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我一直强调，谈融资环境离不开观察经济周期、长期债务周期、金融周期及行业周期，以偏概全，往往做出错误判断，接下来，我把几个重要因素逐一盘点下，答案也就清楚了：
（1）宏观经济上，上半年GDP同比增长6.8%，连续12季度维持在6.7-6.9%，其中，新兴服务业发展迅速，固定资产投资平稳增长，同比增6.0%，民间投资和制造业投资回升（高技术制造投资同比增13.1%），国民经济总体平稳，稳中向好，继续沿国家引导的供给侧结构性改革、新旧动能转换、产业转型升级的高质量发展路线稳步前进；
（2）长期债务周期，我这里着重分析，和企业融资密切相关的一级市场私募基金投资机构（公众公司融资可通过货币流向、A股等公开数据等信息更易分析），一级市场私募基金成立在2012年前后飞速增长，很多基金“3+2”的存续期，近几年一级市场标的泡沫，多数机构高位投资，当下面临退出，却无预期回报，进而影响母基金等LP的投资热情，投资机构无钱缺钱成为常态；
（3）金融周期方面，处于“强监管、稳货币”的大环境，资管新规、大额风险管理办法、流动性管理办法等出台，M2增速必定回落（我们知道，M2反应潜在购买力，增速快，说明投资和中间市场活跃），进而影响社会融资规模存量增长（截止5月底10.3%,近年新低）；
（4）行业周期来看，不同行业，风景不同，分化严重，从上半场的互联网，到下半场的ABC（AI/大数据/云计算），各行业也在调整、深化变革，代表未来方向、符合国家和社会可持续发展的“新经济”领域明星项目反而更受资本青睐，传统产业、过旧落后产能企业融资难上加难。
所以，我们可以看出，企业融资环境不容乐观，“寒冬里”企业要做好持久战准备，同时，也是传统企业练好内功，顺应经济趋势、脱颖而出的好机会，厚积薄发，赢在未来！
融资亮点
谈到融资环境，不禁想起前段时间采访一位业内人士时他说的话，觉得很有道理，和大家分享一下：
今年的这个市场，要说中国的融资首先要去思考投资人投资是为了什么？当然是为了商业回报，那商业回报由何产出？只有两条：被并购或者IPO。今年的行情是一个回归基本面，有一句话叫港股化，什么是港股化，我们经历了15、16年初股市的大起大落，在那个时候股市是相对比较狂热的，资金融入比较大，那个时候投资人更多可能是为了想象空间，为了高增长买单，出现了很多妖股。
今年回归基本面，我们要看你的财报你的商业模型商业结构，在这样的情况下，大多数上市公司选择并购的时候他会趋向理智，他会更多的基于自己的产业整合，自己的公司主营业务的发展去做并购这样一个决策，那么也就意味着，过去我们经常讲叫赌未来，难听点叫不务实的创业公司，他今年融资遇到了困难，今年来说大多数融资还是处于一个寒潮。但是我觉得整体有一个鲜明的特点，强者很强，马太效应。
市场趋于冷静，回归基本面，真正基本面好的公司，他的融资反而是有优势的，因为投资人手里缺项目，会选择更有扎实基础的项目。未来两个月自媒体会有两三个很大的融资会披露，在这样的情况下，你会发现：投不用圆石头布，头部拥有绝对的优势，相对来说，对于中小型的，三四梯队的自媒体公司也好，创业公司也好，情况就会困难一些。这是一个资本市场的整体环境决定的。
娱乐独角兽
为解答这个问题，我们可以分享几组数据。
泰合资本在今年上半年的一次分享中，曾提出观点“创业者要以寒冬心态迎接资本春天”。为什么说是资本春天呢？从存量资金来看，不少基金在2014年和2015年完成了募资但是在2016年的一轮寒冬中都没有出手。另外，根据统计，2017看1～9月，一级市场的总体募资规模1804亿，与2016年同比大幅增长。所以实际情况是地主家余粮大大的。、
那是否意味着创业者正面对一个非常宽松的融资环境呢？从现实数据来看，答案是否定的。就投资规模而言，今年1～9月，一级市场投资规模下降了17%左右，也就是说投资机构投出去的钱变多了，但是拿到投资的公司数量却变少了。那么钱都到了哪里呢？有一个比较有意思得数据，it橘子统计显示，2016年中国融资最多的十家公司，共计融资234亿美金，占当年全部融资额的40%，也就是说资金集中在了头部公司。且一些以早期投资著称的公司比如红衫，开始投资一些中后期项目，如持续押注瓜子等投资标的，这说明他们宁愿在一个已经跑出数据的公司上获取五倍、十倍的回报，却比较难在早期公司中发现比较好的投资标的。
2016年下班年到现在，出现了很多短期的风口，如直播、共享充电宝、新零售等，投资热潮不断更换，但已经跑都中后期的项目却并不多，该投什么样的领域、投资趋势是什么，这也许也是投资机构比较头疼的问题。
在这样的情况下，投资机构变得更趋于理性，更加看重公司的基本面，及公司的基本财务数据、业务数据等。对于早期创业公司来说，也应该更佳务实，精益创业。可以说，现在是好项目的黄金时代，但对于整个创投圈来说，则可能是一个从无序逐渐洗牌，归于有序的时期，
铅笔道
从融资主体的构成上看，我国传统融资体制条件下，长时期内政府
是唯一的融资主体。改革开放以后，企业和居民个人的投融资主体地位
得以确立，但其融资所占份额仍偏低。从目前融资主体结构看，政府在
投融资决策上仍然起着主导作用，不但在公共物品领域，而且在许多竞争性
投融资领域，政府投融资所占比重都很大，这和西方发达国家的投融资结构
存在明显差异。中国国家财政支出中，经济建设费一项的比例是很大的，一
般占财政总支出的30%左右，这说明中央政府对经济建设的介入程度很深，
它与西方政府的行为形成鲜明对比。在西方发达国家，政府代表国家行使的
经济职能有比较严格的限制范围，政府对经济事务的介入程度受到多方面的约
束，例如美国的政府支出中没有经济建设费一项。即使把有关农业、商业、交
通运输、能源、资源与环保等项支出算作经济建设投融资，其总额占政府财政
支出的比例也不过10%左右，大大地低于中国30%的比例。
在金融危机新形势下，地区发展失衡、产业结构趋同、收入差距拉大、外
贸产品附加值低等一系列问题变得日趋严重，并且已经严重影响和制约着我
国经济的可持续协调发展和社会主义和谐社会的构建。在此背景下，融资环境
问题显得意义非常重大。
