2020年是对于科技行业而言是一个比较特殊的年份，行业的周期拐点在2019年由于5G而出现，但行业的爆发则是在今年，随着5G手机普及而到来。
半导体显示作为科技领域比较重要的一环，在2020年同样引来拐点。之前在文章 一文中对目前国内半导体显示龙头京东方进行了价值分析，指出了京东方的潜在空间。实际上，半导体显示梯队里，国内排名第二，世界第五的这家公司，多条产线投产在即，未来出货面积增速远超同行业，盈利水平也在京东方之上，具有更大的成长空间。这家公司有哪些看点呢？
一、 公司的行业地位
公司原是国内销量第一电视企业，也是全球销量排名第三，仅次于三星和LG的电视企业。
不过目前公司已经转型，家电、通讯等业务都已经被公司剥离，发展重点集中于半导体显示和材料业务。目前公司是国内仅次于京东方的半导体显示企业，世界排名第五，并且公司的份额还在逐步提高。
二、 公司的技术优势
公司具有强大的研发能力，拥有OLED公开专利2468项，全球排名第四位。截至2018年，累计申请中国专利14372件，美国专利7684件。
手机面板方面：公司在OLED像素排列中处于行业第一，超窄边框做到业界领先的1.5mm，对于即将在高端旗舰机型成为主流配置的挖孔屏（屏下摄像头）具有明显的领先优势。
电视面板方面：获得华为认可。Mini-LEDon TFT的技术路线凭借性能优势和成本竞争力领跑生态。目前已经获得65"和75"华为智慧屏等新一代大屏产品供应订单。
三、 公司的产能优势
公司具有六条产线，近期，公司定位于柔性OLED的T4自主研发生产的柔性折叠屏产品正式向国际著名品牌手机厂商出货。
公司的第一条11代线T6产线从2019年1季度开始产能爬坡到11月份实现满产，作为全球第二条量产的11代线，其切割大尺寸产品效率大幅提升带来成本竞争力明显优于韩台厂商。
T4产线的量产和T6产线的满产将会是公司2020年的营收的重要增长点，在2021年，公司第二条11代产线T7产线则保证了公司在2021年和2022年营收的增长。
预计从2018-2023年公司总产能的复合增速将达到18%。其中大尺寸产能面积将达17%的复合增长率，增速将跃居全球第一，远超行业5%的平均增速。中小尺寸产能面积增速预计可达到26%的复合增长率，达到行业第一的增速。
四、公司与京东方的对比
目前公司在产线上还不及京东方，不过随着在建生产线的逐步落地，公司在产能增速上远超京东方。
公司T1+T2总投资245亿元+244亿元=489亿元，分别于2011年2015 年量产。
京东方截止到2016年量产的面板线，总投资共计1725亿元。
投资效率上看，年京东方累计投资额接近公司的4倍，创收是公司的3倍，利润高峰时仅为公司的1.6 倍。
五、空间预估
写到这里大家是否已经知道这家公司是谁了？这家公司就是华星光电，TCL集团的子公司。在TCL集团转型的过程，华星光电为主的半导体显示成为公司的主要业务。
公司的产能预估：
2019~2021年，预计T1+T2+T6+T7（大尺寸LCD）出货面积为1961、2631、3153万平方米，增速为12%、34%、20%。
2019~2021年，预计T3（小尺寸LCD）出货量为120/125/125百万片。2018年T3出货量估计仅有47百万片，2019年出货量大幅增长，表现超预期。
2019~2021年，预计T4（OLED）出货量分别为2/10/20百万片。
业绩预估：
预期公司2019年营收733亿，归属净利润36.2亿。
由于目前公司的估值仅18倍，净利润略高于京东方，市值仅为京东方的四成不到。与京东方66倍估值相比，具有很大优势。
考虑到面板周期等因素，之前预估京东方市值有望重回2000亿水平，与之对应，TCL集团的市值有望重回1000亿水平。
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