今天我们学习《股市真规则》的<strong>第二十四章——工业原材料和设备行业的内容。这个行业范围很广，包括很多种类的公司，为了方便分析，我们把它们归结为两类：一类是生产基础材料的公司，比如生产矿产、金属制品的公司；另一类是生产增值产品的公司，比如设备、机械、或化工产品。之所以把它们分成两类，区分标准是看它们能否使自己的产品增值，简单来说，生产原材料如矿产的公司，只能提供矿产，没办法对矿产本身进行改进使其升值，而生产设备的公司则可以通过提升设备性能来使设备升值。
一、 行业特点
本行业的盈利模式非常简单，就是公司采购原材料和设备进行生产，再把自己的产品卖给用户，从中赚取利润。
本行业的最大特点是与经济周期密切相关，而且波动幅度远在经济波动幅度之上，而增长速度仅有个位数，是一个微利行业。
二、 基础材料公司的竞争优势
在这类公司中，几乎没有竞争优势，唯一能做的就是压低成本，因为它们提供的产品都几乎是一样的，同质化非常严重。
低成本策略是这类公司生存的唯一法宝，但是过度的竞争使价格始终维持在很低的水平，而且竞争并不限于国内，而是面临全球竞争。因此在这个行业的公司投资收益率都很低，是我们投资者应该远离的行业。
三、 工业原材料和设备行业的竞争优势
相对于基础材料公司来讲，在工业原材料和设备公司中还勉强能找到一些不错的公司，它们具有一定的竞争优势，从而可以适当减少经济周期波动、低价竞争等带来的影响。
对于这个增速很低的行业来讲，由于技术创新带来的优势很容易被竞争对手的仿制快速抵消，因而更有成效的创新就只剩下对管理优化和提升生产效率上，以改良代替发明，从而使对手难以模仿而提升收益。
四、 成功的工业原材料和设备行业到底长得什么样呢
对于工业类公司来讲，能够提高效率无疑对这个行业的任何一家公司都是福音。
- 1、总资产周转率高。
总资产周转率高=年度销售收入/（上一年总资产+本年度总资产）*0.5，这个数值当然越大越好，因为大部分公司都是重资产，一般在本行业能达到1就算不错了。
- 2、 固定资产周转率高。
类似上一个指标，在本行业也经常用固定资产周转率来评判公司的运营效率。固定资产周转率=年度销售收入/固定净资产。在本行业，用这个指标比前面的总资产周转率更为有效，因为在这个行业，公司对固定资产的依赖性更高。
- 3、存货天数或应收账款回收天数。
这两个指标是判断公司运营是否正常的参数，它们更重要的作用在于反推公司是否有经营方面的问题，存货时间的延长和应收账款回收天数的延长都意味着公司的运营可能出现了问题。
- 4、更高的销量。
由于本行业公司均为重资产，固定成本占比非常高，销量的增加会有效摊平成本，使收益率大幅提升。
- 5、有能力每年持续派息。
持续的分红能力既是公司盈利能力的体现，也能提高公司的抗风险能力，毕竟充沛的现金流是公司平抑风险的利器。
五、 预警信号
工业类公司本身利润率就很低，即使出现一点问题都可能把公司拖入亏损的泥潭，因此我们对出现的异常信号一定要警惕：
- 1、 负债。
在本行业，资产负债率如果超过40%就意味着公司会存在风险，如果超过70%问题就相当严重了。
- 2、养老金。
观察公司是否存在养老金缺口。我们在之前的内容中学过，养老金出现盈余虽然对公司并没有什么实质性的帮助，但如果出现了缺口可是需要公司拿真金白银去堵窟窿的。
- 3、收购。
工业公司本身增长非常缓慢，有的公司就把脑筋动到了想靠收购来实现快速增长上，我们在之前的学习中都知道，收购特别是大型收购对每个公司来讲都存在着巨大的风险，特别是对于本身利润率就很低的工业类公司，就更是事关生死存亡的危险举动了。
- 4、市场份额至上。
公司想扩大市场份额本身没有错，因为份额扩大意味着公司在市场上的主导能力更强，但是我们要分清主次，一定要以提高盈利为第一目标，其次才是扩大市场份额，如果把追求市场份额作为首选目标，就可能酿成悲剧。
六、 如何在本行业寻找投资目标
相对于基础材料公司来讲，在工业原材料和设备行业寻找投资目标会更好一些，具体有三个筛选标准：
- 1、长期基本面良好。
这要考察公司长期的经营情况和在长期竞争中的表现，沙里淘金，从那些幸存下来的优胜选手中再优选。
- 2、找到能够实现最低成本的公司。
在这个竞争残酷的行业，低成本是生存的唯一依靠，注意考察它的财务状况，健康的财务状况是公司抵御风险的重要屏障。
- 3、 深入研究公司。
研究公司面临的风险，并评估当前股票的价格，选好安全垫，伺机而动。
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