1908年，皮科特制造车间正如火如荼的装配着一个划时代的产品——福特T型车，亨利·福特老爷子将原先的流水线装配法发展成为了由机械传送带来运输零件让工人进行组装。这个创新将原先装配底盘所需的12个小时30分钟的时间减少到2个小时40分钟。汽车乃至现代制造行业的基调，就在当年被福特老爷子定下。
截至1913年底，全美国有50%的汽车都是福特公司生产的。
1998年，福特汽车创下一年获利超过两百二十亿美元的世界纪录。
2016年，福特汽车荣登世界五百强第21位。
而好行情却急转直下。福特汽车，曾经的巨人，正在面临一场趋势已定的衰退。
开篇前说说，是什么让笔者去做一份深入的调查，类似于企业看空报告形式的文案，因为笔者在日常投资中，偶然做空了纽交所上市的福特汽车股票并且收获颇丰，但这笔偶然的盈利并没有在我的预计之内。所以，笔者结合汽车行业的经验和投资行业的数据，想一探究竟，为大家分析一下，为何我预测福特汽车会成为寒冬里第一个“倒下”的巨人。
最直观的中国市场销量暴雷
上图是一个从2007年1月到2019年7月的福特品牌的销量曲线图。从图表中可以非常明显看到，福特汽车的市场表现是以2016年为一个分水岭，其中，2016年12月的月销9.98万辆为最高点，此后福特汽车在中国市场的就开始步入下滑通道。
福特汽车在华销量曾在2016年达到127万辆高峰，其中长安福特95.7万辆，江铃福特26.5万辆和林肯3.2万辆。而2019年的市场数据显示，福特汽车公司及其在华合资公司2019年第三季度在华销量共计131060辆，较去年同期下降30.3%，上半年这一数据为下降67%。
对于热爱汽车，并且一直关注汽车行业的朋友们，你们应该也察觉到了，自从福特在换代了主力车型福克斯、翼虎、等一系列企业销量支柱车型后，大街上以前随处可见的福克斯和翼虎现今的可见度是直线下滑。特别在华东地区，由于排放原因，新能源的崛起和豪华品牌车型的价格下探，直接抢夺了福特家用车领域的销量份额。福特在家用车领域的统治力，目前仅仅靠廉价车型福睿斯苦苦支撑。曾经一个月能卖3万台的“台柱”福克斯，近几个月销量仍然在4000-6000徘徊，而今年5月福特福克斯只交出了1647台的尴尬成绩，竟然还占了厂商总销量份额的22%。
本文尽量少提产品，产品方面存在很多主观因素，我们从结果导向来看，福特在产品层面的打造，包括市场营销、风格转型、定位定价、客户满意度方面，在近三年是节节败退。
全球危机也接踵而至
笔者目前半只脚也踏入金融投资领域，我来带大家看下福特汽车的股价和财务情况。
关于福特汽车的股价，从投资角度的技术指标来看，是一个完美的做空标的，周线运行在MA60下方，向下发散空头排列，这个趋势是从2014.8月份开始形成，并且在趋势下，福特汽车的股价和估值一去不复返。从2014年的巅峰18美元一路跌到现在的8美元，股价跌去一大半，虽说没有新兴市场的股票这么刺激，但是对于一个百年企业来说，如此的股价跌幅和长线趋势，是一个严重的危险信号，集团一定是出问题了。
再往下看，投资之神巴菲特看中一个企业的长期盈利能力，并不是用市盈率来衡量，而是通过两点，一个是现金，一个是净资本回报率。
来看下福特汽车历年的现金变动：
从2018年开始，现金变动净额开始呈现负数。
再来看下福特汽车的收入情况：
毛利和营业收入在不断下降，净收入也在2018年创出新低。
对于一个老牌的工业集团，在如此庞大的体量下，每年的财务数据呈趋势的下降，意味着集团内部的战略和投资方面的策略出了某些问题，抑或是大环境的急速转变，导致了老牌工业集团的战略布局和调整，跟不上这个时代的变化。
股价趋势下跌及市场的恶性评级
国际评级机构穆迪在美国时间9月9日发布的一则评级声明显示，将福特汽车的信用评级下调至Ba1评级。Ba1评级被业内认为属于垃圾级，该级别为投机级别，指评级目标具有投机性质因素，无法保证将来的良好状况。身陷业绩下滑危机后，昔日的“汽车大王”正被评级机构看空。
首先，福特汽车几乎所有的主要区域市场，比如中国、北美、欧洲等都出现了不同程度的运营效率低下情况。由于之前说的产品换代后的阵容定位问题、经销商关系不佳以及对当地市场状况的疏忽，福特汽车在中国区的收益从2016年超10亿美元的年度利润下滑到现在中国市场竟然开始亏损，直接导致了国际市场一连串的滑铁卢。
“老工业”转型的尬局
福特汽车现在的境遇，和老工业转型升级，有些类似。
当前在全世界都大力推进清洁能源和自动驾驶智慧出行下，福特汽车这个工业巨头似乎有点拉不住自身庞大的惯性，调头困难。当前福特汽车亟待解决汽车电气化、自动驾驶、共享出行和不断加码的排放法规等问题，才能适应现在的多元化需求。
靠着汽油车平台的一系列产品，福特汽车在2018年吃尽了苦头，如图所示销量几乎腰斩。产品的单一化，又赶不上国家对于新能源的扶持红利，福特的境遇像极了老工业的转型困难局面。转型不了怎么办，按我们的社会主义特色，是要被供给侧改革的。
福特CEO说咱们还要内耗110亿美金
福特三季度的财报数据显示，营收为369.9亿美元，低于去年同期的376.7亿美元，归属公司净利润同比下降57%至4.25亿美元，去年同期为9.9亿美元；每股收益为11美分，远低于分析师预期的26美分，也低于去年同期的25美分。
福特表示，公司目前仍面临众多不利因素，包括保修成本高企，北美购车促销成本高于预期，以及中国市场销售下滑等因素，都有所加剧。而对于正在进行的重组，公司预计未来4-5年里，仍将内耗约110亿美元的资金。
在福特公布的财报数据中，公司三季度有15亿美元的特别支出，其中有10亿美元被用于全球重组，导致净利润同比下滑了57%，至4.25亿美元。
在未来福特汽车的策略是振兴中国市场，换血中国市场管理层，降低全球成本，把重点放在利润率更高的皮卡和SUV车型。所以你看最近福特上市的新车都是SUV，北美市场的皮卡依旧热销。但是，我问一句，福特，你把新能源和智慧出行的布局到底放在了哪里？
转型困难，没有前瞻力，大势已去？
大型集团的战略转型需要巨大的内耗，需要庞大的资源调动。福特在中国的1515战略（到2015年在中国推出15款新车）有一个非常好的优势就是，这个战略启动的时候正是全新第三代福克斯刚刚推出之时，其带来的新车效应推动了福克斯在市场上的良好效果。但是由于福克斯过长的换代周期，1515战略结束的时候，以及2020战略展开的时候，全新第四代福克斯还没有上市，直到2020战略的第三个年头，全新第四代福克斯才得以推出。这显然是造成福克斯销量下滑的重要因素之一。车型换代时间间隔是体现一个汽车企业研发效率的重要指标，也是影响市场销量的关键因素。
而最大的问题是福特至今仍旧沉浸在自己的汽油车领域，看看老牌劲敌通用汽车的前瞻性新能源布局，再加上旗下豪华品牌的战略纵深，无论从多元化角度、还是产品更替速度，还是对市场的反应速度上，都远远超过了福特。
笔者遵从宏观，遵从趋势，也相信基本面，从投资角度来说，福特还有一段惯性下跌之路。在做出集团层面的重大改变之前，福特都不具备逆势上升的条件。
刚才，在撰写这篇文稿的时候，标致雪铁龙集团和菲亚特克莱斯勒集团宣布合并，也着实让笔者大吃一惊。
不过，汽车行业的寒冬，不就应该抱团取暖吗？
福特，这也许也是一个新思路。
白日梦车汽车工程师团队，因为热爱，所以专业；因为专业，所以权威。
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