週末，創業板放開併購重組的消息是利好券商的，但今天券商板塊萎靡，華泰證券放量大跌，天風證券更是一字跌停，其實兩家公司都是因為鉅額解禁而下跌的。
天風證券作為去年底上市的次新券商，充分享受了年初的反彈行情，無論是經營業績還是估值都有明顯提升。然而，沒什麼次新股能扛住鉅額解禁的。天風證券今天有18.35億股解禁，解禁金額高達128億元。而解禁前的流通股本僅5.18億股，開閘放水，不跌才怪了。
解禁大致分為以下幾類：
1）首發原股東限售股，就是IPO上市之前，原股東手裡的股票。這裡面又可以分為兩小類，控股股東（實際控制人）和其他股東，鎖定期分別為3年和1年。
2）定向增發的股票
3）股權激勵的股票，一般是公司授予管理層或者員工的獎勵股份。
天風證券這次解禁的股份，都是IPO前的限售股東，限售股東不同於控股股東，解禁了之後往往都會跑路。供求關係決定了股票的短期走勢，明顯還沒跌完。
華泰證券的下跌理由就複雜一些，公司公告稱，從10月18日起，8250萬份GDR（全球存託憑證）可兌換成至多8.25億股A股，佔公司總股本的9.09%。10股華泰的A股股票可以換成一份華泰的GDR，到了兌回限制期滿，可以兌換成A股在A股市場賣出，一旦這些GDR全部賣出，等於8.25億股華泰證券的A股解禁，肯定會讓股價承壓。
像港股、倫敦股市中，多數行業的估值都比A股要便宜，接軌了GDR會讓一些A股的泡沫紅利消失，但長遠來看，A股國際化肯定是好事，會有更多的資金來挖掘價值。
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招商證券發佈研報，稱中國人壽三季報表現強勁，淨利潤和2018年同期相比，預計增加約357.64億元到397.38億元，同比增加約180%到200%。第三季度更是刷新了歷史單季的次高記錄，錄得淨利潤180-220億元，同比增422%-538%，超出很多機構的預期。
業績暴增的利好發佈後，中國人壽全天大漲5%，招商證券表示中國人壽業績爆發有三大原因：
1）投資收益持續增長。
2）稅率降低；稅收政策調整，導致壽險業務整體稅率降低，增厚了淨利潤。
3）基數效應；去年三季度單季投資收益虧損，導致淨利潤只有34.5億元，基數非常小。
保險是一門好生意，其中最好的肯定是平安。
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1. 牧原股份繼續走強，股價創歷史新高。受益於超級豬週期，三季報公司力挽狂瀾，單季淨利潤超15億元。
牧原股份的邏輯和其他豬肉股還不太一樣，好像很多人都把它看做成長股，這個就見仁見智了。
2. 中信建投唱多銀行板塊，表示存量風險下降會驅動銀行股的估值修復，進入四季度，市場整體風格偏好低估值，銀行板塊估值修復的空間在20%以上。
銀行新股密集上市會產生催化效果，本週四浙商銀行就要發行，下下週重慶農商銀行登陸A股；郵儲銀行也有望四季度上市，板塊整體氛圍是不錯的。
3. 51信用卡盤中大跌超34%，有報道稱，大量警察突擊清查上市公司位於杭州的辦公地點，現場停了十幾輛警車。
業內人士猜測，51信用卡可能涉嫌通過爬蟲程序竊取用戶信息，CEO孫海濤疑似被帶走。竊取用戶信息是非常嚴重的犯罪，很多詐騙電話都來自這類竊取信息。互聯網公司搞起了金融，我們還是要小心一點。
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市場估值全景圖：
估值全景圖，能清晰的顯示市場各板塊的估值水位，例如PE百分位是60%，即該板塊目前的估值在歷史估值中處於60%的水位上。
祝大家好運，祝A股長虹。
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今年路演，我們跑了多數一二線城市，但也有不少朋友留言說他們所在城市我們還沒照顧到，希望能安排一下，今天做個問卷調查（選項是一些我們沒去過的城市，或者去的次數比較少），希望我們來路演的朋友選一下，我們會按照投票結果優先安排。
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