免費不是生意，盈利才能長遠。
突如其來的疫情之下，中國的經濟發生了一些以往意想不到的變化。而這些變化的核心，其實是傳統的經濟模式正加速向互聯網經濟的方式轉型。
在這些發生變化領域中，在線教育成了火得一塌糊塗的經濟現象。
2020年1月27日，教育部發布通知，要求2020年春季學期延遲開學。2020年2月4日，教育部印發《關於在疫情防控期間做好普通高等學校在線教學組織與管理工作的指導意見》，要求採取政府主導、高校主體、社會參與的方式，共同實施並保障高校在疫情防控期間的在線教學。
這成為在冬春之交疫情危險面臨之下的在線教育市場，突然爆發的背景。
意見發佈之後不到6天，第一輪的市場紅利就如滔天海嘯一般撲向所有的在線教育企業。僅僅是2月10日的武漢市，就有約90萬學生集體登錄武漢教育雲空中課堂，進行網絡課程學習。
家長的重視，學校的需求以及社會的期望，合力將在線教育這個市場的火燒得越來越旺。
截至2月2日，教育部組織22個在線課程平臺免費開放在線課程2.4萬餘門，覆蓋了本科12個學科門類、專科高職18個專業大類。
甚至免費為老師在線授課提供流量和視頻平臺的釘釘、企業微信等第三方軟件，都發生了第一次的軟件崩盤事件，原因就是同一時間來上網課的學生太多了。
當然這樣的背景也帶火了真正從事在線教育的那些平臺。包括新東方在線、學而思網校、猿輔導、作業幫、網易有道、跟誰學、VIPKID、阿卡索在內的超過20家在線教育企業向全國學生提供免費或低價課程。
而在資本市場上在線教育概念股同樣表現亮眼。據數據顯示，自2月3日以來，截至2月26日，A股市場中的在線教育指數從最低1619.433點漲至最高2618.419點。
一時間在線教育的形勢可謂一片大好，不是小好。但在這樣的局面之下，卻是一片暗流奔騰的景象。
免費的虛火
當前的在線教育市場，處在風口浪尖的企業一般分成兩大類。
一類是給各種在線教育的平臺和網校提供視頻直播以及課程管理等在線工具的企業。此類以三愛富（600636.SH）旗下奧威亞所提供的視頻錄播系統為代表，在課程製作環節提供便捷可用的移動終端，為教育提供視頻內容生產、課堂記錄、互動教研、質量監控、教學評估等過程提供技術支撐。
但在當前在線教育內容平臺不斷蓬勃興起的背景下，這種所謂在幹給線教育平臺“賣水”生意的公司，究竟有多大的技術和市場前景無從預料。
但相較曾經熱得發燙的電子商務工具軟件市場而言，這種給在線教育平臺“賣水”的企業可能也不是門好生意。畢竟，在最終中國電子商務的市場決出前三強之後，電子商務軟件這門生意就銷聲匿跡了。
而另一類就是所謂的在線教育平臺，也就是組織學生和老師在線授課的這樣一個平臺。有的針對的是獨立的技能教育，比如做英語培訓的新東方和VIPKID等；有的是針對一個特殊的年齡教育，比如說針對k12的跟誰學等等。
現在看這類有內容、有客戶、有市場的平臺，才是在線教育的主流玩家。
當前受益於教育部的通知，以及各家平臺免費課程的開放，幾乎所有的在線教育平臺都在這段時間獲得了了一波特別大的流量。
蜂擁而至的家長和學生填滿了每一個在線教育平臺免費課程的空間，甚至有的平臺還因為時效的延續性以及帶寬問題收到家長的投訴。
2020年2月17日，各大高校開課，然而，從各個社交平臺上傳來的消息卻是平臺統統崩潰，無一倖免，對此，有學生留言，“一上午師生們轉戰各個平臺，從學習通到課堂派，再到雨課堂，均未能順利完成學習任務。”
顯然，在過高的期待下，線上教育不僅沒有迎來學生和家長的叫好，反而在技術卡頓、服務跟不上、內容簡單等現實面前，原本處於發展階段的在線教育讓很多人失望了——雖然疫情讓在線教育獲客成本高的難題迎刃而解，然而，其轉化率低的問題依舊無法改善。
而且，由於事先準備不足，再加上課程開發沒有什麼特色，使得很多中小的在線教育平臺在第一波因免費來到的流量過去之後，後續的商務開發進展緩慢。
畢竟作為純市場化的經營平臺，各家在線教育公司還是希望以免費的課程吸引家長購買收費的服務。
雖然這一次看似免費給所有的平臺損失了大量的收入，但也全面地提高家長、學生、學校等各方對在線教育的認知水平及接受程度，滲透率快速提升。
長期來看，線下及線上教育行業或加快洗牌，在線化能力較差的線下教培機構將面對較大的經營壓力，在線教育市場競爭或進一步加劇，中小在線教育機構獲客成本被間接推高。
因此，並不是說免費課程帶來的紅利就能“普照眾生”的。只有那些能提供優質的內容及服務、保證用戶良好的學習體驗及學習效果，以及擁有強大的師資力量、研發能力、運營管理能力等優勢的機構才能最大程度上享受本輪“流量紅利”。
而其他的在線平臺，現在熱熱鬧鬧的行為恐怕只能說是一場虛火。
一家掙錢的市場
事實上，自從2012年，第一家在線教育公司獲得融資之後，在線教育就開始在中國生根發芽，然後駛入了進入了快速發展的車道。
公開資料顯示，2013年之後，在大量風投與PE的推動下，新開辦的教育網站一度以平均每天2.6家的速度誕生，僅在2013年上半年，國內在線教育領域投資案例共25筆，披露的投資總金額約1.97億美元，整個2013年，在線教育發展規模超897億元。
據WIND數據顯示，2018全年在線教育領域投資案投融案件超過60起，平均一個月2.5起，其中金額不乏上億元的項目。
但在線教育平臺燒錢的速度也是飛快的，曾經有知名的一家在線教育平臺，每半年融一次資都把之前的投資人驚住了。
據公開資料顯示，在疫情之前，幾乎每個在線教育企業都把大量的費用花在了獲客方面。2019年10月，跟誰學創始人兼CEO陳向東曾對暑期招生大戰做了分析，在他看來，行業投資人的經典算法是，一個K12大班課50元入口班，大概一個獲客成本是500到600元，行業平均轉化率大概率會落在25%，這意味著一個正價課學生，獲客成本大概率是2000到3000元之間。
因此其實很多平臺並沒有把在線教育當成一個事業去做，反而是將在線教育當成一個互聯網的流量生意，玩法也是互聯網創業非常普遍的充流量拉高收入。
也在這種非常浮躁的市場背景之下，為了凸顯自己跟其他平臺的不同，越來越多的在線教育平臺選擇了精品小班課這一個賽道。
可問題是獲客成本的高昂，再加上打造這種精品課程需要支出的固定成本不低，就使得幾乎每一個平臺開這種小班課，開一個陪一個。
而在美股成功上市的幾家在線教育平臺中，目前為止唯一一個掙錢的就是跟誰學。恰恰是這家盈利的在線教育平臺，他做的是超級大班課，而不是小班課。
通過固定內容和選定聽眾的、最多甚至幾百人同時上課的超級大班課，跟誰學成功將獲客成本拉低到平均線以下，從在線教育的體系中找到了一條盈利的路。
跟誰學2月18日發佈的財報顯示，公司2019年第四季度營收9.35億元，同比增長412.9%；淨利潤1.75億元，同比增長658.7%。2019年全年營收21.15億元，同比增長432.3%； 淨利潤2.27億元，同比增長1050.3%。
資本的判斷
跟誰學的成功，實際上給國內的這些玩互聯網概念和創業方法論的在線教育平臺，樹立了一個幾乎無法超越的榜樣。
因為在國際資本市場，尤其是投行的這一個領域來看，如果一個行業有成功上市的企業，並且這家企業還能持續盈利，那他就會被投行做認做這一個行業後續上市企業的模板。
這意味著今後想在國外資本市場上市的國內在線教育平臺，相關的估值都要比照跟誰學的市值來評估。而由於跟誰學是盈利之後上市的，所以這使得那些玩概念和炒互聯網方法的國內在線教育玩家們，處於一個兩難的境地。
截至到今天，包括已經上市的51talk、流利說等多家在線教育公司都沒有一家宣佈盈利；簡單來講，大部分的在線教育公司就是依靠資本活著，而有一些沒有繼續融到資的企業則宣佈出局，比如近期傳出倒閉的兄弟連、明兮大語文等。
因此要麼就拿出另外一條很可能成功的盈利之路，要麼就照抄跟誰學的大班課模式。這已經成為2019年年末，2020年年初中國在線教育市場非常普遍的認同。
但這一次疫情來臨之下在線教育的虛火，很可能又將許多平臺的轉型推遲了一段時間。畢竟是以往獲客成本高昂的局面，在現在這種瘋狂的情況下得到扭轉。很多企業的資金壓力有可能得到了一定程度的緩和，上市企業的財報可能會顯得更加漂亮，甚至會逼近盈虧平衡線。
問題這都只是一時的。
資本市場關心突發事件的影響，但更關心一家企業根本的經營狀態好壞。從WeWork上市折戟之後，美國華爾街，絕大多數的投行都已經轉變了判斷一家企業是否健康的角度。
當前在投行看來，一家企業盈利能力的好壞絕對重於一家企業收入的多少。
從這個角度看，現在這些號稱客戶如潮水一般湧來擋都擋不住的在線教育公司中，真正能實現盈虧平衡甚至盈利的還是少之又少。也就是說國內在線教育平臺符合國際投行眼中好公司判斷的，依然鳳毛麟角。
浮躁面前，確實需要具有一雙看破虛妄的慧眼。而夯實基礎，是每家企業能保證持續不斷前行的前提。
這是一個不變的真理。
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