上周六，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下的投资公司伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）公布了2019年四季度和全年财报，一同发布的还有从不缺席的年度致股东信，这也是现年90岁的巴菲特写给股东的第55封信。
今年这封信包含很多内容：从公司业绩总结，到巴菲特对会计准则变化的批评，以及伯克希尔公司缴纳的36亿美元所得税——巴菲特声称这占美国企业所得税的1.5%。
2019年，伯克希尔基于通用会计准则(GAAP)的盈利为814亿美元，包括240亿美元运营盈利，以及所持有股票产生的37亿美元已兑现资本利得和537亿美元的未兑现资本利得。
814亿美元的净利润和2018年的40亿美元相比，增长了1900%。对这个令人瞠目结舌的增长，巴菲特不以为然，因为这是会计制度造成的。根据2018年生效的新版通用会计准则，一家企业所持有的证券，即便是尚未兑现的利得和亏损净变化也必须计入盈利数据。而巴菲特和他的搭档芒格都对这种新规持保留态度。巴菲特认为，除非一家企业的生意就是证券交易本身，不然的话，投资组合当中未兑现的资本利得任何时候都不该被计入盈利，而未兑现的亏损也只有在被认为是“非暂时性”的情况下才可以计入。
所以在过去一年里，巴菲特的伯克希尔公司及时表现不错但是他并不怎么高兴，因为股价的涨跌并没有真实地反映了公司的经营状况。2019年伯克希尔公司是11%的增长，而这一年标普500指数涨幅为31.5%，巴菲特跑输了指数，输了20.5个百分点。但是长期看，巴菲特还是远远战胜了指数。1965-2019年，伯克希尔的复合年增长率为20.3%，远远超过标普500指数的10.0%，而1964-2019年伯克希尔的整体增长率是惊人的2744062%，而标普500指数为19784%。
巴菲特的投资学：
巴菲特说：收购就好比婚姻。当然，一开始婚姻是令人开心的，但随后，现实开始偏离婚前的期望。美妙的是，有些时候，新婚夫妇为双方带来了超出预期的幸福。而在另外一些情况下，幻灭也来得很快。将这些画面放到公司收购上面，我不得不说，一般是收购者遇到不愉快的意外情况。在追求收购的阶段，我们总是容易满眼乐观。在卡夫卡上，巴菲特的投资是失败的，但是对于其他的他总是能看到公司背后的潜在价值，一击即中。以下是伯克希尔哈撒韦公司的前十大重仓股：
美国运通（American Express），苹果，美国银行，可口可乐，富国银行（The Bank of New York Mellon Corp.），卡夫卡亨氏，摩根大通，美国合众银行，穆迪（Moody‘s），达美航空。
除此之外，股神也是比亚迪（BYD）的大股东，约占10%左右，2008年正处A股熊市时期，巴菲特果断入主比亚迪，巴菲特以8港元的价格人够了2.25亿股，现在比亚迪被各家机构认证为今年的股价会稳定在65.56元/股波动，也就是相当于现在的70港元左右，可想而知，投资利润回报之高令人叫服。
巴菲特的发家史：
投资者都比较熟悉巴菲特11岁就开始带姐姐一起炒股，但是这次，巴菲特买的“城市服务公司”的股票，每股38美元。后来一直下跌，姐姐开始埋怨他，但是很快又反弹，上涨到40元的时候，他赶紧卖出了，后来该股价格一直飙升。巴菲特得到的教训是：在股市中一定要不为震荡所动，相信自己的判断，持之以恒。
在巴菲特21岁时，他已经在股市获利达9800美元，大学期间，巴菲特醉心投资之道，同时顺利成为“金融教父”--本杰明·格兰姆教授的得意门生。他在那时仔细研究教授的《股市导向》杂志，以教授的理论与实践来寻找那些被格兰姆教授成为“烟蒂股”的股票，也就是我们日常成为垃圾股的股票。4年后，巴菲特在股市投入的1万变成了4万。
1956年，沃伦·巴菲特和亲朋好友成立了巴菲特合伙基金。1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，掌管资金达到2200万美元。
1965年，这是巴菲特独有特色的开始，而且他总是可以先于别人看到题材，看到市场的潜力，他就是这一年开始收购伯克希尔哈撒韦公司的。后来一路高歌猛进，收购国民保险公司，买进波士顿环球和华盛顿邮报。
1980年，用1.2亿美元，以每股10.96美元的单价买进可口可乐公司7%的股份。
期间的就不一一列举了，值得一体的是2008年巴菲特首次超过比尔盖茨成为全世界首富。后来以净资产500亿美元，756亿美元等荣登福布斯富豪榜第二。
股神巴菲特是金融领域凤毛麟角的投资人，他总能做出有效的价值投资，如果说你也想做巴菲特，那也开始价值投资吧。投资者和股民们学巴菲特的先人一步和耐心持股非常重要。这也有一个先决条件，你要明白公司低估值的时间段或者未来成长的空间。
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