道指一週砍掉3500點！！美國三大股指周累跌11%，那還是12年前。
上週，牛了11年的美股，創下了2008年金融危機以來最大單週跌幅，道瓊斯運輸平均指數更是創2001年9.11恐怖襲擊以來最大的單週跌幅。
不單單只是股票市場在暴跌，10年期美債收益率也跌至至少上世紀60年代水平、改寫歷史。華爾街大佬Jim Paulsen說：市場讓我想起1987年!
巴菲特有句名言說:只有當大潮退去的時候,你才能知道誰在“裸泳”。但是這一次，沒想到的是避險的資金也遇到了無可退路。我們來看看現實，就連戰爭時期百姓選擇的第一避險工具黃金，也出現了見頂後拋售。
教訓：某時候，黃金不一定避險
上週，黃金期貨創將近七年來最大單日跌幅!!COMEX 4月黃金期貨收跌75.80美元，跌幅4.6%，創將近七年來最大單日跌幅，報1566.70美元/盎司，周累跌5.0%，2月份整體下挫逾1%。
上週五最後一個交易日，在美上市部分黃金礦商類股票下跌，追隨金價跌穿1570美元的遭遇。其中Harmony Gold跌15%，Kinross Gold跌9.5%，Iamgold Corp跌8%，巴里克黃金公司跌5.6%。
很多投資者覺得奇怪，全球資本市場恐慌性拋盤，傳統避險工具的黃金，怎麼也跟著遭殃呢？渣打銀行分析師表示，黃金被用作股票市場中的流動資產進行交易。有機構認為，由於美國股票市場出現崩盤，數只基金急需現金，因此現貨黃金受到了來自追加保證金的影響。
很多人想買黃金避險，結果黃金比股票跌的更狠，覆巢之下，沒有一片土地是安全的。加拿大皇家銀行認為，投資者為了彌補損失，滿足追加保證金的要求而賣出黃金。
雖然加皇銀行並不認為今日市場的表現是對黃金作為“公認避險資產”信念的喪失，也並不認為市場對黃金的態度出現了根本轉變。但是整個金融市場，的確是哀聲一片。
投機：波動中的機會盛行
這一輪全球資產崩塌，皆因病毒的全球蔓延對投資者信心的摧毀。惠譽認為，新冠肺炎疫情所引發的市場波動，加重美國所面臨的風險。但是在筆者看來，華爾街已經對美國政府的態度已經高度懷疑，失信於民有莫大關係。
美國衛生部長亞歷克斯·阿扎爾在接受美國國會議員質詢時表示，美國需要擴大醫用口罩的生產能力。他說，美國目前有3000萬個N95醫用口罩庫存，但據估計，美國需要3億個口罩，目前尚有2億7千萬缺口。更別說其檢測試劑價格（據說檢測一次需要花費2000多美金以上），如果不能短期擴大檢測範圍，大部分“漏網之魚”對美國構成極大威脅。也就是說，美國的準備工作，是根本沒法學習中國“打贏這場疫仗的”。
病毒對美國的侵入到底進度怎樣，只需要看看老美的“口罩行情”就明白了。2月28日，據相關媒體報道，美國休斯頓民眾已排起長隊搶購N95口罩。在Holcombe醫療器械商店，一隻N95口罩的售價在20至25美元之間。該店負責人表示，口罩需求量在1月開始猛增。此前，一包兩隻N95口罩的價格為8美元。
而比口罩更離譜的是防疫類物資的“口罩股”類，這個中國普通投資者認可的所謂“成熟市場”，只用一週時間，“黃金不如口罩”，就把“投機”這兩個字完美演繹。
這兩週，抗疫概念股阿爾法科技(APT.US)製造和營銷一系列一次性防護服、舉家用品和感染控制產品。其股價劇烈震動，股價從疫情消息發酵，股價從三週前的3.50美元，直接飆升到41.59美元高位，翻了10倍有餘；而在美國生產呼吸治療設備、家用保健品、急救醫療用品和醫用氣體施工設備的服務製造商聯合保健產品(AHPI.US)的股價，更是從前期的1.00美元不到，週五直接衝到了17.97美元的高位。上週在美股，只要沾到疫情相關的細價股，都在整個市場的投機氛圍中巨量成交。
週末，白宮首席經濟顧問庫德洛稱，鑑於目前已知的有關新型冠狀病毒的信息，市場反應過度。投資者應該“逢低買入”。病毒對美國造成的風險仍處於低位，不會對美國經濟造成沉重打擊。儘管上週美國股市大跌，但經濟從根本上來說是健康的。
實際上，週五美股納斯達克的頑強抵抗，更多的來自美聯儲的表態。美國當地時間週五下午14點30分，美聯儲官網發佈了鮑威爾對於公共衛生事件的聲明：美聯儲將採取合適的工具和行動支持經濟。市場對美國3月份降息幾乎已經一致性認同，在鮑威爾聲明後，CME美聯儲觀察工具顯示今年3月FOMC會議降息概率暴漲至96%。
空軍：達里奧終於大獲全勝
雙向市場的對沖，一直都是資本市場的熱門話題，但是成功幾率並不太高，更何況去做空牛了11年光景的美國股市。這一次，橋水基金應該大獲全勝了。
據智通財經APP去年曾披露，管理1500億美元資產的全球第一大對衝基金橋水(Bridgewater)，在2019年11月底，就已經對全球股市到2020年3月時會下跌，押注逾10億美元。部分知情人士稱，這一倉位是在數月內建立的，執行方是幾家華爾街金融機構，其中包括高盛集團和摩根士丹利；如果標普500指數或歐洲斯托克600指數出現下跌，或是兩個指數均下跌，該倉位將令橋水獲利。
該倉位由一些看跌期權組成。看跌期權授予投資者在某個特定日期以約定執行價賣出股票的權力。期權的作用是讓投資者用一筆金額相對較小的資金來對沖更大規模資產組合的風險，或是建立一筆方向性頭寸。這些期權的到期時間是2020年3月份，是橋水金額最大的股市空頭倉位之一。
據知情人士稱，總部位於康涅狄格州韋斯特波特的橋水，當初約為這些期權合約支付了15億美元，不過僅相當於該公司管理的1500億美元資產的1%左右。
知情人士表示，上述期權合約與價值約1000億美元的指數掛鉤。橋水的潛在獲利數額將取決於很多因素，包括市場的下跌幅度以及該公司平倉的時機。這一輪2020年2月美股的暴跌，華爾街恐怕又冒出一個”2020金融傳奇故事“。
當初橋水在一份聲明中對該公司的交易不予置評，該公司還表示：“我們沒有針對美國的任何潛在政治事態發展建立對沖或押注頭寸。”但這次真不是政治事態，而是疫情！！
“我們將有更大的赤字，美聯儲將為此繼續印鈔。當到處都是負收益債券或類似的東西時，我們就在接近範式轉變的極限。”
橋水基金創始人達里奧，2020年初在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上說，美聯儲現在正在刺激經濟，這對美元來說是個壞消息。果不其然，接下來的美國救市，老莊美聯儲，或繼續重複相同的故事。
連日來，全球多國公共安全衛生事件升級。週末世衛組織將新冠肺炎疫情全球風險級別，調為最高級別“非常高”，聯合國秘書長古特雷斯呼籲各國應做好全面防範疫情的準備。基於當前情況，投資者們擔心的是，一場公共安全衛生事件可能連環觸發經濟多個層面的拐點，因為近期全球市場的波動也將增大。
免責申明：文章只提供股友討論，不得構成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風險，投資需謹慎!
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