今年第一隻首日破發股出現了。
11月26日，浙商銀行（601916.SH）A股鳴鑼，繼該行2016年登陸香港聯交所後完成了“A+H”股雙資本平臺的構建，這也是A股第5家A+ H上市股份行、第35家A股上市銀行。
截至收盤，N浙銀首日漲幅0.61％、首日成交額達48.25億元，換手率達45.84％，市值為1057億元。分析人士指出，市場趨於理性，新股在註冊制大背景下出現均值迴歸是必然現象。同時，作為13家AH兩地上市銀行之一，浙商銀行A股相對H股溢價率明顯低於平均水平，後市表現空間值得關注。
上市首日開盤漲幅最小新股
今天開盤，浙商銀行報4.95元，較發行價上漲0.20％，集合競價階段成交1.51億元；在進入連續競價階段後，股價一度在10秒鐘內快速下行至最低價4.88元。
11月26日，浙商銀行在上交所正式掛牌交易。截至收盤，浙商銀行報4.97元，首日漲幅0.61％，首日成交額達48.25億元，換手率達45.84％，市值為1057億元。從Wind數據看，N浙銀也是今年上市的新股中首日開盤漲幅最小的新股；首日漲幅僅次於重新上市的招商南油和吸收外運發展上市的中國外運。
今天開盤，浙商銀行報4.95元，較發行價上漲0.20％，集合競價階段成交1.51億元；在進入連續競價階段後，股價一度下行，但隨後股價快速直線拉昇，盤中股價較發行價漲幅超過10％，觸及臨時停牌。截至午間收盤，浙商銀行A股報5.09元；浙商銀行H股報4.37港元，早盤表現平穩，AH股價格比1.64倍；截至收盤，浙商銀行A股報4.97元，H股報4.3港元。
與其他同步在兩地上市的銀行股相似，浙商銀行A股相對於其H股仍有一定溢價。以A股收盤浙商銀行A股盤中4.97元估算，其A股相對H股的溢價率約22％；不過，這一溢價率低於兩地上市銀行股的平均溢價水平。
據WInd數據，截至11月25日收盤，同時於兩市上市的渝農商行A股股價為其H股的約1.96倍，溢價率為96.6％。另外，此前12家兩地上市的銀行（注：不含浙商銀行）A股股價平均為H股股價的1.34倍，平均溢價率為33.88％。考慮到H股流動性遠不及A股市場，浙商銀行A股相對於H股的溢價有一定合理性。
近期新股表現出現了分化。Wind數據顯示，截至11月25日收盤，在今年上市的173只新股中，包括重新上市的招商南油和吸收外運發展上市的中國外運在內有11只破發，這之中，科創板破發的新股較多。對此，東北證券分析，科創板保薦跟投等機制有效促進新股價值迴歸過程，“破發”應是科創板實行市場化定價改革後的正常現象；市場趨於更加理性，發行價過高的新股在註冊制的大背景下出現向下的均值迴歸是必然現象。
歷時四年，浙商銀行 “A+H”格局已成
掛牌儀式現場，浙商銀行董事長沈仁康表示，圍繞成為最具競爭力全國性股份制商業銀行和浙江省最重要金融平臺的“兩最”總目標，浙商銀行不斷創新產品與服務模式，大力調整優化業務結構，在有效服務實體經濟的過程中實現了自身高質量發展。
浙商銀行是唯一一家總部位於浙江的全國性股份制商業銀行，2016年3月30日在香港聯交所上市，2017年11月2日向證監會遞交了A股上市申報材料，2017年11月8日取得了證監會的正式受理並按程序安排預先披露，並於2018年6月29日在證監會官網進行了預先披露更新；今年8月29日首發過會。歷時近四年，浙商銀行完成了“A+H”股雙資本平臺的構建。
截至2019年6月30日，浙商銀行已於全國17個省（直轄市）及香港設立了250家營業分支機構，包括59家分行（其中一級分行25家）、1家分行級專營機構及190家支行，除了對長三角、珠三角、中西部地區的廣泛覆蓋，業務主要集中在中國經濟最為活躍的長三角地區。
得益於靈活的市場化機制及戰略性的全國佈局，年輕的浙商銀行近年來圍繞服務實體經濟與金融供給側結構性改革，持續創新產品深化服務，加快培育增長新動能；總資產規模已由2014年的6700億元上升至2019年上半年的1.74萬億元。按總資產計，在“2019年全球銀行1000強”榜單中，浙商銀行已躍居第98位。
據介紹，浙商銀行本次發行新股數量25.5億股，發行價格為4.94元/股，共募集資金125.97億元，將全部用於補充資本金。
“最賺錢”A股浙江公司來了
數據顯示，2019年1-9月，浙商銀行實現營業收入344.03億元，同比增長25.04％；實現淨利潤114.08億元，同比增長15.29％；相比9家上市股份行，該行前三季度營收同比增速位列第一，淨利潤增速位列第二。
Wind統計顯示，這也是浙商銀行繼半年報披露後再次成為浙江最賺錢的境內上市公司。今年前三季度，在浙江450家上市公司中，淨利潤超百億2家，浙商銀行以114億元居第一位。
該行招股書分析，浙商銀行根植於浙江，當地雄厚的經濟基礎、高度市場化以及較為健全的法治和監管環境為其持續發展提供了堅實的基礎和強勁的動力。
相比銀行同業，從資產規模增速、息差、營收規模及利潤增長情況、資產質量水平等指標來看，浙商銀行作為新銳股份行，呈現良好發展態勢。截至2017年12月末、2018年12月末、2019年6月末，浙商銀行的不良貸款率分別為1.15％、1.20％及1.37％，均低於各類A股已上市銀行平均水平。
截至2019年6月末，該行在資產端方面客戶貸款及墊款餘額佔比達52％，較上年末提升1.1個百分點；負債總額中客戶存款佔比提升1.37個百分點，存款規模突破萬億元關口，夯實了存款基礎；受益於資產端收益提升、存貸比改善等因素，2019年上半年淨息差達2.34％，為該行近年來最高水平。
市場分析人士認為，在全球經濟增速普遍有所放緩的整體格局下，浙商銀行延續了營收和利潤的兩位數的增幅，實現了較好的盈利能力提升，同時，受益於業務模式的創新、存量資源的盤活、定價管理的強化以及業務策略優化等措施，該行經營效率穩步提升、息差水平持續改善，也映射出其成為成長性新藍籌的潛在實力。
探路“區塊鏈+”，打造企業平臺化服務銀行
紮根浙江、輻射全國。浙商銀行行長徐仁豔介紹，“經多年拓展與佈局，浙商銀行已形成以江浙滬為主、面向全國主要經濟區域的小微企業業務格局。”
據介紹，截至2019年6月末，浙商銀行累計服務小微企業客戶數達25.76萬名；單個借款人貸款總額500萬元及以下的客戶貸款餘額佔74.91％，數量佔標準小微企業客戶數的94.81％。
同時，在小微企業不良貸款率方面，截至2017年12月末、2018年12月末、2019年6月末，浙商銀行的小微企業（含個人經營者）不良貸款率分別為0.95％、0.94％及1.04％，均低於該行全行不良貸款率水平。
徐仁豔表示，近年來，浙商銀行立足於平臺化服務戰略，創新開發池化融資、易企銀、應收款鏈“三大平臺”，以平臺化方式重新定義業務和服務，並應用於客戶服務和內部管理的方方面面，構建“科技+金融+行業+客戶”的跨界平臺，為企業提供開放、高效、靈活、共享、極致的綜合金融服務。
截至今年6月末，該行池化融資平臺資產池（票據池）簽約客戶24092戶、比年初增長8.08％；易企銀平臺落地265個、較年初增長13.25％，累計融資額616億元、較年初增長67.55％；應收款連平臺落地1848個、較年初增長31.06％，區塊鏈應收款鏈保兌餘額722億元、增幅為10％。
據瞭解，該行在金融科技運用方面率先佈局，已將區塊鏈技術廣泛應用到公司、零售和金融市場等各類金融服務中。早在2015年，浙商銀行就著手研究區塊鏈的應用，並於2017年首創基於區塊鏈技術的應收款鏈平臺，解決企業應收賬款的痛點和難點問題，成為業內首家將區塊鏈應用於核心業務的銀行；近日，該行“一種區塊鏈密鑰管理系統及方法”被國家知識產權局授予發明專利，是為數不多在區塊鏈技術領域具有專利的商業銀行。
本文源自券商中國
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