12.05 奇瑞“混改”尘埃落定，青岛五道口144亿元持股51%，成最大股东

持续1年之久，经历1次混改“流产”的奇瑞控股终于找到“接盘方”-青岛五道口。

此次奇瑞增资扩股结束后，青岛五道口各占奇瑞控股、奇瑞汽车51%的股权（直接持股+间接持股），创立22年的奇瑞控股，最大股东的地位正式易主，青岛五道口成为奇瑞控股的最大股东。

根据长江产权交易所公告：奇瑞挂牌转让最终以144.5亿元的成交价完成，比2018年第一次挂牌转让价低了125.5亿元，原股东华泰资管与瑞创投资减持，青岛五道口在奇瑞控股的持股比例达到51%。

在奇瑞汽车的直接持股比例为18.5185%，加上通过奇瑞控股间接持有的32.4815%，总比例达51%，奇瑞控股正式拉开国企混改的序幕，吹响了股权多元化的号角。

好事多磨，在奇瑞混改这件事上算是应验了。早在4年前，奇瑞就在苦苦寻找“转身机会”2015年，奇瑞徽银赴港上市未果；2016年，奇瑞新能源汽车技术股份有限公司欲借壳海螺型材上市，无奈借壳上市的计划被搁浅；2017年，又是奇瑞徽银转战A股，但IPO审核，不知是什么原因迟迟没有通过，最终不了了之。

在此期间，奇瑞科技还将通和股份、泓毅股份两家控股子公司推向新三板，但在实际融资上却颗粒无收。一直到2018年9月，奇瑞控股以270亿元的底价在长江产权交易所挂牌出让，一时间业内人士纷纷认为：曾经的自主车企老大哥，也不得不走上了“卖身”的求生之路。

奇瑞控股和尹同跃成为风口浪尖的人物。有人将尹同跃视为国企混改的先驱和弄潮儿，但也有人认为：如今奇瑞沦落到“卖身“，与奇瑞管理层不无关系。

在悲喜交加、谤誉各半中，奇瑞走上了历时1年的混改之路。在第一次挂牌转让并延期后，奇瑞未能找到接盘方，虽然与宝能传出过“绯闻”，但无奈刚刚吞下观致汽车的宝能，显然心有余而力不足。第一次的增资扩股宣告“流产”后，奇瑞紧锣密鼓的进行第2次的挂牌转让。

山重水复疑无路，柳暗花明又一村。在“奇瑞混改2次流产”的质疑声中，尹同跃终于迎来了“改革的春天“。但在铺天盖地的“混改成功”“国家队改革范式“的消息中，本次混改对奇瑞，到底是喜，是忧？

“青岛五道口团队了解汽车行业，既有丰富的产业和客户资源，也有产业投资和资本运作经验，能够协助奇瑞实现2025战略蓝图”这句从奇瑞大当家口中说出的溢美之词，多少缺乏些说服力。

一个刚刚成立只有3个月的新公司，最多也只是一个行业入门者，说是“了解汽车行业”，多少有些强行贴金的意思。说好的144亿元何时到账，也直接关系着奇瑞下一步的改革步子，能迈多大？

事实上，想要入股奇瑞的，不止青岛五道口一家。据爆料：还有一家腾兴长三角（海宁）股权投资合伙企业，从与奇瑞控股接触的时间来看，腾兴长三角要先人一步。同样是缴纳了50亿元意向金的企业，但奇瑞最终还是把橄榄枝抛给了青岛五道口。

增资扩股、国企混改，这些老生常谈的高级词背后，本质上就是一句话“给国企注入新鲜资本，激发国企造血能力”。

奇瑞从自主车企一哥的宝座跌落之后，一直在苦觅东山再起的机会，但市场销量不景气、重金研发的合资汽车-观致，放了哑炮，投入市场难以激起大的声响，再加上内部管理弊病颇多，曾经的“老大哥”被行业同行按着“摩擦”，车型的市场份额下跌。

但进入2018年，奇瑞销量稳中有升，每个月都赶在其他车企前发布销量快报。相比以前迟迟不交成绩单，现在的奇瑞已发生了许多改变。

混改越近，奇瑞越硬，

早在2009年，机缘巧合下，奇瑞就通过私募的方式引入外部投资-鼎晖投资，在之后的发展中，尹同跃在奇瑞改革之路上，始终扮演着重要的角色。今年9月份，奇瑞官方发布《尹同跃致全体奇瑞人的一封信》：信中“凡是过往，皆为序章”。

是尹同跃对内释放的又一个强烈的信号-“奇瑞控股要动刀了“。时隔2个月后，网传奇瑞《关于调整研发部分机构和职能的通知》再掀波浪，内容涉及：奇瑞针对产品开发管理中心、汽车工程技术研发总院两个板块做出的调整。整合上海项目管理职能，增设上海产品开发管理部、北美研究院和欧洲研究院。

同时，就汽车工程技术研发总院板块，奇瑞将对上海与芜湖的多个中心部分进行整合，并增设上海整车性能集成部、上海整车预研和架构部、上海电动车技术开发部。

虽然文件内容未得到奇瑞官方承认，但在混改前夜，有这样的调整也不足为奇。奇瑞频频“亮剑”，是箭在弦上，也是火烧眉毛的形势所迫。尽管奇瑞销量近2年有回暖迹象，但是对于高额负债来说，销量所得利润显得杯水车薪

“金玉其外，败絮其中”。销量节节攀升，却困于负债持续垒高、利润由盈转亏，企业的盈利能力和获利空间成为奇瑞的又一大绊脚石，增资扩股找伙伴，输血自救生存。144.5亿元能否助力奇瑞迎来“战略转型3.0时代”。

奇瑞已经走出了混改的第一步，

说好的一汽、长安、东风国家队的混改

什么时候开始呢？

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