08.16 山東地煉——供需主導油價 地煉穩中整理

1. 山東地煉市場綜述

山東地煉成品油價格走勢

本週山東地煉汽柴油價格大勢走穩，漲幅微弱，汽柴油漲幅均在50元/噸以下。雖國際原油連續下跌，但供需主導油價，成品油價格堅挺。

山東地煉成品油均價漲跌

單位：元/噸

​2. 市場表現及供需分析

（1）本週山東地煉開工率稍有上調，但汽柴油供應量增長較少，汽油產量日均增長1500噸/天，柴油產量日均增長2500噸/天，供需關係較平穩；

（2）多數煉廠銷售較好接近產銷平衡，地煉庫存波動較平緩，在3成上下浮動，但因淡季未過，煉廠定價略保守，價格上推有限；

（3）部分地區主營單位價格低位，山東地煉套利空間縮小或為負值，導致部分客戶資源流失；

（4）人民幣對美元貶值，進口原油美元結算下成本增加，雖美元升值也引起相應的原油下跌，但對沖之後仍有明顯的成本上升，成為支撐成品油價上漲的隱性因素。

3. 後市預測

山東地煉開工率及產量在9月之前保持緩慢上升態勢，而休漁期結束，“金九銀十”傳統旺季將至，需求也開始進入增長階段，供需關係相對穩定。本週末或因原油下跌中下游觀望較重，但隨著原油波動趨緩和社會庫存的消化，市場重歸活躍，煉廠有望實現價格推漲及降低庫存；柴油旺季將至，部分倉儲貿易單位提前備貨也提供利好。預計下週山東地煉油價震盪整理，汽油收漲50元/噸；柴油上漲50-100元/噸。