太平洋證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
銀輪股份(002126)
事件：公司近期獲得東風日產、上汽通用訂單，分別配套油冷器和水空中冷器，於2020年7月和2023年10月開始配套。
受益於行業供給收縮，乘用車突破海外市場。公司近年來突破海外市場，乘用車業務不斷取得新進展，獲得通用、捷豹路虎、日產雷諾全球配套訂單，預計將鎖定未來五年乘用車業務穩健增長。
新能源熱管理量價齊升，打開成長空間。新能源熱管理單車價值較傳統汽車提升三倍，公司在新能源發展初期已展露頭角，獲得吉利、比亞迪、廣汽、沃爾沃、通用等新能源配套項目，訂單估算超30億，預計將在2020年陸續開始供貨。
國六尾氣後處理有望在明年高速增長。2020年7月商用車將推行國六排放標準，公司前瞻佈局EGR等尾氣處理裝置，預計該產品銷量將在明年開始顯著增加，成為公司新的潛在增長點。Q4天然氣重卡尾氣後處理銷量大增，預計約增加收入8000萬。
投資建議：我們預測2020年、2021年歸母淨利潤分別為4.3億元、5.1億元，對應估值分別為15、13倍。
風險提示：乘用車銷量持續低迷；國六排放升級推廣不及預期。
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