陌小若39550201

暴風儲團確實現在危機重重，危機來自於兩方面：

第一方面是公司已經散了，公司的創始人、實控人馮鑫在七月份時就被捕了，原因是涉嫌對非國家工作人員行賄罪、職務侵佔罪。還牽出了收購MPS造成52億資金“海外蒸發”的案件，將中資財團包括光大、招商銀行、華瑞銀行、愛建信託等知名金融機構拖入了泥潭。

而在十月底時，公司的高級管理人員已全部辭職，協助信息披露事務的證券事務代表也已辭職。這意味著這個公司的實際業務已經無法繼續開展，暴風科技已經名存實亡。

第二方面是資本平臺將失去，暴風科技（原名）2015年上市後，進入高光時刻，股價一路高漲，市值也達到數百億元，現在從最高327元跌到3.19元，市值已經只有10億，更重要的是，截至今年三季報，暴風集團繼續虧損6.5億元，每股淨資產為-1.93元，也就是說公司的資產資已經為-6.7億元。

如果公司四季度不能將淨資產扭轉為正，將會觸發退市條款，現在暴風要“要將沒將、要兵沒兵”，時間已經來到2019年的最後一個月，如何翻盤。所以暴風集團退市將成為大概率事件，退市後公司缺乏資本市場的支撐，在債務問題重重的情況下，徹底斷了融資渠道，就真的是“神醫也難治”了。

因此，暴風的結局或許已經註定！

暴風影音曾經是影音播放軟件的王者，但沒有抓住移動互聯網的紅利，同時公司步子邁得太快，又是跨界玩收購，又是佈局大生態，最終將自己拖入瞭如今的泥潭，前有樂視，後有暴風，大同小異。

財經宋建文

曾經的暴風科技走到現在股價只有高最高點的1/100，員工只有10個，讓我想起了姜文導演主演的《讓子彈飛》裡的經典臺詞“步子大了容易扯到蛋”！

記得在讀研究生的時候，那時候就很喜歡用暴風的播放器，那時候還有快播、vagga、電驢等，因為是校園網絡，下載了電影電視劇很喜歡用暴風影音來播放，覺得挺爽。現在只能用付費視頻了。

暴風的上市在A股颳起了“一陣暴風”，上市之際，股價天天漲停，創造了漲停29個一字漲停的歷史，同樣29個漲停的還有海天精工和樂凱新材，但是暴風集團（當時是暴風科技）打開漲停後又繼續漲停了7個交易日，估計從發行價的7.14元上升到最高327元，股價上漲320元，漲幅達到驚人的4479%倍。這種速度是任何一個股票都無法比擬的。

隨著暴風集團的控股人馮鑫的犯罪事實成立，暴風終於也快塵埃落定了，如今馮鑫已經入獄四個多月了。馮鑫曾經坦言：“暴風走到今天這個地步，我不怪團隊……也不怪任何一個幫我做業務的人，真實的是99.999%還是要怪自己。”

我在2017年的時候，還曾經預定過暴風集團銷售的“暴風盒子”——一個可以挖礦的機器。當時區塊鏈很熱。但是後來我申請退款了，沒有去購買。有某些人還是利用暴風盒子賺了點小錢的。

暴風集團的各種快速收購併沒有讓暴風發展起來，反而是各種虧損，從而導致資本市場的股價不斷下跌，給投資人帶來了很大的損失。有些人還在期望暴風被借殼也就是主營業務發生改變，但是我並不看好它的未來。

對於這種投資還是要慎重！放手一搏的時候說不定讓自己跌入深淵而不能翻身！

股市有風險，投資需謹慎！

股市正途

懷念曾經的暴風影音

時間和市場是把殺豬刀，讓我們曾經陪伴我們大學時光的暴風影音已經落魄到這個地步了，真的是造化弄人啊。

我記得在03 -07年左右的時候，那時候沒錢自己開通網絡，就靠學校內部的局域網，來觀看大家分享的電影。那時候感覺很多播放軟件，都不如暴風影音好使，很多別的播放器放不了的，換了暴風就好使了。當時讓我們這些枯燥的學生，感受到一種救星的感覺。因為可以讓我們不在解決又看不了的電影，因為暴風都能解碼。那時候我們買電腦裝機都是點名要暴風音影的。

沒有後來

等大學畢業之後，剛開始兩年還陸續看一些電影，但是網絡上的播放器已經很普及了，很少需要在單獨用暴風影音來看了。所以後面對暴風科技就沒再關注過。

風尖浪口的暴風

看看暴風的股票一路跌下來，已經沒有多少市值了，不過瘦死的駱駝比馬大，竟然也有將近10個億的市值。

其實暴風的衰敗，我不知道更多的因素，但是可以感受到，這麼多年沒有暴風的其他產品，也是制約他發展生存的問題。與其說我關心暴風音影，我更關心，暴風剩下的10名員工，他們現在的工作在做啥？他們的工資誰來開，他們是為了理想還是為了啥，願意繼續呆在這個風雨飄搖的暴風科技公司裡面。

最後總結：

隨著暴風老闆的被捕，我覺得暴風科技翻盤的機會應該沒有了，畢竟剩下的10個員工，應該沒有能力挽狂瀾的，不然暴風影音也不會在老闆被捕之後，走到今天的地步。最後希望暴風有錢可以妥善安置好這10名戰鬥到最後一刻的員工，向你們致敬！

張敬醫

暴風影音目前的狀況非常不好，主要有四點：

1、業務停滯，面臨無收入的局面

目前的APP、PC端都已經無法播放和使用，說明業務已經停滯了，而暴風影音在最近的公告中也聲明公司可能面臨業務停頓，導致無業務收入的困境。筆者剛剛還下載了app，但是是無法使用，也登錄了PC端，但是也無法播放，視頻的界面都是灰色的。

2、員工離職，沒有人

公司發佈公告說，高管僅剩創始人馮鑫一人，其餘高管都已經離職，公司目前僅有員工十餘人，公告說是十餘人，這個還不是太自信的語氣，沒有精確，剩下的員工能堅持多久也不知道的事情。而且公司負責證券事務的代表人也離職了，以後發佈公告都得董事長親自動手了。沒有人自然會業務停頓。

3、沒錢繳納房租，面臨無辦公場地的局面

公司的辦公場地只把房租交到了2020年2月底，如果再不續交房租，那麼到時候將面臨沒有辦公場地的風險。

4、公司淨資產為負

公司去年虧損10個億，今年前三季度繼續虧損6個多億，公司目前已經是負資產了，按照相關規定，是會觸及暫停上市的。淨資產是負的六個多億。

公司另外還欠有歌斐資產數億的欠款。公司目前是無力支付的。公司目前最大的資產其實就是上市公司這個殼子了，市值將近11億，這是公司僅剩的價值，如果把負債減掉的話，那麼公司還能有幾個億，但是前提是能把這個殼給賣了。

如何會走到今天這個地步？

筆者是已經有兩年沒有實用暴風影音了，暴風影音還是PC時代的王者，到了移動互聯網時代他並沒有拿得出手的產品，因為看視頻的話，愛奇藝、優酷、今日頭條、快手等就足夠了，他們有大量的內容，手機的存在是不需要下載的，所以播放器的作用自然是大大降低的。

所以暴風影音的沒落是正常的，但是到今天這種失敗的境地是不正常的，這個完全是由於公司的戰略失誤，瞎搞造成的，要不是馮鑫學樂視的賈躍亭，去搞什麼體育內容，導致鉅虧，公司不會到今天的地步，如果公司能夠堅守本分，那麼至少是能活著的，雖然不光彩，但是至少獲得一個平靜的生活。

壹號股權

暴風科技真是個奇葩，還剩10個員工的上市公司依舊能在A股市場交易，但是K線走勢自2015年熊市開始後就持續下跌，沒有最低，只有更低……

易論對於暴風科技還是非常熟悉的，不單單是因為當年火爆的暴風影音，還因為在其上市初期，一朋友在這家公司賺了不少錢，拋開這些不談，事實上僅僅暴風的K線走勢就能看出這家公司不受市場歡迎，甚至於暴風在視頻發展的道路上被遠遠甩在了後面。

消亡似乎已經成了暴風唯一的結局，但是為什麼會這樣？我們從其基本面聊一聊，除了上述所說的行業發展之外，我們看看暴風的業績表現如何。

看下圖，銷售商品營收3012萬，營業利潤-2489萬，毛利-82.54%；廣告業務營收3470萬，網絡付費營收1094萬，其他業務營收778萬，營業利潤-3837萬，毛利-493%，合計下來，今年半年度的營收為8359萬，營業利潤-1761萬。

從其主營業務收入上，我們看不到任何核心競爭力，這不得不說是一種悲劇，廣告業務能趕得上頭條、騰訊等平臺不？網絡付費能趕得上愛奇藝、騰訊視頻不？一個沒有核心競爭力的公司，有什麼資格持續性賺錢？有什麼資格得到投資者青睞？

其結局在行業發展過程中就已經註定了，機構看得很透徹，投資者也看的很透徹，至於暴風影音，好些年沒用過了，目前看起來以後也沒機會用了，因為其APP都已經因為拖欠未付費用被停掉了……

易論招財圈

一紙公告，10個員工，還欠薪，公司市值10個多億，股票還在交易。

這是暴風集團現在留個人們的全部印象，與當年上市的時候可謂“一念天堂，一念地獄”。

2005年，在金山攢下“第一桶金”的馮鑫決定出來創業，創業初期他找過周鴻禕、找過雷軍，但都無果而終，最後決定自己開幹。

幾經折騰，暴風終於在2015年登陸A股創業板，隨即股價走出40天36個漲停板瘋牛行情，股價從發行價7.14元飆升至327.01元，市值最高達到。

與此同時，暴風的上市還成就了10個億萬富翁、31個千萬富翁和66個百萬富翁。

可如今再來看，這些高光、輝煌都變成了一個面臨退市、兵臨破產的空殼公司而已！

天堂地獄

當年馮鑫從周學軍手裡接手暴風的時候，暴風還只是一個靠捆綁插件盈利的小角色。

但馮鑫接手後，力排眾議砍掉插件、推出萬能解碼、抓住在線視頻的黃金髮展期，用戶量一躍達到1.2億。

據艾瑞諮詢網絡用戶行為監測數據顯示，2011年暴風影音同時榮登2011年中國十大最佳影音播放類軟件和十大用戶粘性最強影音播放類軟件榜首。這一年的暴風是視頻播放界真正的霸主！

即使在2015年暴風登陸創業板的時候，馮鑫還說：“今天我不是一個人來到這裡，現在每天使用暴風的網民有5000萬，每個月的活躍用戶2億，我今天代表2億暴風用戶來到A股。暴風在上市以後會展開嶄新的未來，讓暴風享受A股，讓A股享受暴風。”

足見，當時無論是暴風還是馮鑫都是非常重視用戶的，但同時馮鑫在暴風上市的這一刻變得有點“飄”了。深究起來“讓A股享受暴風”是啥意思呢？

人只要一“飄”起來，就感覺自己才是正在的王者，不幹點大事出來就對不起自己！

馮鑫當年是很喜歡樂視的，他認真研究了一番當時市盈率超過200倍的樂視，覺得市盈率180倍暴風前途無量，只要再隨便買點資產注入上市公司就能衝到200倍市盈率了。

於是，暴風就拿著融資的錢踏上了瘋狂收購之路，收購一時爽，一直收購一直爽，而當公司淨利潤下滑、資金緊張、定向增發融資計劃被拒絕後，馮鑫和暴風就傻眼了。

這裡面最讓馮鑫感到被騙的應該就是2015年收購歐洲體育版權商MP&Silva的事，而MP&Silva純粹只是一個版權代理商，一個空殼公司。

這個故事的結局是，參與此次收購的招商銀行起訴了光大證券，光大證券起訴了暴風和馮鑫，而馮鑫成了最大的數家，賠了夫人折了兵！

也許是這個事讓暴風的投資人意識到了暴風未來可能面臨的危機，在2015年底以及2016年、2017年，暴風的主要投資人開始瘋狂的減持暴風股份，最終也導致暴風的股價一路狂跌。

跌落神壇的密碼

如果要說暴風的危機的話，筆者認為，當時最大的危機應該就是管理層虛浮，馮鑫感覺自己就像一個救世主一樣，要怎麼樣怎麼樣。

時至今日，馮鑫那句“讓A股享受暴風”已經變成了“讓A股享受暴跌”，有人一針見血的指出暴風沒落的幾大原因：

1、盲目擴張

成功上市後的暴風，400多億的市值，馮鑫開始憧憬暴風能成為一家互聯網娛樂平臺，除了視頻外，暴風還要涉獵音樂、遊戲、金融、影視、VR、體育等，而收購MP&Silva就是暴風在體育領域的最大敗筆。

暴風是如何錯失視頻軟件領域最重要的版權的，從馮鑫曾經說過的一句話就能看出來，馮鑫曾說“生買版權，生把錢消耗掉，這個不是我們暴風影音能熟悉的戰場。”

可是，除了視頻外的音樂、遊戲、金融、體育等就是馮鑫熟悉的領域嗎？顯然不是！

3、智能硬件屢屢碰壁

暴風魔鏡、VR、暴風TV、暴風盒子等等智能硬件產品大家都不陌生，暴風也圍繞智能硬件產品花費了大量的資金，但最終都由於技術的不成熟而失敗。

總結下來，會發現，暴風的沒落絕對不是因為缺錢，而是因為馮鑫這個人在管理上的缺失，導致暴風的公司經營戰略一直就像人一樣，一直是飄著的，不太接地氣。

可以說，馮鑫的前瞻性眼光還是有的，但心太急了點，暴風上市後太飄了！

最後，如果您認同筆者的觀點，請加關注並點贊。謝謝您的支持！

銳眼財經

【暴風影音落幕：播放器時代流乾了最後一滴血】

旗下的產品停擺，總部人走樓空。結局令人唏噓的暴風影音，發出了PC影音播放器時代最後一聲哀嚎。

感慨暴風影音命運的同時，不妨回看下PC影音播放器曾經的巔峰時期。 網速慢得像蝸牛的年代，暴風影音、迅雷等影音播放器憑藉技術和用戶體驗的優勢成為贏家。

但隨後用戶觀看視頻的陣地從PC端向Pad、移動端上轉移，付費觀影成為主流。視頻網站手握巨頭資本，快速發展，再也沒給影音播放器們留下一絲的反超機會。

“優愛騰”視頻APP當道的後播放器時代，一度“裝機必備”的PC影音播放器淡出了人們視線。快播、暴風、迅雷看看們倒下的身影，成了播放器時代結束的句點。

即將享受5G網絡1秒下載1GB電影的人們，多少人能記起十多年前每秒幾十KB的“龜速”？

除了令人“捉急”的下載速度，還需要下載到自己的電腦硬盤上，再用播放器解碼觀看；加上播放器支持的格式有限，下載的視頻還未必能成功播放。放到現在，這基本都是網友無法忍受的槽點。

當時，微軟操作系統自帶有media player播放器，但在解析有限的視頻資源面前，則顯得十分雞肋。

2003年，暴風影音橫空出世，在解決了680種視頻播放格式之後，“神器”之名被叫響，並一度獲得國內播放器市場70%以上的份額。

可以說，暴風影音當年主要解決了視頻“能看”的問題，在“怎麼好看”的問題上，則主要是依靠一些基於P2P技術的播放器，解決在線視頻點播觀看時帶寬、負載有限的問題，還解決了觀看人數一多視頻就卡的問題。

2005年，PPS誕生。這款播放器是能直接收看全球電視節目的網絡電視。對於2008年在海外留學的學生而言，在線觀看北京奧運會直播的回憶中必不能少了PPS。它的廣告時間很長，卻不妨礙其受到網友們的推崇。

PPLive也在同一年出現，是如今PPTV的前身。由於提供更豐富的體育直播賽事，PPLive聚攏了一批在線看直播的體育迷。趁著早期網絡電視直播的紅利，它們在網民中頗有人氣。

在那個年代，“網速不佳”是上網通病。在這種情況下，誰的技術越強，用戶體驗越佳，自然用戶多、黏性強。

到了2007年，快播出現。憑藉更優的編解碼技術和P2P技術，以及視頻BT種子可以在線觀看的功能，快播迅速崛起。但能稱霸市場多年，還在於它能打開市面上絕大部分的資源站。

網友看視頻的需求在幾年間不斷走高，一些能提供盜版甚至色情內容的電影資源站一定程度上彌補了線上正版資源不足的矛盾。對於快播而言，大量的盜版內容和資源站都成為其吸引用戶和流量的利器。於是在2011年，快播成立的第四年，它的營收超1億元。

原本作為暴風影音“好搭檔”的下載工具迅雷，也在那幾年推出了自己的播放器迅雷看看。也是在2011年，迅雷看看覆蓋用戶數超過暴風影音。艾瑞在2012年一項調查顯示，迅雷看看已經位列2012上半年中國十大影音播放類軟件的榜首。榜單中的前兩位，已無暴風影音的身影。

對於這樣的“落伍”，當時的暴風影音或許無暇顧及、也未必在意。

因為在2008年時，暴風的心思已經從播放器生意轉向了別處。在線視頻領域中，它正與土豆、優酷等視頻網站一起激戰正酣。

在線視頻網站一度與播放器同時起步，同期發展。樂視網、土豆、56、優酷、酷6等後來為我們所熟知的視頻網站，都是在2004年到2006年間建立。到2007年時，類似的視頻網站已超過200家。

其後數年，視頻網站累計吸引風險投資超過4億美元，截止2008年前7個月融資近1.5億美元。

但那個時候，大多數視頻網站採用的UGC模式並未完全走通。依賴用戶生產、上傳內容從而累積流量提高廣告營收的方式，並未能有效轉化為商業收益。而帶寬和服務器成本又居高不下，因此不得不靠增加融資來維持運作。

2008年3月，美國視頻網站Hulu上線，當年即獲得近1億美元收入。它“正版免費+廣告”商業模式，驗證了“通過優質內容去吸引用戶再通過廣告盈利”是清晰的、可行的盈利模式。

一直燒錢血拼摸索盈利模式的國內視頻網站們見狀，借鑑Hulu模式調整自己的發展模式，一邊下血本購買帶寬，一邊千方百計大手筆購入更多正版資源。

同樣是提供視頻觀看功能，一開始，影音播放器的客戶端優勢明顯，P2P技術下緩衝速度比在線視頻網站更快，內容也更高清。

此前，暴風董事長馮鑫甚至截圖優酷網視頻與自家作比，以清晰度差為由嗆聲優酷等視頻網站，並得到了一眾播放器老總的聲援。隨著視頻網站們此後也推出自己的PC客戶端，播放技術有所提升，PC影音播放器在“高清”上的競爭優勢已經大不如從前。

網絡整體的氣候環境也在發生變化。寬帶環境逐步改善，網速提升，移動互聯網時代正到來，電腦上“本地”觀看的傳統方式漸漸被在線、無線觀看所淘汰，下載需求被壓縮，一部分用戶從PC客戶端上遷移到了移動端。

數據表明，2013年10月，移動端月度覆蓋人數已經達到1.38億人，同比增長58.4%，同期PC端增長率只有1.2%。

長期被盈利難題所困擾的視頻網站們，在BAT巨頭大鱷資本的持續輸血下，用版權的“買買買”構建起自己的護城河，並確立了行業競爭的新遊戲規則。

在這種局面下播放器的問題被無限放大：找資源，下載都需要用戶反覆折騰，用戶體驗比視頻網站相差太多。

2010年被業內視為有標誌性意義的一年。最早勝出的贏家樂視坐擁2300多部電影、43000多部電視劇版權，在2010年8月時登陸A股。也是這一年，視頻領域開始成為有關部門打擊盜版的重點領域。

2013年，騰訊、優酷、樂視等數十家視頻網站和版權方發起“中國網絡視頻反盜版聯合行動”，起訴百度和快播。在這次行動中，百度影音和快播公司被有關部門認定為構成盜版事實，最終也導致了王欣入獄。

用正版內容作為武器，視頻網站們完成了對播放器們的圍剿。

事實上，暴風影音、PPS等播放器們在整個過程中並非完全被動挨打。以暴風為例，它在2013年時也嘗試購買大量版權，但因背後缺少資金支持，燒錢拼版權的做法難以再進行下去。

稍晚一些進入在線視頻領域的PPS、PPTV，後來也都因在版權上的投入不足，而沒有樹立起有效的壁壘。從播放器領域打到在線視頻的轉型，基本上全都以失敗告終。

在多輪洗牌過後，優酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻三足鼎立的在線視頻格局就此確立，背後的BAT三巨頭虎視眈眈。

暴風的命運被在線視頻的發展徹底改寫，“裝機必備”變得不再必須。

即便是迴歸A股成了明星，搞“DT大娛樂”、VR眼鏡或者“生態聯邦”，都沒能改變它早已衰落的命運；

快播於2014年被查封，大量的盜版電影站遭到下線，創始人王欣入獄。當年，侵權播放器提供的免費觀看在“技術無罪論”下仍引起廣泛爭議。但等到三年後王欣出獄時，新的視頻付費時代已經來臨了；

另一位曾風光無限的播放器迅雷看看，則在2015年時被迅雷宣佈作價1.3億元出售給北京響巢國際傳媒有限公司，被外界批為“賤賣”。而迅雷表示，這是為剝離“非核心及無盈利能力”業務，同時保證移動業務和“水晶項目”的戰略執行，現在看來，竟然是提前脫手賣了個好價錢；

PPS和PPTV則委身巨頭，分別被愛奇藝和蘇寧收購，隨後逐漸遠離行業的焦點。相比暴風快播的倒閉結局，還算體面。

在誤判、錯失新的行業發展機遇後，如果沒有及時的自救，走向衰落無可避免，差異或許只是時間快慢的不同。就像暴風影音，倒下並非猝然。

暴風，快播，PPS。即便再過十年仍會有人記住播放器們的名字，但那隻不過是回憶或者情懷。這個行業的存在，註定只是視頻產業發展歷史中的一輛嬰兒車。

36氪

只能說暴風科技是真的涼了！

我還記得當初牛市裡我中籤了一隻暴風科技的股票，一簽的盈利就高達了10萬左右，並且還看到了暴風科技創下歷史以來新股上市一字板漲停最多的記錄。

沒想到，當年的神話締造者今日走到了如此的地步。

其實還是總結出幾個原因：

1、牛市裡過於貪婪，對於暴風科技來說，它的情況其實有點類似於樂視網，牛市裡過於膨脹，導致到處佈局，不懂得控制風險。一旦牛市結束，資金斷裂，直接面臨巨大災難；

2、PC端裡暴風科技無疑是播放軟件的領頭羊，但是時代變遷，市場從PC端快速過度到了移動端，讓暴風科技的流量和產品數據直接下滑嚴重，而管理層卻毫無作為；

3、佈局VR更多的是一種噱頭，不僅燒錢，而且毫無進展；

4、創始人被捕，暴風集團真的爆雷了！

現在的暴風科技，已經成為了市場的“棄兒”，從　曾經的高光時刻暴漲45倍的“妖股”變為了現在僅有3元多的垃圾股

可以說，等待暴風科技的只有退市，所以這個時候，暴風科技只有10個員工也是正常啊，大家都另謀他路了唄，該跳槽的跳槽，被挖的被挖，遣散的遣散。

樹倒猢猻散，馮鑫被捕後，暴風高管集體離職，拖欠員工薪酬導致員工大面積出走。

等待暴風科技的結局其實已經很明顯了，差的就是一個流程了吧！

關注張大仙，投資不迷路，感謝你的點贊和支持。

琅琊榜首張大仙

謝謝您的問題。暴風科技的衰亡，是內外因共同的結果，雖然我還在用暴風影音。

受困IPO是伏筆。2010年暴風影音輝煌時，想在創業板上市。2012年10月有一項浩大的IPO核查工作，對淨利潤提出明確要求，因此暴風科技難以追加投入採購稀缺版權，只能充當“萬能播放器”、一個展示窗口的角色。其間，馮鑫還拒絕了外部注資、資源合作，只想著上市。但是，當時的情景是新生視頻網站崛起，提倡正版內容，瘋狂購買版權，引導用戶為正版付費，而且還是高清內容視頻，發力互聯網視頻內容，比播放器更有遠見，而且愛藝奇等視頻網站願意虧損換市場。所以，暴風科技受制於IPO盈利，錯過了版權內容、PC到移動的轉型，危機四伏。

追科技的風箏

和樂視、ofo一樣，暴風集團的故事並不令人感到意外。這些故事有一些共同點：它們看似都不符合商業規律，在資金豐沛的時代被推上了資本的高地，卻又在資本撤離時從高處跌落。

　　最初，局中人沉浸在資本帶來的幻象中，滿腔熱血。2015年，暴風CEO馮鑫在接受《每日經濟新聞》採訪時滿懷對未來的信心：除了播放器、VR(虛擬現實)等，暴風還要做互聯網教育、醫療甚至金融業務。當整個生態可以影響1.5億人，它的規格就可以媲美BAT，暴風將有機會追趕樂視和優酷。

　　而今，2019年6月的發佈會上，只有五六把塑料椅，十幾家媒體，寥寥幾個嘉賓，臺上站著的馮鑫正代表暴風，發佈暴風影音的最新版本“暴16”。

　　但已經沒什麼人關注這款PC時代的播放器巨頭，現場甚至沒有安排人帶頭鼓掌。整場發佈會不到一個小時，匆匆結束後，員工和記者們相繼離開。

　　暴風TV在全國有22個大區，每個區10到20人，這近四百名員工已經半年沒有拿到薪水。他們從江蘇、陝西、浙江等各地多次前往深圳、北京討薪——為了省錢，每個分區只能派一兩個人作為代表。

　　暴風集團市值相比高點時已經跌去九成以上，已經無力承擔自己的債務，馮鑫的上市公司股票，早已經全數被質押或凍結。員工甚至希望公司儘快破產清算，因為這可能是他們“拿到被欠工資和報銷的唯一機會。”

　　熟悉資本市場的人士稱，目前的情況下，由於暴風、ofo等新經濟公司輕資產等特點，比較難重整。暴風最壞的結果是破產清算，“如果用傳統的會計方法做重整，無形資產會有非常大的折扣。”

　　一切的壓力與責任都聚集在暴風掌舵者馮鑫身上，可他能做的，也只是對投中網商業深度苦笑著擺擺手說道，“我們都已經這麼慘了。暴風是一家上市公司，有什麼新的情況會及時更新公告。”

　　TV倒了

　　5月20日，暴風智能風迷幫總經理劉蘋在員工群中發了一條通知，“由於融資進度問題，公司決定所有人員遣散，後續問題公司統一回復。請通知每個同事。有疑問可與耀平總溝通，收到回覆。”

　　風迷幫負責在線下銷售暴風TV產品。2015年7月26日，暴風科技宣佈與日日順、奧飛動漫、三諾數碼影音成立合資公司進軍互聯網電視行業。同年12月，暴風發布首款超體電視。暴風TV一度為集團貢獻80%的營收，馮鑫說這是要“All for”的業務。

　　如今，一聲令下，公司銷售團隊幾乎全部解散。整個過程裡，暴風幾乎沒有負責人出來，通過正式通告或郵件告知公司的資金和具體經營狀況。暴風TV的線下團隊分散在全國各地，與總部一直處於弱連接狀態，全靠大區總經理上傳下達。

　　在一次又一次和公司中高層溝通無果後，員工秦宣覺得他們被拋棄了，“就像沒孃的孩子。”另一位浙江區的員工王霞稱，從大區總經理到暴風TV CEO劉耀平的態度都是“不反對員工通過法律手段維權，但也不支持員工站到公司的對立面”。

　　如今的暴風TV僅剩下一些研發人員，但他們的日子也不好過。一位知情人士說，“靠暴風的廣告收入已經養活不了團隊，他們現在開始做軟件外包。”

　　TV業務的倒下，意味著暴風失去了最後的籌碼。

　　一位熟悉資本市場、和暴風有過密切接觸的人士告訴投中網商業深度，如果要重組或融資，暴風最大的價值在於TV業務，“前幾年它在電視、智能投影儀上做了不少研發，如果現在立刻開始找買家，應該還是會有人願意接盤。”

　　6月3日，投中網商業深度以內部員工身份詢問劉耀平，他表示，目前還沒有離職，在善後，但“公司賬面上一分錢也沒有了，無法解決欠薪問題。”

　　暴風TV曾是一個很有戰鬥力的團隊。秦宣回憶，由於線下團隊大多來自創維、康佳等傳統彩電企業，有經驗、有渠道，再加上暴風那時“兜裡還有錢”，小米還未開始注重線下渠道，所以一年時間就迅速把銷量做上來了。

　　2016年雙十一，暴風TV奪得電視品類天貓雙11的銷量冠軍，總計售出110317臺。那時，郭臺銘想用幾十億來收購暴風TV，劉耀平都覺得“錢太少”。

　　沒人說得清危機是什麼時候開始的。線下團隊的路易想起，2018年四、五月份，線下賣得很好的一款55寸電視機，突然被通知要放到線上賣，價格比平時給經銷商的要低幾百塊錢（線上價格為1999元，線下為2300、2400元左右）。部分此前已經購貨的客戶對此有很大意見，把錢退回去了，總部給的回覆是線上回款快，“那時資金緊張應該就已經出現了。”

　　但線上賣貨沒能解決問題。此番調整後，不僅線下滯銷，線上也賣不動，機器都積壓到京東、天貓的倉庫。

　　人人都以為可以打勝仗的時候，便很難有人注意到，眼前的每一次勝利，都可能帶來更大的虧損。暴風還是“小樂視”、市值還是300多億的時候，這算不上什麼危機，但當市場上熱錢越來越少，樂視模式一朝破滅，暴風也走到了盡頭。

　　暴風集團財報顯示，暴風智能2018年虧損額進一步擴大，增至11.92億元，2017年虧損額為3.2億元。

　　資本深淵

　　馮鑫不止一次坦白，自己對管理、金錢和資本規則沒有概念。但他始終沒能通過僱傭“合適“的CFO等來彌補這些短板，最終為公司埋下了諸多財務“炸彈”。

　　站在2015年5月300多億市值的高點，暴風決定向“全球DT大娛樂”戰略轉型，將VR、體育、電視作為未來的主力方向。為了快速將生態搭起來，馮鑫的策略是快速收購。2016年3月，暴風發布公告稱，計劃支付31億人民幣，通過定增等方式收購影視公司稻草熊影業、遊戲公司立動科技、遊戲發行公司甘普科技的股權和團隊。

　　彼時，“影遊聯動“的風潮正在席捲A股。馮鑫最初的計劃是一面收購這三家公司，撐住市值；另一面以此為由頭，在二級市場做定向增發募資。可惜，2015年股災後，證監會大力推進“脫虛向實”，加強對國內一級市場影視類公司的資金監管。審查趨嚴下，這一計劃的實施難度劇增。

　　2016年6月，暴風上市後的首次定增申請被證監會否決。更得不償失的是，因為上市後一直忙於收購，公司錯過了2015年股價高點做股票增發融資的最佳時機。“股價最高時，我們是主角，卻表現得像個吃瓜群眾。”馮鑫曾如此自嘲。

　　2015年到2019年，暴風前後共三次提出定向增發融資計劃，均未獲批。馮鑫後來反思稱，失誤主要在於，“自己和團隊對A股資本市場是零經驗，對不同屬性的錢不理解”。這導致公司在資本運作方面，“上市前過於保守，上市後又過於激進、後知後覺，錯過了多個股價高點的融資時機。到股價跌落時，不得不為融資付出高昂代價。”暴風集團投資部的柳程如此評價。

　　2015到2016年，為了募資拓展新業務，暴風參與了不下5只產業基金，包括上海浸鑫基金，暴風鑫源等“債性”基金；據36氪報道，馮鑫還為上海雋晟併購基金做了最低收益擔保（收益年化11%），金額高達為6.84億元。最終暴風通過各類基金獲得的募資額度約有80億人民幣。這些都成了暴風隨後資金爆雷、創始人債務深重的伏筆。

　　這不是馮鑫第一次在資本運作上犯錯。

　　公開資料顯示，2016年1月，暴風魔鏡獲得2.3億元B輪融資，估值高達14.3億人民幣。這離它的A輪融資僅過去7個月，彼時它的估值還僅有5000萬美元。其中的關鍵，在於它和投資方簽下的“對賭”協議——在B輪這筆“多少帶有債權屬性”的投資中，包括中信資本在內的投資方要求，如果暴風魔鏡2020年沒有上市或被併購，馮鑫要個人兜底、回購股份。

　　讓馮鑫措手不及的是，2016年，VR行業逐步降溫。因為魔鏡業績不善，新融資不易，B輪領投方中信資本打算提前撤資。為了不給上市公司暴風集團造成負面影響，馮鑫以自有資金償還了5000萬元，但還欠款4000萬元。中信資本因此在2018年申請凍結了馮鑫的327萬股股份。

　　而暴風體育對MPS的收購更是帶著暴風滑向了更大的深淵。

　　2016年，在政策風口上的“互聯網＋體育”吸引了大量資本入場，國內隨後掀起版權大戰。比如體奧動力用80億元買下中超聯賽5年全媒體版權；蘇寧拿下馬德里競技；暴風體育則看上了MP&Silva（簡稱MPS）——這是一家擁有英超、意甲等幾十項全球賽事產權的海外公司，估值一度高達超10億美元。

　　此時，暴風體育雖然已經拿到2億人民幣A輪融資，但對收購MPS而言依然杯水車薪。

　　當年3月，找錢無門之際，為了收購MPS 絕大部分股權，暴風集團想出了一個“以小博大“的招數——聯合光大資本設立總規模達52億元的產業併購基金上海浸鑫基金。在這出槓桿遊戲中，暴風集團旗下光大資本和光大資本旗下光大浸輝作為劣後級合夥人，分別出資2億元和6000萬元，目的是撬動其他出資方的50億元。最終，招商銀行成了浸鑫基金最大的出資人，出資額達28億元。

　　這場賭局得以推進的前提，是光大資本等組局者作為GP承諾，將在基金虧損時補償優先級投資者招商銀行的本金和保底收益。同時，暴風集團承諾將併購浸鑫基金投資的項目，同時也向浸鑫基金的其它LP提供回購承諾。

　　這筆交易後來成了拖垮暴風集團的最大一顆炸彈。

　　2017年年底，國內體育投資行業從暖春驟然走向寒冬，暴風體育因為沒能找到新融資，以解散告終。而它花費巨資收購的MPS 在2018年10月宣佈破產清算，50億元打了水漂。這筆交易為暴風帶來了巨大的財務窟窿：根據公告，該交易導致公司產生了1.4億的權益性減值及4800萬的壞賬損失。

　　這個窟窿還有後續效應。

　　2019年2月底，浸鑫基金屆滿到期。4月，光大方面稱，自己之所以兜底債務，是因為“暴風集團承諾回購MPS股權”。5月，光大證券旗下公司光大浸輝和上海浸鑫起訴暴風集團，要求後者及馮鑫支付因不履行回購義務而導致的約7.5億人民幣的損失。

　　一位接近暴風的專業人士透露，暴風對MPS的收購有諸多“不可思議”之處，比如公司沒有重視“收購標的合同續約問題”。在他看來，“如果標的合同在2019年到期，收購時應該會有是否繼續合同的條款，且在付收購款時應該有所保留——即在合同能繼續時，再付最後一筆款。但暴風方面卻完全沒有此安排。”

　　“這個交易非常有可能有問題。”該人士稱，“對上市公司來說，這麼大的交易，通常都需要第三方諮詢機構、四大、律師等在場。一個合格的律師，看到這樣的風險，怎麼會籤合同？”

　　目前，擺在馮鑫面前的，是鉅額債務和訴訟。據上述專業人士稱，如果暴風輸掉了和光大證券的官司，將負債30多億。此外，它2018年年底到期的2億債券，雖然當時得到深圳市政府紓困基金的幫助，“但這個基金只能幫一年，即使沒有光大的案子，這2億債券也是大問題。”

　　“暴風沒有CEO”

　　馮鑫曾說自己沒有抱負，渴望自由。直到2015年，他覺得是時候乾點大事了。

　　那一年，暴風踏上A股，資本開始展現魔力。連續34個漲停板之後，暴風市值一度達到400億，市盈率高達近千倍。據36氪報道，暴風內部一夜之間誕生了10個億萬富翁、31個千萬富翁和66個百萬富翁，馮鑫本人賬面身家也超過百億。暴風魔鏡前技術合夥人孫晨回憶，那時每天前來參觀的投資人有很多，最多一天有四五波。

　　那年年會，在古北水鎮，馮鑫給每人發了一臺iPhone。暴風影音的技術負責人王濤說，這一切只能用“荒誕”來形容，他隱隱覺得不安，“一個播放器哪值這麼多錢？”

　　但狂奔的時候，思考只是浪費時間。2015年6月之後，A股儘管下跌，暴風卻沒有從風口上跌落。它繼續狂奔。

　　在2015年到2019年的四年時間裡，外界看到暴風的故事裡出現VR、體育、影業、電視甚至區塊鏈等各種並不搭界的詞彙，很多時候都是“做著做著就沒下文了。”暴風前員工李陸豐認為，在暴風，很多時候並不是戰略決策非常完善，才決定接下來做什麼業務，而是看哪個業務線是風口，先把東西做起來，再想想怎麼把它融到大故事中來。

　　暴風一度學樂視，學小米，但多位員工稱，“只是學了個皮毛，皮囊都沒學到。”李陸豐告訴投中網商業深度，2016年，暴風一直在公關戰略上向樂視靠攏，公關稿、活動策劃都會有意“碰瓷”樂視，但2016年年底樂視危機出現後，暴風又開始迅速“撇清樂視”；TV在起步之初也模仿樂視、小米的粉絲運營手段，“樂視有樂迷，小米有米粉，暴風就叫風迷，”但這些決策在幾個月後就都不了了之。

　　馮鑫在2015年決定all in VR，卻對這項技術的成熟程度，能進行什麼程度的應用落地缺乏明晰認知。“馮鑫本人不懂技術，內部也缺乏技術把關的能人。盲目投入，最後只留下一地雞毛。”暴風魔鏡前技術合夥人孫晨稱。

　　他記得2014年下半年參加暴風魔鏡面試，過程中，馮鑫既不看簡歷，也不問他過去的技術經歷。卻和他討論，“覺得自己做過最了不起的事情是什麼？對VR的未來怎麼看？”

　　“沒有架子、性情中人”，是很多暴風員工描述馮鑫時用的詞語。在員工看來，馮鑫是和賈躍亭不同的兩類人：賈躍亭因敏銳的商業嗅覺、強大的資本和政商關係運作能力而被津津樂道；馮鑫卻“信奉道法自然，天道因果，缺乏資本意識，在物質面前顯得‘很佛系’。”

　　當公司市值飆升至百億時，馮鑫出門依然習慣住民宿而非商務酒店，固定打扮還是一身黑灰休閒服，保溫杯和雙肩包。面對股價的漲跌，他曾對員工說，“一切都是空的”。

　　對比馮鑫的兩位前老闆——中關村勞模雷軍和對產品有執念的周鴻禕，“馮鑫雖有野心，但對成功的渴望遠遠不及。”暴風魔鏡前員工林路曾表示，馮鑫曾透露，暴風之所以沒有做手機，是因為兩個前老闆做了。“知道倆人都是'狠人'，PK不過，最後選擇了做電視。”

　　2013年前後，暴風集團開始仿照小米，實行合夥人模式——即“沒有老闆，包產到戶”。公司將權力下放給VP或合夥人，每個團隊獨立為所在業務線負責；同時，保持層級扁平化，讓架構儘量不超過“VP、部門負責人和員工”三層；為了讓員工間更有平等感，部門內部不太強調職級名稱。這些制度後來沿用至暴風魔鏡早期。

　　“相對自由”的管理帶來了平等友好的工作氛圍，這成了很多員工懷念的部分。李陸豐記得，他2016年就職暴風期間，公司內部沒有OA（辦公自動化）系統，沒有打卡，也沒有嚴格的KPI和獎懲制度。剛入職時，他有次順手清洗了領導放在桌上的咖啡杯，卻被後者批評，“在暴風不要做這種（拍馬屁）的事情。”

　　“這正是馮鑫所崇尚的‘無為而治’”，柳程說。

　　不過，創始人的自由風格也帶來了管理上的“鬆散”。“馮鑫愛自由，不喜歡被管，也不喜歡管人。暴風的管理完全跟不上它的膨脹速度。”柳程如此評價，“相比上市公司老闆，馮鑫更適合做個產品經理。”

　　同時，放權模式的風險在於，一旦VP和合夥人能力不足，將導致公司運轉效率低下，甚至滋生腐敗。多位員工提及，暴風很長時間裡實行的都是紙質審批，報銷流程“過於隨意”。柳程記得2016年剛入職時，一次和同事外出私人聚餐，後者點了一瓶昂貴的酒，並一臉輕鬆地對詫異的他解釋道：“反正馮老闆買單。”

　　相比制度層面的問題，對暴風更致命的是人事佈局上的缺陷。“暴風在快跑前進、需要排兵佈陣時，總是缺乏能扛起旗幟的‘關鍵先生’。”柳程認為，這既是由於公司“缺乏明晰的商業模式”，難以吸引來有野心的“牛人”，也和馮鑫“過於任人唯親”有關。

　　暴風的高管團隊重點分為兩類，一是內部成長型，比如從金山時期就跟著馮鑫的老部下崔天龍、李媛萍等，他們大多忠誠，但缺乏更大公司的歷練。另一類是上市後加入的職業經理人，比如兩任CFO畢士鈞和姜浩。

　　多位暴風員工提及，在用人上，相比能力，馮鑫“更重視忠誠度”，同時偏愛‘老部下’，對職業經理人保持審慎。

　　“能否被馮鑫委以重任，關鍵在於他對你是否信任。信任的前提，是有過大項目的歷練。但矛盾在於，新人通常難有機會觸及大項目。比如魔鏡關鍵的主APP和硬件部門負責人幾乎都是集團老將。”孫晨稱。

　　暴風體育前員工林鄰也透露，公司的產品、技術等核心部門VP和骨幹幾乎都來自暴風母公司。在公司2017年年中大裁員時，上層明確表示要“優先保住老人”。這導致暴風體育“明明是家創業公司，要做新事，卻缺乏新團隊該有的幹勁。”

　　“公司一把手的作用，是找錢、找人、找方向，但馮鑫只做了第一點。”覆盤暴風的失敗，多位員工認為，當馮鑫在長視頻版權戰役失守後，暴風影音就失去了價值根基，從那以後，就“一步錯，步步錯”。而公司踏錯風口的根源，是缺乏戰略、技術和資本層面的得力干將。