05.16 低價股、殭屍股集中出沒 A股入摩或引市場換手率下降

MSCI納入A股最終名單確認，獲得市場正面回饋。截至收盤，各大指數均高開高走，上證指數收盤上漲0.57%，創業板指大漲1.48%。然而，MSCI的雨露卻並沒有均沾所有A股，很多股票仍然較為低迷。有分析人士表示，MSCI納入A股，甚至會加速A股港股化美股化趨勢，“仙股”會越來越多。

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低價股數量大增

數據寶統計顯示，截至最新，滬深兩市A股有414只股票最新價低於5元。其中，*ST海潤最新價只有0.87元，是近年來罕見的“仙股”。此外，ST銳電、中弘股份、*ST保千、和邦生物、*ST新億等個股最新價低於2元。包鋼股份、山東鋼鐵、*ST油服等50多隻股票最新價低於3元。

“仙股”或許不止於*ST海潤。從盈利能力和經營狀況來看，股價下跌風險猶存，跌破1元的可能性仍不小。股價表現也能說明這一點。ST銳電今年股價跌幅超過20%，中弘股份跌幅近30%，*ST保千下跌85%。

與歷史相比，目前低價股的數量佔比處於相對歷史高位。5元以下A股數量佔整個A股比例為11.77%。近期該數值水平已經創下了2015年來的新高，逼近2014年熊市水準。

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“殭屍股”數量井噴

先來看看今天成交極度低迷的*ST金宇走勢圖。該股今天成交額只有兩百多萬元，只有110筆成交，成交筆數位居所有A股最低。大部分時間，該股毫無交易。和它比較類似的股票還有*ST天馬、ST滬科、沃施股份等，成交也非常稀疏。

今年以來換手率較低的股票也越來越多。以各年度每日換手率低於1%個股數量佔當日交易個股數量比值的算數平均值計算，2018年每天平均45.56%的股票換手率低於1%。該數字逼近2008年以來的最高值，即2012年創造的47.79%。

與海外市場相比，A股市場上的上述指標仍有較大“上漲空間”。以港股市場為例，有逾千隻股票最新價低於1元；近2000只股票換手率低於1%，佔比幾乎達到100%。

MSCI納入A股指數可能會加速A股港股化美股化。申萬宏源表示，外資有望加速A股美股化。借鑑臺股韓股納入MSCI經驗，兩者皆因為投資者結構變化而帶來波動性短期均下行，長期股指波動性中樞震盪下移的效果。

從換手率角度來看，韓國及臺灣交易所換手率均顯著下移；估值方面，臺灣加權指數PB中樞下移明顯， 但PE變化方向不顯著；韓國綜指PE和PB變化方向均不算顯著。

由此可見，MSCI納入A股後，有可能也會引發市場整體換手率的下降，而在增量資金不顯著的情況下，績差股能夠得到的活水也必然降低，從而導致馬太效應，強者恆強弱者恆弱的局面。

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