周科競
受二股東拋出清倉減持9.48%股份利空消息的影響，10月22日，華英農業的股價在大盤上漲0.5%的情況下收跌1.79%。而在近期，有多家上市公司披露了股東減持計劃，本欄認為，大股東減持要分情況看待，有的可以理解，無需過度恐慌；有的要警惕，不能一概而論。
仍以華英農業準備減持的二股東為例，這是一家股權投資公司，這類公司一開始持股的目的就是為了上市後退出，賺取差價就是它的終極目標，所以此類公司的清倉減持，雖然從感情上讓投資者不太好接受，但只要合法合規，投資者還是應該理解。
當然，近10%的股份要賣給市場，肯定會對二級市場股價產生一定的衝擊，即使是通過大宗交易或者協議轉讓的方式避免對二級市場直接衝擊，但對投資者心理上的影響是難以避免的，因此，面對此類大股東減持預期的個股，投資者還是應注意相關的投資風險。
如果是大股東或者公司高管大量賣出持股，投資者就要加以注意，畢竟是他們直接經營上市公司，如果他們也在大比例賣出持股，投資者就有理由擔心，是不是股價已經高估？或者公司的經營出現了一些問題？但如果只是少數高管賣出少量股票，投資者可以姑且理解為是他們自身的財務需求引發拋售股票，尚可以繼續持有股票。
本欄認為投資者最應該警惕的是那些績差公司的大股東拋售股票，這些公司已經成為績差股，如果大股東不想辦法扭轉頹勢，未來將會大概率變為ST公司甚至是被暫停上市或者終止上市。如果此時大股東拋出減持股票的計劃，很顯然是對公司的未來感到束手無策，投資者有理由相信大股東已經沒有能力讓公司扭虧，這樣的減持屬於“絕望型”減持，投資者也要開始注意長期投資風險。
通常情況下，一個財務穩健、具備發展潛力的上市公司的大股東，是不會輕易減持股票的；而財務投資者則有所不同，他們可能因為對股市大勢的判斷，對自身投資品種的結構優化等諸多因素而減持股票，所以投資者要區別對待。
但有一點值得關注，就是公司高管個人的股份變動。公司高管的持股不像大股東持股有那麼多的限制，所以一旦公司高管開始大面積減持股票，可能就是公司走下坡路的前兆，此時投資者如果找不到強有力的支持公司股價上漲的理由，還是應該以規避風險為宜。
當然，大股東減持股票也有一種例外，就是迎接新東家入主，大股東把全部持股轉讓給新東家，完成大股東的變更，或者引入戰略投資者。此時投資者要根據新東家的實力來判斷公司未來的變化，如果新東家擁有很優質的核心資產，投資者不妨加以期待；但如果新東家就是個投資公司之類的炒家，投資者就要警惕，這可能是一個投機行為，公司的實質可能不會發生轉變。
閱讀更多 中國經濟網 的文章
