被業內稱為“週期天王”的已故中信建投證券首席經濟學家周金濤曾表示，40歲以上的人，人生第一次機會在2008年，第二次機會在2019年，最後一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產階級；1985年之後出生的人，第一次人生機會只能在2019年出現。
眼看2019年就要結束了，身為85後的中證君不禁要問：“人生第一次發財機會就這麼結束了？”當然不是！在多位買方人士看來，2020年股市、樓市、債市、商品、黃金還有一些結構性機會。
業內話康波：精確時間難
周金濤雖然說過“人生髮財靠康波”，但業內人士認為康波週期作為大週期，在逆週期調控的情況下，想要精準把握時間點很難。
灃京資本基金經理吳悅風表示，康波週期理論最早提出是在1930年前後，這是一個總長度50年到60年的一個商品生產大週期。區分生產大週期主要靠新產能投放帶來經濟繁榮，之後有過度消費、過度增長，隨後進入蕭條和衰退，接著是產能出清，然後進入新的週期。一般以10年左右為一個跨度。康波週期僅僅是經濟學研究的理論，現在談的過多，有些被過度解讀了。整個一輪完整康波週期是一個50年到60年週期，周金濤在2013年提出這個結論，中間政策等因素前前後後變化很大，用來套2019年的點位，或過於武斷。拘泥於康波週期，意義並不是特別大。
重慶諾鼎資產總經理曾憲釗表示，目前宏觀經濟確實面臨房地產的庫茲涅茨週期結束和康波的共振，因此部分投資者對宏觀經濟產生擔憂。但是康波週期由於時間跨度較長，其實在使用過程中很難精準的判斷時間。另外，目前我們採用了逆週期的調節方式，也是希望平滑經濟週期的波動。值得注意的是，中國目前在體制改革上還有紅利，因此可能會通過體制改革週期來拉長康波的繁榮時間段。另外在房地產的庫茲涅茨週期處於景氣高點之時，金融行業的新週期也有望啟動，因此，與西方的逆週期調節工具相比，中國的機會相對更多。
弘尚資產認為，康波週期的預測是基於大週期的預測，較難精確到某一年。另外，雖然大的康波週期是存在的，但逆週期調控在一定程度上熨平了週期，影響了週期的表現形式，這也是為什麼2019年的經濟實際上比年初的時候預計的韌性要強很多。這一點可以部分解釋為什麼A股在2019年能有一定的估值擴張。所以，討論週期波動性的時候，更多地還是基於自身對於“宏觀經濟及宏觀政策、大類資產波動”等框架進行投資和研究決策。
樓市、債市、商品、黃金
都有局部機會
雖說精確判斷時點不容易，但或許機會就在附近！
展望2020年，買方人士認為，樓市、債市、商品、黃金都有一定的機會。
樓市：看好核心房產
吳悅風表示，持續看好一線核心城市和核心地段具有核心資源的房產，比如說跟教育和醫療掛鉤的區域。
弘尚資產表示，對於整體樓市保持謹慎，但對於一線城市的房價保持樂觀。
某公募分析師王強(化名)：樓市整體難有大行情，但大幅度的下挫(超過20%)的可能性不高。同時，不排除一線城市的核心房產出現小幅回暖。一線城市的豪宅(2000萬以上)，可能是比較好的買點。
債市：利率債機會
吳悅風表示，2020年債市機會不會特別明顯。當然利率還會持續寬鬆，利率債仍有機會，但由於信用出清還沒結束，信用債還是持續出清過程。
弘尚資產認為，2020年宏觀經濟下行壓力可能會持續顯現，通脹壓力並不大，政策放鬆預期將持續，企業盈利則面臨下修，債市將有比較好的表現，長久期債券在2020年會有比較好的表現。
王強認為，信用債的機會還未到來，利率債可能存在交易性機會。
曾憲釗表示，由於國內實際利率大概率下行，債市確定性較強。
商品、黃金：有一定機會
吳悅風表示，由於全球的寬鬆利率環境，黃金行情還沒走完。
曾憲釗認為，相對來說，目前商品的價格還處於較低的位置，風險因素相對較小。明年的商品會有一定的機會，但更多會呈現結構化特徵。
弘尚資產表示，對於商品保持謹慎，黃金的投資機會則主要取決於通脹與全球地緣政治的博弈。
王強表示，商品存在一定機會。受貿易不確定因素影響，全球範圍內很多企業的原材料和庫存不足。爭端緩和，原材料價格大概率上行。
A股：機會不在核心資產
最後，來看看A股！
業內人士認為，明年A股結構性機會依舊存在，但鑑於核心資產估值已經很貴，更看好被低估的中小市值公司，建議週期股。
吳悅風認為，A股的機會是有的，但偏向於結構化和細分化。大級別行情出現概率不大。科技板塊依然整體看好，但可能只有前20%公司機會較好。核心資產現在處在比較貴的位置，市值最大的一批公司，今年已經非常貴了。但是，市值在100到400億中間很多公司估值並沒有那麼貴，所以未來機會可能不在上證50成分股內的標的，更多會在滬深300和中證500成分股中一些相對比較靠前的細分龍頭。未來趨勢是從最貴的公司逐步向一些同樣具有優勢和能力的一些細分龍頭去轉移。
曾憲釗認為，經過一定的分化後，部分核心資產股票仍會保持一個相對的強勢。但要想獲得超額收益，還是需要在行業變化中，挖掘已被低估的部分中小市值公司。特別是出現技術突破、商業模式突破、融資能力突破的中小市值公司。短期來看，傳媒、券商可以，中長期而言，醫藥、消費、TMT中的細分賽道龍頭也值得。
弘尚資產表示，政策寬鬆和託底預期可能會使得低估值的價值股大概率迎來估值提升，市場整體仍然以結構性機會為主。繼續看好新經濟、美好生活、科技強國相關的高景氣板塊的頭部公司。此外，在政策和競爭格局優化推動下，質地優異的價值股會迎來一定的估值修復。
王強表示，當前，核心資產的估值不低，同時很多質地不佳的小股票雖然估值很低，但仍難以吸引資金進入。相對更看好週期股和公共事業板塊的股票。
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