中宇资讯 深度观察
自上次成品油零售端下调兑现后，原油区间震荡走低；若从细分看，国际油价可以看作先强后弱。究其原因，消息面首当其冲两大峰会：先是12号的美朝峰会协议初步获得共识，因地缘政治引起的避险情绪回落，风险类投资偏好转好，原油得以止跌窄幅反弹。可是随后伴随着OPEC峰会的临近，市场关于增产的忧虑情绪开始主导市场，油价开始进入下滑区间。另外美元的强势反弹，也给油价带来下行压制。
截至目前最新报道称，一名欧佩克代表声称，欧佩克成员国和非欧佩克产油国仍在讨论增产的四种可能方案。欧佩克与非欧佩克产油国分别讨论了有关增产100万桶/日、150万桶/日、180万桶/日的方案。消息传来，布油“坠崖式”下跌；由于美元指数急跌，美油隔夜跌幅有限。受到国际原油走跌影响，截至今日北京时间6月22日：本轮第9个工作日，中宇资讯测算原油变化率为-1.5%，中宇原油估价74.099美元/桶，较基准价跌1.13美元/桶，暂预计25日24时成品油零限价下调55元/吨。
批发市场方面：此轮计价周期内，因市场消息面利空主导，汽、柴油报价大面下滑；截至6月21日，据中宇资讯监测全国30个省市中石化、中石油成品油均价较上轮调价兑现均出现明显降价，其中柴油降幅要大于汽油。青岛上合会议召开期间地炼配合检修，造成市场库存量下滑；而连续降价造成市场价格偏低，此背景下主营外采指标要求严格、回款时间长以及外采压价等因素令地炼供外采意愿降低。同时主营因销售欠量亦有意降低外采量，并顺势压低外采价格。两方博弈令本就因需求欠佳而表现清淡的汽、柴油行情反弹压力加大，市场业者也因对于后市的悲观预期采购更为谨慎；目前来看，这种偏恶性的循环尚缺破局契机。
零售市场方面：因为批发价格的不断走低，零售环节理论利润值在本轮计价周期内走高，然而事实却并不如表面“乐观”。首先柴油方面，时处休渔期虽令走私油运输受阻，但对柴油需求的利空影响更大，随着农耕过去、环保检查以及雨季临近，柴油传统消费淡季很难令市场出现亮眼表现。再加上主营与社会单位价差过大，刚需采购多集中于私企油库低价资源。主营批发环节受制情况下更偏重零售市场，为此多地主营加油站柴油零售出现较大优惠幅度，多地在1-1.5元/升左右。汽油则因前期因票据紧张，票价炒至偏高，受此支撑终端优惠幅度较小；截至目前“查票”力度有所放缓，但主流加油站多正常促销并未出现较大优惠，实际价格大多重回5元时代。
本轮调价兑现前，OPEC会议有望给出确定结果，目前看来会议进行并不顺利，若减产结果“折中”，提前消耗的情况下利空影响或有减弱。同时中美贸易争端加剧或令原油等风险资产承压下挫。本轮成品油零售有望迎“二连跌”，批零价差后期应有回落。
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