周末，创业板放开并购重组的消息是利好券商的，但今天券商板块萎靡，华泰证券放量大跌，天风证券更是一字跌停，其实两家公司都是因为巨额解禁而下跌的。
天风证券作为去年底上市的次新券商，充分享受了年初的反弹行情，无论是经营业绩还是估值都有明显提升。然而，没什么次新股能扛住巨额解禁的。天风证券今天有18.35亿股解禁，解禁金额高达128亿元。而解禁前的流通股本仅5.18亿股，开闸放水，不跌才怪了。
解禁大致分为以下几类：
1）首发原股东限售股，就是IPO上市之前，原股东手里的股票。这里面又可以分为两小类，控股股东（实际控制人）和其他股东，锁定期分别为3年和1年。
2）定向增发的股票
3）股权激励的股票，一般是公司授予管理层或者员工的奖励股份。
天风证券这次解禁的股份，都是IPO前的限售股东，限售股东不同于控股股东，解禁了之后往往都会跑路。供求关系决定了股票的短期走势，明显还没跌完。
华泰证券的下跌理由就复杂一些，公司公告称，从10月18日起，8250万份GDR（全球存托凭证）可兑换成至多8.25亿股A股，占公司总股本的9.09%。10股华泰的A股股票可以换成一份华泰的GDR，到了兑回限制期满，可以兑换成A股在A股市场卖出，一旦这些GDR全部卖出，等于8.25亿股华泰证券的A股解禁，肯定会让股价承压。
像港股、伦敦股市中，多数行业的估值都比A股要便宜，接轨了GDR会让一些A股的泡沫红利消失，但长远来看，A股国际化肯定是好事，会有更多的资金来挖掘价值。
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招商证券发布研报，称中国人寿三季报表现强劲，净利润和2018年同期相比，预计增加约357.64亿元到397.38亿元，同比增加约180%到200%。第三季度更是刷新了历史单季的次高记录，录得净利润180-220亿元，同比增422%-538%，超出很多机构的预期。
业绩暴增的利好发布后，中国人寿全天大涨5%，招商证券表示中国人寿业绩爆发有三大原因：
1）投资收益持续增长。
2）税率降低；税收政策调整，导致寿险业务整体税率降低，增厚了净利润。
3）基数效应；去年三季度单季投资收益亏损，导致净利润只有34.5亿元，基数非常小。
保险是一门好生意，其中最好的肯定是平安。
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1. 牧原股份继续走强，股价创历史新高。受益于超级猪周期，三季报公司力挽狂澜，单季净利润超15亿元。
牧原股份的逻辑和其他猪肉股还不太一样，好像很多人都把它看做成长股，这个就见仁见智了。
2. 中信建投唱多银行板块，表示存量风险下降会驱动银行股的估值修复，进入四季度，市场整体风格偏好低估值，银行板块估值修复的空间在20%以上。
银行新股密集上市会产生催化效果，本周四浙商银行就要发行，下下周重庆农商银行登陆A股；邮储银行也有望四季度上市，板块整体氛围是不错的。
3. 51信用卡盘中大跌超34%，有报道称，大量警察突击清查上市公司位于杭州的办公地点，现场停了十几辆警车。
业内人士猜测，51信用卡可能涉嫌通过爬虫程序窃取用户信息，CEO孙海涛疑似被带走。窃取用户信息是非常严重的犯罪，很多诈骗电话都来自这类窃取信息。互联网公司搞起了金融，我们还是要小心一点。
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市场估值全景图：
估值全景图，能清晰的显示市场各板块的估值水位，例如PE百分位是60%，即该板块目前的估值在历史估值中处于60%的水位上。
祝大家好运，祝A股长虹。
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今年路演，我们跑了多数一二线城市，但也有不少朋友留言说他们所在城市我们还没照顾到，希望能安排一下，今天做个问卷调查（选项是一些我们没去过的城市，或者去的次数比较少），希望我们来路演的朋友选一下，我们会按照投票结果优先安排。
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