昨日三大指数集体高开，随后走势出现分化，上午沪指基本上在平盘线上方一点窄幅波动，深成指和创业板指则缓步上行。午后，创业板指继续走高，沪指也开始震荡回升。最终上证指数、深成指、创业板指分别涨0.67%、1.32%、1.91%报收。
在消息面释放出降准预期后，大盘出现反抽也在预料当中。从昨天反抽幅度上来看，不能算小，尤其是创业板基本上对前一天的大阴线实现了反包。但从成交量上看，却明显缩量，一般来说，没有量上的配合，持续性有限。降准有利于刺激实体经济，但效果上有个逐步体现的过程，短期而言，降准对市场的影响其实并没有很多人想象中那么大。锐叔查到，今年9月之前，央行17次降低大型机构存款准备金率。从消息公布次日沪指表现看，平均下跌0.49％，上涨概率为41％；从消息公布后5个交易日沪指表现看，平均上涨0.31％，上涨概率47％。从上述统计中，并没有显现出降准对短期市场特别的推动作用。
另外，昨天有个现象值得注意。锐叔发现，就是几大股指期货的主力合约的涨幅相比对应的指数明显偏小，比如中证500指数昨天涨了1.53%，但中证500股指期货主力合约才涨了0.85%，沪深300指数昨天涨了0.65%，但沪深300的股指期货主力合约才涨了0.85%。而且，最后尾盘的10来分钟，各指数基本上是横盘或向上的，但几个股指期货的主力合约则都是出现了回落。期货市场具有价格发现功能，这个现象难道是说明期货资金不看好后市？
虽然锐叔看好明年的春季行情，但行情不会一蹴而就。一方面，解禁与减持的压力将逐步增大，明年1月A股将迎来近几年的解禁高峰，涉及市值约6800亿元，12月截至20日，A股月减持规模创新高，且集中在成长板块，而根据预案，拟减持市值靠前的行业是医药、电子、计算机。另一方面，明年1月份开始的年报预告情况也是市场的短期关注点，近年来，A股上市公司的商誉规模也是逐年增大，虽然去年年报时商誉减值风险大量释放，预计今年压力有所减轻，但仍不可忽视。所以，锐叔认为在对中期走势乐观的同时，短期还是谨慎点为好，继续保持耐心和定力。
板块和热点方面，昨天热点稍有些散，主要集中在光刻胶、石墨烯、锂电池和有色金属上。光刻胶概念曾在此前因日本对韩国进行半导体原材料出口管制而大涨，此前半导体板块持续大涨，但光刻胶概念涨幅相对并不大，近期上涨或有补涨性质。国家集成电路大基金一期的减持，或许也意味着大基金二期的大规模投资不远了，而二期将向材料、设备、设计端倾斜。石墨烯概念大涨，来自于消息面的刺激，华为法国官方推特发文称，华为将会是第一个发布配备石墨烯电池的高端智能手机制造商，中午华为方面却出面辟谣，华为法国推特已经删除了昨晚发布的有关石墨烯的推文，但仍没能挡住涨势。锂电池概念，也是受到特斯拉股价创新高及特斯拉德国4号超级工厂提交了施工建设申请的消息刺激。总体来看，上述几个热点的共同特点就是事件性因素推动+泛科技补涨，不太适合追涨，但可以按这个逻辑去挖掘，我们风口掘金工作室也会在每天盘前的“风口早报”中及时地向大家提供有关信息，大家平时可以留意一下。另外，昨天如铜、铝等有色金属类品种的上涨的主要逻辑是经济企稳信号，这类早周期且估值较低的品种自然开始得到资金的关注。近期锐叔也是建议大家留意一些低估值的周期类品种，其可以成为新增资金的目标，尤其是银行。根据统计，北上资金过去两周增配的主要是低估值板块，排名前5的是银行、家电、非银金融、医药和电子。盘前消息面上，有一条可以重点关注一下：国务院24日发布进一步做好稳就业工作意见，意见指出，加快5G商用发展步伐，深入推进战略性新兴产业集群发展工程，加强人工智能、工业互联网等基础设施投资和产业布局！鼓励汽车、家电、消费电子产品更新消费，推进老旧汽车报废更新，鼓励限购城市优化机动车限购。其中相关的通信设备和汽车，也分别是科技线和周期股当中涨幅相对偏小的品种。
操作策略：
昨日大盘在降准预期下出现反抽，不过成交量明显萎缩，反弹持续性有限。加上未来还有大小非解禁潮以及年报预告爆雷风险的考验，未来延续波段调整的可能性依然偏大。操作上，继续控仓观望为主，重仓者可考虑利用反弹机会适当降低仓位。短线上偏重银行及与基建产业链相关的低估值品种；中线上可关注半导体、消费电子、通信设备、云计算、网络游戏、航空运输等品种。
（风险提示：以上观点仅代表分析师个人观点，不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎！）
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