馬化騰沒有收購的必要。
最後，沒有一家企業是永生的，只要還發展就有風險，對於騰訊這樣的巨頭也是一樣的，所以就要規避風險，如果有一天騰訊出問題了，多一家股東承擔風險總比一個人承擔風險好的多。
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對於一個公司來說，什麼最重要？是股份多少嗎？不是，是控制權最重要。
有了企業的控制權，企業的管理、運營、人事、利潤是否分配、什麼時候分配等權力就都在自己手裡，比如馬化騰想用公司錢買一架私人飛機給自己用，基本上自己就可以決定，南非公司MIH管不了。
可是南非MIH公司持股騰訊35%，為什麼管不了呢？
因為南非MIH自己在投資時主動放棄了投票權，所以投票權在馬化騰團隊手裡。所以馬化騰不需要為了企業控制權而回購股票。
而且別看馬化騰有錢，但馬化騰的私人財富也不夠用來回購南非MIH股票的。如果馬化騰想要增持騰訊股票，到證券市場購買就可以，南非MIH公司的股份肯定不會零散著出售的，通常要麼全部持有、要麼整體出售給別的投資公司。
租房派租房
- 馬化騰買不起。南非公司佔騰訊的股份比例高達33.2％，回收這麼高比例的股份以騰訊目前的股價，需要花費鉅額的資金。
- 馬化騰沒有必要買。目前馬化騰完全控制著公司的董事會和管理層，南非公司僅僅享有分紅權。
- 馬化騰即使想買也不一定買得到。南非公司持有的騰訊股份只要不想賣，馬化騰就沒辦法買，即使有足夠的錢也買不到。
- 回購股份風險太大。在市場上回購這麼高比例的股份會引起騰訊股價的巨大波動，引起其他投資者的猜疑和恐慌，一旦引起暴跌，這麼高比例的股份回購會造成巨大的損失，會導致公司資金緊張，影響公司發展，甚至使公司元氣大傷。
