□記者 馮娜娜
中國保險資產管理業協會提供的數據顯示，自2013年9月“一帶一路”倡議首次提出到2018年7月底，保險資金以債權、股權投資計劃形式，支持“一帶一路”註冊規模已達9612.15億元。統計顯示，截至2017年末，該規模為8568.26億元。這也意味著，今年年初到7月底又有1043.89億元險資投向“一帶一路”項目。
多位業內人士認為，險資具備規模大、期限長、追求穩定投資回報的穩定優勢，這與長週期、大規模的“一帶一路”基礎設施項目具備了較高的匹配度。“一帶一路”建設過程中蘊含著大量優質的投資機會，險資可發揮自身優勢長期積極參與。從行業整體情況看，近來，多家保險資管機構在積極響應該倡議，不斷尋找、挖掘合適的投資機會。
典型項目
“保險資管業始終在關注如何支持‘一帶一路’，目前，險資參與的投資領域主要是在國內的‘一帶一路’沿線省、市、自治區來進行。”中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲對記者表示，從統計數據看，大多數保險資管機構都曾參與投資“一帶一路”項目，重點投資領域主要包括交通和能源。
“隨著2015年華泰招商局集團重大工程項目的成功落地，華泰資產以每年一單大型基礎設施債權投資計劃的速度，先後成功發行了華泰中遠海運項目及華泰招商局集團基礎設施項目。”華泰資產常務副總經理陳敏介紹，截至目前，華泰資產累計註冊涉及投資“一帶一路”項目的保險資金基礎設施債權投資計劃規模達480億元，投資領域涉及“21世紀海上絲綢之路”國際樞紐港、航運港口網絡、航運船舶建造、航運造船基地以及沿線港口等基礎設施項目。同時，華泰資產還創新性地採用永續類交易模式，將項目投資期限拓展至10年以上，並賦予參與“一帶一路”倡議的大型央企期限屆滿後選擇續期的權利，對於國有企業真正實現降低槓桿率水平具有重要的現實意義。
陳敏還透露，華泰資產目前重點關注交通領域內的基礎設施項目，並以此為切入點，逐步參與到更多“一帶一路”項目建設中。
2017年，太平資產發起設立註冊規模為30億元的“太平—雲南鐵投鐵路項目債權投資計劃”，募集資金主要投向雲南鐵投旗下大理（祥雲）至臨滄鐵路（以下簡稱“大臨鐵路”）項目建設。大臨鐵路是中緬國際鐵路的重要組成部分。太平資產方面介紹，該項目對完善西部地區鐵路網建設、實現雲南與周邊國家基礎設施互聯互通、服務“一帶一路”倡議具有重要意義。該項目也是中國保險資產管理業協會設立重大工程註冊綠色通道後業內首單獲批的債權投資計劃。
2017年5月，國壽資產受託實施中國人壽對青島港國際股份有限公司進行大比例投資，以每股4.32港元認購1.8億股，佔交易完成後青島港H股的16.38%、總股本的2.98%。中國人壽方面表示，青島港是“一帶一路”的重要節點港口。入股青島港，是響應國家“一帶一路”倡議、踐行中國人壽險資全球配置策略的重要舉措。
截至2018年8月，陽光資產已在“一帶一路”經濟區完成投資242.6億元，其中以股權方式投資金額為87.7億元，以債權方式投資42.0億元，以其他方式投資金額112.9億元。
太平洋資產發起設立了“太平洋—中國有色債權投資計劃”。該債權投資計劃投向的緬甸達貢山鎳礦項目是中緬礦業領域最大的合作項目。
挑戰與風險
在業內人士看來，“一帶一路”項目主要集中在基礎設施類建設，險資的特點決定其與“一帶一路”項目的需求具有較高的匹配度。
曹德雲認為，險資可發揮其長期穩定優勢，積極參與基礎設施項目。一方面，支持境內“一帶一路”重點區域的道路、港口、油氣管道、通信等重點項目和沿線省份的園區建設，如連霍國道主線、糯扎渡水電站、貴陽軌道交通和西安保稅區基礎設施等重點項目；另一方面，積極論證參與境外交通、能源等基礎設施項目的可行性。
同時，險資投資“一帶一路”項目也有劣勢和需應對的風險。
“相對於銀行等金融機構，保險資金投資機構在投資項目端缺乏專業、熟練的日常管理能力，對投資項目以及合作伙伴的控制力不足。因此，還需要提升合作伙伴的信用等級，選擇高信用級別的合作伙伴來彌補和規避項目端管理能力不足所帶來的投資風險。” 陳敏表示。
陳敏也提到應對劣勢及風險的解決方案，“一帶一路”倡議實際上涉及境內、境外兩個維度，需要就風險問題進行有區別的認識。針對境外項目，保險資產管理公司必須具備非常專業、熟練的海外投資團隊，在險資參與當地項目建設時，除考慮融資方信用質量、項目法律風險和經營效益外，還需要特別加強國別風險的判斷。因此，華泰資產在選擇“一帶一路”項目時，優先考慮中國境內的項目；針對境外的投資項目，則以信用層級為考察因素，嚴格篩選合作伙伴，特別是加強與大型央企等強信用主體的合作。
把握投資機會
2017年4月和5月，原保監會先後發佈《關於保險業服務“一帶一路”建設的指導意見》《關於保險業支持實體經濟發展的指導意見》，支持保險資金通過多種形式，服務“一帶一路”建設。
曹德雲表示，險資來源於投保人，保險資金投資要滿足負債要求，保證投資收益能覆蓋成本。目前險資投資“一帶一路”項目短期內可能還是按照“先國內後國外、先間接後直接”的方式去投資。行業也在探索與大型央企、國企合作一起進行境外投資。
在陳敏看來，“一帶一路”倡議為險資參與基礎設施項目投資提供了較好的機會，未來必將是保險資管公司重點開拓的投資領域。險資可通過與亞投行、絲路基金和其他金融機構共同設立投資基金等方式進行參與。保險資管公司應客觀冷靜分析此類業務所面臨的風險，不斷苦練內功，提高投資判斷能力及管理能力，搭建專業化的投資團隊和先進的投資制度，並積極採取措施預防及應對可能發生的投資風險，穩健地維護、運用所管理的保險資金。
陽光資產有關人士表示，下一步，將在“一帶一路”沿線核心區域進一步發掘潛在的合作對象，將資金支持輻射至新疆、甘肅、陝西、青海、重慶等“一帶一路”沿線地區，並仍以基礎設施項目為主。
本文源自中國保險報網
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