08.16 山东地炼——供需主导油价 地炼稳中整理

1. 山东地炼市场综述

山东地炼成品油价格走势

本周山东地炼汽柴油价格大势走稳，涨幅微弱，汽柴油涨幅均在50元/吨以下。虽国际原油连续下跌，但供需主导油价，成品油价格坚挺。

山东地炼成品油均价涨跌

单位：元/吨

​2. 市场表现及供需分析

（1）本周山东地炼开工率稍有上调，但汽柴油供应量增长较少，汽油产量日均增长1500吨/天，柴油产量日均增长2500吨/天，供需关系较平稳；

（2）多数炼厂销售较好接近产销平衡，地炼库存波动较平缓，在3成上下浮动，但因淡季未过，炼厂定价略保守，价格上推有限；

（3）部分地区主营单位价格低位，山东地炼套利空间缩小或为负值，导致部分客户资源流失；

（4）人民币对美元贬值，进口原油美元结算下成本增加，虽美元升值也引起相应的原油下跌，但对冲之后仍有明显的成本上升，成为支撑成品油价上涨的隐性因素。

3. 后市预测

山东地炼开工率及产量在9月之前保持缓慢上升态势，而休渔期结束，“金九银十”传统旺季将至，需求也开始进入增长阶段，供需关系相对稳定。本周末或因原油下跌中下游观望较重，但随着原油波动趋缓和社会库存的消化，市场重归活跃，炼厂有望实现价格推涨及降低库存；柴油旺季将至，部分仓储贸易单位提前备货也提供利好。预计下周山东地炼油价震荡整理，汽油收涨50元/吨；柴油上涨50-100元/吨。