工欲善其事，必先利其器，財務分析也是一樣。這周總是分析個股，今天換個口味，分享下我平日裡做財務分析的方法和工具。當你不知道財務分析如何著手的時候，不妨從模仿開始。
習慣性用思維導圖來介紹我的分析思路，包括盈利能力分析、成本分析和投資分析。
一、企業盈利能力分析
根據上面的思維導圖，企業盈利能力分析是從三個方面進行的，一是企業整體的盈利能力分析；二是產品盈利能力分析；三是分析淨資產收益率。
1、 企業整體盈利能力分析
企業整體盈利能力的判斷，主要是看利潤表，包括如下5個方面的內容；另外，我們還要去計算一些指標，比如毛利率和總資產回報率；並且去跟同行企業作比較。
我們以老闆電器為例。
老闆電器這五年來都在賺錢，淨利潤從2013年的5.68億增至2017年的14.61億，而且這5年來其利潤的增長速度都在20%以上。另外，5年來老闆電器的毛利率都在50%以上，淨利率在15%以上，總資產報酬率也在15%以上，遠高於行業平均水平。
所以從企業整體盈利能力的角度看，老闆電器還不錯。
2、 企業產品盈利分析
企業有那麼多產品，哪個產品的盈利能力最好？哪個產品的盈利性最差？企業各個產品的市場佔有率是多少？它的競爭對手有哪些？明明這些都是常識，但我們卻很難找到這些資料。
我們再次以老闆電器為例做介紹。
老闆電器55%的收入來自吸油煙機的銷售，但其毛利最高的產品是燃氣灶，不過燃氣灶收入只佔總收入的26%。消毒櫃和其他產品的毛利率就要低一些，所幸它們佔收入的比重不高。
3、 淨資產收益率
在這裡再次對淨資產收益率做一次系統的介紹。也就是再介紹一次杜邦分析。
淨資產收益率表示的是股東每投入一分錢，能帶來多少利潤。
淨資產收益率＝銷售淨利率×總資產週轉率×權益乘數
①銷售淨利率代表是每一份銷售收入，能帶來多少利潤。
②總資產週轉率代表的是每一份總資產，能帶來的銷售收入是多少。
③權益乘數代表的是企業的資產中，哪些是自己投入的，你投入的越少，表明你能撬動的外部資源越多。
所以：淨資產週轉率=銷售淨利率*總資產週轉率*權益乘數可理解為：
股東投的每一分錢帶來的利潤是怎麼來的：
①你投入的自己的生意賺不賺錢；
②賺錢的話，一年賺幾次；
③除了用自己投入的錢賺錢，還能不能用別人的錢賺錢。
當然，淨利潤率、總資產週轉率和權益乘數我們還可以繼續拆分。
二、成本分析
盈虧平衡點=固定成本/（單位產品銷售收入-單位產品變動成本）。隨著銷量的增加，企業的利潤也會越高，不僅可以覆蓋企業的固定成本，企業還會盈利。這就是規模經濟。
在看到一家企業的報表的時候 ，我們通常先看企業有哪幾種產品，然後看每種產品的銷量是多少，最後把所有產品的成本拆分成變動成本和固定成本，算出盈虧平衡點在哪裡。
企業的產品種類可以從年報中的業務構成中得知，部分企業的銷量數據也可以從年報中得知，成本的分拆需要根據年報成本構成的數據自己計算。
三、投資分析
我們投資一家企業的時候，是希望它能夠高速成長，但是企業的成長收入的增長，不管是開門店還是添置資產，都需要現金流去保證。這時候我們就要用到這個工具：基於價值創造和增長率矩陣的判斷。
如下圖所示，縱軸是價值軸，橫軸是現金軸。
縱軸以（銷售增長率—可持續增長率）為依據，橫軸以（投資回報率-資本成本）為依據。
1、 增值型現金短缺
第一象限屬於增值型現金短缺。由於投資回報率大於資本成本，所以企業的價值是增加的；但由於企業的銷售增長率要大於可持續增長率，也就是企業成長所需要的資金量、要多於企業可提供的資金數量，所以說企業資金短缺。
這個時候的企業就要借錢去了。短期融資可找銀行借款；長期融資可以去找機構投資者發行債券。
2、 增值型現金剩餘
在第二象限裡，企業的投資回報率要大於資本成本，所以其價值是增加的；但企業的銷售增長率要小於可持續增長率，說明企業有現金剩餘，有錢沒花完。
這個時候的企業就得去尋找增長機會了。不管是擴大生產內延式增長還是去併購，不要讓資金閒置浪費才好。
3、 減損型現金剩餘
第三象限的企業投資回報率要低於資金成本，但是企業的現金有剩餘。這樣的企業賺錢能力不強，要考慮開發新產品或者怎樣，提高盈利能力。
4、 減損型現金短缺
第四象限的企業，不僅投資回報率低於資本成本，而且又沒有錢，所以這樣的企業，或者把自己賣掉或者資產重組，或者乾耗賴活著。
這些道理都很簡單，難的是數據的獲取。從何處得知企業的投資回報率和資本成本，從何處得知企業的銷售增長率和可持續增長率，歡迎留言！
四、 總結
財務分析是用來分析企業的，通過上面對企業盈利能力和盈虧平衡點的分析，以及對企業成長性的分析，我們對企業就可以有個大體判斷了。
從中也可以看出，財務分析無非就是是利潤、現金流和資產，對應著三張報表，但三張報表後面有太多的業務和關係需要去挖掘。報表真的只是冰山一角，更關鍵的是隱藏在冰山下面的內容。
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