搞笑大樂透
在樓市影響因素中，短期最大的利空是房產稅，長期則是年輕人口下降。
1.房產稅
在房產稅未出臺之前，其始終是高房價頭上的一把達摩利克劍，現在不知道房產稅稅率是多少，是否對空置房徵稅。
如果房產稅像個人所得稅那樣實現累進稅率，對擁有的房產套數越多、房屋價格越高適用的稅率越高的話，那將對多套房擁有者產生實實在在的打擊，房子越多、稅率越高，承擔的房產稅越多，那誰還敢擁有多套房？
另外對空置房是否徵稅現在還沒有定論，如果徵稅並且採用累進稅率的話，那麼許多權貴階層的資產將拋向市場，大量的賣房將嚴重衝擊房價，對高房價的影響不言而喻。
當然房產稅還沒有制定出來，最後到底是什麼情況現在還不好下結論。
2.年輕人口下降
隨著老齡化社會的到來，年輕人口增長率逐年在下降，如果這樣的趨勢持續10年以上，那麼10年以後住房市場將出現嚴重飽和，全國三四線城市鬼城、空城將到處可見，一個家庭擁有多套住房現象將會比較普遍。
隨著房產稅的到來，多套住房家庭將每年額外承擔一筆負擔，到時候住房將是買方市場，大量的老舊住房拋向市場，而10年以後人的居住品味提高，年輕人對房屋居住要求更高，那些老舊住房很難有合適的買主，房價將會出現真正的下跌。
所以房價最大的利空短期是房產稅，長期則是人口。
作者簡介：財務專家、財經問題研究專家，具有多年的不同行業財經領域實戰經驗。本頭條號解讀大眾關心的樓市、財經話題，用專業眼光幫你分析問題背後的真相。如果你對本內容感興趣，請點擊關注吧！
財經微世界
比增加加息還要猛的？對於股市、樓市構成最大的利空的是什麼呢？那我就告訴你有二樣東西，肯定要比加息還要猛，不過這二樣東西，現在真要是結束了，系統性風險就會上升。
一是，股市、樓市都去槓桿，就是你可以來股市炒股、來樓市炒房，但是你不可以再借銀行的錢來炒了，都得拿自己的真金白銀來玩，這個利空肯定是比加息更加猛烈的。
2015年上半年，股市就是引入了場外融資的槓桿資金，再加上兩融的融資，這些都是加了槓桿的資金炒作，後來監管層要去槓桿，結果一下子股市就直接被打回原形，所以用自己的錢，不能借銀行的錢，這是股市、樓市最大的利空。
二是，國內貨幣政策的收緊，當然我國央行是不太可能主動收緊的，最直接的是美聯儲不斷的、連續的加息，還有美聯儲開始收縮資產負債表，這就讓大量資金拋售人民幣計價的資產離開中國，短期會給我國的人民幣匯率造成貶值影響。
為此，我國央行面臨著究竟是保資產泡沫？還是要保匯率的選擇？最終還是會選擇人民幣匯率，那就是要收緊流向資本市場的銀根，造成了股市和樓市的流動性枯竭或不足，那股市、樓市價格真的要跌起來，肯定也是慘不忍堵的。
對於股市和樓市來說，任何利空都是小事情，如果給他們加息，可能加個一兩次息，對於股民和炒房者影響也不大。但是不允許再借錢炒樓炒股，整個市場再沒有多少資金流入，那麼這樣就會對股市和樓市構成比加息還要大的利空。
不執著財經
對於市場的理解，每個人的角度都不同，看了很多朋友的回答，都有一些道理。不過，天檀在此為大家做一些補充，或許對你的思路有所幫助。
首先說說股市：中國A股具有典型的週期性特點，牛熊輪替是自然規律，當市場處在牛市週期中，再大的利空都可以被消化，當市場處在熊市週期中，再大的利好也無動於衷。
而熊市的底部在滬指10—15倍估值，牛市的頂部在滬指60倍估值左右，也就是說如果一波牛市之後，滬指整體平均估值高達60倍，那麼即便當時出再大的利好，也很難推動市場繼續大幅上行，所以，牛市中漲的太多就是股市的最大利空，反過來跌的太多就是最大的利好。
其次來說說樓市：房價長期是跟著名義GDP走的，名義GDP增長率高的國家，房價漲得快（如印度、越南），名義GDP增長率低的國家，房價漲得慢（如歐洲），名義GDP不漲的國家，房價也幾乎不漲（如日本）。
中國名義GDP增長很快，1978－2017年，名義GDP年均上漲14.95%，2007-2017年名義GDP年均增長11.93%，2017年名義GDP增長11.03%，2018年上半年名義GDP增長9.51%。
中國房價較快上漲是正常的，房地產是有周期性的，房價週期性不要覺得奇怪，房價週期性上漲速度快於名義GDP增長也很正常。只要房地產總市值/GDP不要偏離全球長期平均水平太多，都很正常。
而當時我們房地產總市值/年GDP為317.15%，與全球長期平均水平260%相差不大。如果中國房價兩年不漲，則中國房地產總市值/GDP降到全球長期平均水平260%左右。
綜上所述，天檀認為：股市最大的利空是漲幅太大，而樓市最大的利空來源於經濟的停滯！
（諮詢加助理公號：LY_1898）
喜歡嗎？別忘記點贊，留下腳印，常聊！
天檀
最大的利空就是不斷累積的債務問題和企業、家庭收入不可持續的軟肋。
說到股市，最大的利空還有就是企業經營的方向存在集體性迷茫，傳統的產業江河日下、終端市場需求低迷，而新經濟規模還未正式開始，消費市場蛋糕還未做大，對企業而言投入產出比不成比例；當前越來越多的企業在利率上升的格局背景下，流動性愈加緊張，融資利率成本上漲，導致很多企業經營微利甚至虧損；這就帶來了一個投資者信心的問題，這比股市下跌更為讓人擔心，信心才是最大的利空，我們看到新三板的走勢就反映出這一點，所以當前股市國家隊的出現就是給投資者強大的信心，股市不會出現大的問題。
關於樓市，老百姓拼命地買房，是基於歷史上買房的高收益和預期通脹的出發點，但是目前經濟緊縮，在未來3-5年也許更長的時間都會導致很多企業利潤下降甚至虧損，比如近期深圳60%左右的中小企業處於虧損狀態，那麼老百姓的就業從何而來？持續性的收入從何而來？償還貸款的資金從何而來？還不算日常消費的衣食行和醫療教育開支。
所以要關注債務以及是否有可持續性收入的問題。有人說我拼命的買房，沒收入了可以抵押貸款、可以出售，問題是到這個時候銀行絕不會給你質押貸款、滿大街的都是賣房子套現的，看看2008年金融危機不就是這樣嗎？沒有現金償還貸款，你會是啥結果？
王紅英金融投資教育
不管是上市公司還是房企，最怕遇到資金短缺、融資難的問題，國內國際金融政策調控將會非常大程度影響股市樓市！
從去年開始央媽一再強調“金融去槓桿”，廣義貨幣M2增速持續走低，市場上貨幣減少，錢越來越值錢，越來越貴。
m2降低說明投資資金不足，對於股市資金面是一個壞消息，影響企業融資經營。
m2增速與房價關係太大，2008年4萬億救市，m2增速高達30%，房價也翻著上漲；2015年4月m2增速放緩到10.1%，大家都去炒股了，反而沒人炒房了；2016年m2增速明顯，回到14%，樓市再次起飛！
由此可以看出，每次貨幣供應大幅增加的時候，樓市都會飛漲！m2增速加快，降息降準等金融手段都會造成市場上貨幣增加。
瘋狂太原人
個人認為這個利空不在國內，在國外，在美國和歐盟地區。
中美貿易戰就不必多說了，2018年如果不是中美貿易戰，A股的跌幅也不至於包攬全球前3名。
其中深證指數最慘，全年下跌達34.42%，其次是創業板指數，全年下跌28.65%，上證也是慘不忍睹，全年下跌24.59%，三大股指繼續“熊”霸全球。
2019年美國股市的振幅加大，回報下降
而美國2019年的經濟情況預計會受到加息及歐盟經濟衰退的影響，這一點在美國股市上已經開始體現出來。
2018年第4季度開始，美股結束了近10年的持續走高歷程，開始了震盪下行行情。尤其2018年12月開始，伴隨著市場對美聯儲再次加息的預判以及對美國未來經濟增長降速的擔憂，美國股市更是連續下跌。
而美聯儲在去年的12月19日宣佈了第4次加息的決議，儘管有跡象表明美聯儲今年加息速度會放緩，但不會停頓。加息和縮減資產負債表都會使流動性收縮，理論上將導致股票的價格下跌。
道瓊斯指數已經從最高的26616點下滑到了最低的21712點，在短短的2個月時間裡，跌幅達到了18.61%，K線圖已經明顯進入技術型熊市的狀態。
2019年，將隨著貿易摩擦的政策成本加速顯現，前期赤字財政刺激作用的逐步消退，以及美聯儲穩步進行的貨幣政策正常化，美國經濟的增速從高位回落到緩慢的長期增長通道。
由於美國經濟週期走向拐點，疊加政策的不確定性，2019年美國投資者情緒高度敏感和脆弱預計美國的股市將進入一個反覆的振盪調整期，市場波動率可能進一步上行。
高盛此前曾發佈對2019年的報告，預計美國股市的回報仍將維持正收益，但降幅明顯，建議投資者購買抵禦性的股票或者預留現金。
看起來美國還有比較大的概率維持低速的增長，股市保持有限的正回報，但如果考慮上歐盟對於美國經濟的影響？恐怕就不是那麼樂觀了。
2019年歐盟可能陷入復甦的疲弱舊態
歐盟最大的幾個經濟體分別是，德國、英國、法國和意大利。
而作為歐盟經濟的火車頭，德國打個噴嚏，歐盟都得抖三抖。而DAX指數在2018年的股市表現應該說是讓人擔憂的。2018年，德國DAX指數跌幅超過了18%，位居第四，跟隨著我大A股的上證指數的屁股後面。
而英國、法國和意大利的表現同樣讓人擔憂。2018年英國金融時報100指數跌幅超過12%，法國CAC40指數跌幅超過10%，意大利MIB指數的跌幅超過了16%。
其中德國和意大利的經濟問題最受市場關注。
德國受到美國貿易政策的影響，經濟結構的問題以及英國脫歐、意大利債務的拖累，經濟增長將受到明顯的衝擊。
根據根據盛寶銀行的預測，2019年德國將陷入衰退泥沼，導致德國經濟陷入困境的罪魁禍首，是汽車銷量走軟。而導致德國汽車行業衰退的主要原因是新能源汽車，德國在電動車方面已經落後很多年。
而意大利方面就更加悲觀，市場下調了意大利的2019年的經濟增長預期，預計意大利仍是歐元區表現最差的國家，2019年為1.2%，2020年為1.3%。
這一點從經濟數據也可以看得出來。
歐元區出口訂單在今年四季度出現了2013年年中以來的首次下滑。奧地利、法國、德國和意大利的出口都出現了下降。企業家信心也不斷走低，實際上已跌至2012年以來的最低水平。
而2018年歐元兌美元已下跌逾3%，而2017年歐元兌美元曾一度上漲超過14%，市場對於歐盟經濟的增長前景已經明顯失去信心。
綜上所述，個人認為最大的利空不在國內而在國外。尤其是當中國市場越來越開放，對外依存度不斷提高的現在，外圍市場的影響，將不容忽視。
美國股市，歐洲股市和歐元，都已經給我們啟示。而2018年的中美貿易戰也給我們敲響了警鐘，如果美國貿易政策繼續擴張，中國、歐盟都將難以獨善其身，而其經濟惡化也將形成連鎖反應，使得全球經濟陷入疲軟當中。
以上就是個人對於這個問題的看法，希望對你有所啟發。
A亞特斯
分析市場即分析人性。主力行為分析，市場博弈研究，我是實名頭條號：張貴傑
比加息還猛，股市、樓市最大的利空是什麼？是預期，是信心。
所謂“牆倒眾人推”，當所有人預期牆要倒的時候，即使牆沒有問題，也會被眾人推倒的。股市和樓市，都具有金融投資品的屬性。
而這樣的市場，只有大家認為能夠賺錢的時候，才會把自己荷包裡的錢，拿到市場中去追逐高價。一旦，市場中缺乏賺錢效應，場外的資金會快速的溜走。“資本是逐利的”。
而一旦預期發生變化的話，扭轉預期則需要花費很大的力氣。現在樓市當中，看空的觀點不絕於耳，而政策態度非常的明確和堅決“房住不炒”是基本原則。
至於股市，公募，私募，股神，散戶，沒有一個敢拍著胸脯說賺錢的。場外的“傻錢”自然不會入場了。
我是張貴傑，專注研究主力行為，機構博弈，散戶心理。原創文字，心血書寫，請您關注，轉發，點贊。盤中最新解讀，主力行為分析，市場機構博弈，趨勢熱點研判，盡在掌握！
張貴傑
樓市的利空有很多，加息只是其中一個。
先說加息
加息打擊的是炒房客，卻誤傷了剛需，然而，在這個全民炒房的背景下，在全世界開始貨幣緊縮的環境下，未來，加息似乎是不可避免的事情。
再看國家政策
“房子是用來住的，不是用來炒的”，這是國家最高層對中國房地產市場的定位。
伴隨這一定位出了很多的政策，比如租售同權、集體用地建租賃房、限購限售、限制對房產企業的貸款等等。
當捆綁在房子上的教育、醫療等福利逐漸弱化的時候，人們購房的意願就會越來越弱。
第三，人口老齡化
中國的人口老齡化趨勢是不可避免的。我們假設，兩個獨生子女結婚，買一套房，未來還要繼承兩套房，這樣，一個家庭就有三套房，即使是生二胎，未來兩個孩子有三套房可住，這樣，未來會出現很多的空置房。
我們做任何事情都要順應大的趨勢，要響應國家政策，現階段，非剛需買房，是不太合適的。
鉛筆寫世界
股市、樓市的最大利空就是對市場資金的抽離，抽離資金主要去市場資金槓槓和限制資金流入股市樓市，無疑這兩大資金的抽離就是對股市樓市最大利空。
抽市場資金
股市和樓市是兩大牽動著中國經濟命脈主體，市場超大資金不是在股市就是在樓市，一旦央媽對股市樓市抽資金就是最大利空！資金就是兩大市場的血液，如果央媽真正想打壓股市樓市，抽出股市樓市資金，股市樓市肯定癱瘓，因為沒有新血液的循環流動，造成股市樓市僵局根本無法運作下去，兩大市場會由於缺乏新血液加入導致場內資金恐慌出臺，所以抽市場資金比央媽加息更猛！
加息是對央媽貨幣政策調控手段之一，加息只是對市場資金的一個限制流動而已，也就是讓大家增加貸款成本，使很多投資者由於貸款成本的壓力，知難而退，間接性的對股市樓市資金面的影響，加息對樓市直接影響，而對於股市影響有限間接性的影響而已。
離（去）市場資金
離（去）市場資金就是等於斷了股市樓市的血液循環，隔斷市場的血液無疑比加息更加猛！去市場資金最高手段就是去市場槓槓資金，讓市場迴歸保證金的形式，讓投資者們失去與小資金博取大收益的念想；促使投資者失去購買能力，造成資金壓力困難，知難而退；所以去市場槓槓資金無疑也是一把砍頭刀！
老金財經
股市樓市最大的利空就是市場被抽水，而抽水來自兩方面，一是央行，二是銀行，對銀行而言主要是降低貨幣乘數，從而達到減少市場總貨幣的目的。
廣義貨幣M2基本可以理解為金融體系的信用總和，包括現金以及居民、機構存款總和，所以也被視為市場上的總錢數。
M2包含基礎貨幣和在基礎貨幣上衍生出來的信用兩部分，按照公式：
M2＝基礎貨幣（B） ×貨幣乘數（m）
1、基礎貨幣主要與央行行為為關，當央行購買國債、購買外匯的時候基礎貨幣往往會增加，下面是2017年1月－2018年1月基礎貨幣投放情況表，我們可以發現一年來基礎貨幣整體變化不大，個別月份甚至還在降低。
2、貨幣乘數與商業銀行的行業有關，簡單地說就是央行將基礎貨幣成倍地派生為存款，派生的倍數即為貨幣乘數。
那麼商業銀行是怎麼派生貨幣的呢？
舉個例子：老張在銀行1存款100億，銀行A將18億存入央行準備金賬戶，這就是存款準備金（16億是法定存款準備金+2億超額存款準備金，18%），剩餘的82億發放貸款，假定貸款給A，A拿到了82億總不能都取現了吧？再說法律也是不允許的，A的82億會存在銀行2的賬戶裡，這裡銀行2又將出14.76億存入央行準備金賬戶，剩下的67.24億再拿去貸款。
過程中你會發現原來僅有的100億，最後體現在銀行1、銀行2……裡面的存款或現金遠不止這麼多，最終100億形成的所有存款除以100塊就是貨幣乘數。
相關閱讀：《揭秘：央行是如何印錢的？》（微信公眾號：小白讀財經，可查看）
小白計算數據發現（M2除以貨幣乘數），2018年1月份貨幣乘數已經達到5.59，創出歷史最高位，直接促使M2在基礎貨幣變化不大的情況下增長了8.6%，今年1月份M2是172.08萬億。
這是過去10年貨幣乘數圖表，2017年2月是5.2左右，但到了今年1月份已經升到了5.59。
但是就現實情況來說，
目前5.59的貨幣乘數可以說已經到了極限值，未來到了不得不降的地步，商業銀行們餘額不足，結果就是M2增速下滑。為什麼說貨幣乘數已經到了極限值？
一、被動因素：上面老張的例子中，貨幣乘數可以這樣算：
貨幣乘數＝存款100億÷存款準備金率18%（法定+超額）
如果存款準備金率下降了，那麼貨幣乘數必然會上升。很簡單，銀行存入央行的錢少了，用來貸款的錢肯定更多，最後派生的錢更多，貨幣乘數增大。
1月份貨幣乘數達到5.59的極限值原因在於央行兩次定向降準，1月25日央行對部分銀行降準0.5%或1.5%；同時為了應付春節期間的流動性壓力，央行又在1月中旬對部分銀行進行臨時定向降準，期限為30天。降準就是下調法定存款準備金率，存款準備金率下降，貨幣乘數增大。
現在問題來了，隨著臨時定向降準的30天期限將要過去，存款準備金率肯定會反彈，導致貨幣乘數降低。
二、主動因素：
主動因素體現商業銀行的行為，回到上面的例子，銀行1收到老張的100億存款，銀行1在滿足最低法定存款準備金率（16%）的情況下，可以存入16億、17億、18億或者更多在央行準備金賬戶，至於存入多少準備金，由商業銀行自己的行為決定，如果存入過多，準備金率又上升，貨幣乘數降低。
那麼主要有什麼因素影響商業銀行行為呢？
主要是銀行貸款、銀行購債、銀行股權投資。銀行購債和銀行股權投資可以理解為特殊貸款，最終都能擴大貨幣乘數，增大M2。根據央行四季度報告：銀行股權投資主要包括銀行購買和持有的資管計劃、理財產品；債券投資主要包括銀行購買地方債和企業債。
實際過程中銀行的股權投資和債券投資往往加槓桿套利、拉長鏈條、資金空轉，去年11月發佈的規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）已經明確消除多層嵌套和通道，未來銀行的股權投資和債券投資增速肯定很難上升，意味著貨幣乘數很難再擴大。央行數據也顯示：2017年銀行股權投資和其他投資拉動M2增速下滑約0.4%。
所以在貨幣乘數接近極限值的情況下，未來M2增速不樂觀，M2與樓市密切相關，過去常說房價上漲源於貨幣超發，而貨幣超發其實就是M2超發，通過歷史數據發現房價漲得最兇的時候往往是M2/GDP上升得最快的時候，所以未來貨幣乘數下降由此影響的M2增速，也會影響房價。
如果你想學到更多相關文章，可以在作者的微信公眾號（小白讀財經）繼續閱讀下面幾篇：
1、5月15日：《揭秘：央行到底有多少錢？》
2、4月22日：《揭秘：央行是如何印錢的？》
3、5月8日：《中國3萬億的外匯儲備到底是如何投資的？》
