“美股見頂，A股見底?”
對近日美股等海外股市的大跌，不少資深市場人士作出這樣的判斷，認為A股可能成為全球資金的“避風港”。
從歷史上走勢來看，如果美股出現大跌，中長期走勢來看A股也不見得就能走得好，中美股市之間從來就沒有形成“蹺蹺板”的關係。A股核心資產過去十幾年上漲的走勢，以及近期的調整情況來看，核心資產和美股走勢幾乎是同步的。
北京時間3月3日晚間，美股盤中時段，美聯儲緊急宣佈降息，將基準利率下調50個基點。美聯儲此次降息，在上週已經提前暗示，但此次降息的速度仍比市場預期要快，且降息幅度達到50個基點，之後美股一番震盪後馬上向下，出現了“利好不漲”的局面，道瓊斯工業平均指數大跌近3%；3月4日A股再次走出“V型反彈”，不過成交回到萬億水平之下。
4日下午消息稱，3月3日，人民銀行會同財政部、銀保監會召開金融支持疫情防控和經濟社會發展座談會暨電視電話會。會議強調，穩健的貨幣政策更加註重靈活適度，保持流動性合理充裕，完善宏觀審慎評估體系，釋放LPR改革潛力。
對於此次美聯儲降息，有業內人士認為，美聯儲掌握的消息可能表明新冠病毒肺炎疫情（“疫情”）的情況或許比想象中會嚴峻，才會提早採取行動；另一方面，隨著日韓等發達國家疫情趨於嚴重，單單降息無法解決全球供應鏈潛在的問題，比如在半導體和汽車產業鏈來看，日韓企業在原料和零部件的地位舉足輕重，這也加劇了投資者對全球主要上市公司業績的擔憂，這不是單單“放水”就可以解決的問題。
美股過去十年的牛市，得益於以蘋果公司（AAPL）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、谷歌（GOOGL）、臉書（FB），甚至是特斯拉（TSLA）這些等一批新興科技股的拉動，納斯達克100指數的成分股，其2018年的平均淨資產收益率（ROE）超過了22%。
而對比A股的核心資產，包括貴州茅臺（600519.SH）、格力電器（000651.SZ）、恆瑞醫藥（600276.SH）、中國平安（601318.SH）等企業，甚至包括港股市場的騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK），其淨資產收益率都高於20%，而過去十幾年在每股收益大幅增長，加上一定估值提升的推動下，這些股票的強勢其實和納斯達克基本一致。
另一方面，隨著蘋果公司股價一度突破300美元，A股市場上立訊精密（002475.SZ）、港股的舜宇光學（02382.HK）等為代表的蘋果產業鏈企業都有10年漲幅超過10倍的優異表現，特斯拉的國產化使得特斯拉本身大漲以外，也帶動了寧德時代（300750.SZ）等產業鏈企業受到資金追捧，寧德時代已經成為了創業板市值最大企業，隨著特斯拉調整，寧德時代也跟2月6日的歷史高位近170元漸行漸遠，3月4日跌1.43%，報收143.7元。
這些中美企業產業鏈企業互為中下游的案例，也說明A股龍頭股和美股龍頭股之間的緊密聯繫，寧德時代和特斯拉、立訊精密和蘋果之間，從來就不可能成為“蹺蹺板”走勢。
2007年次貸危機前的牛熊轉換來看，美股和A股幾乎處於同步的狀態，只是2015年後美股在幾家龍頭科技股以及金融股的帶動下，一路創出歷史新高，逐步走出了較高的漲幅，當然這也伴隨著A股核心資產的屢創新高。
A股過去走勢的問題，在於發行價格並不低，以及上市公司成長性不足，比如滬深300的平均淨資產收益率不足13%，這也導致大部分股票的長期走勢無法跟上述幾家核心資產企業媲美，而在科創板推出後，越來越多的優秀企業在A股上市，這種情況可望逐步得到改變，只有好企業不斷成長，才能成為造就A股健康長期牛市的動力。
當前美股遭遇到了“降息後不漲”的困局，那麼短期內繼續調整的概率也不低，2月12日美股指數才創出歷史新高，多年累積下來巨大的獲利盤也依然有套現的動力，同樣多年來累計較大漲幅的A股核心資產，近日的調整也和美股基本同步；整體來看，A股已經有過幅度較大的調整，但或多或少也會受到美股調整的制約，對此投資者可以繼續觀察，對疫情過後可能的“補償性消費”做好研究，爭取找準抄底的佈局機會。
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