上週六，“股神”沃倫·巴菲特（Warren Buffett）旗下的投資公司伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）公佈了2019年四季度和全年財報，一同發佈的還有從不缺席的年度致股東信，這也是現年90歲的巴菲特寫給股東的第55封信。
今年這封信包含很多內容：從公司業績總結，到巴菲特對會計準則變化的批評，以及伯克希爾公司繳納的36億美元所得稅——巴菲特聲稱這佔美國企業所得稅的1.5%。
2019年，伯克希爾基於通用會計準則(GAAP)的盈利為814億美元，包括240億美元運營盈利，以及所持有股票產生的37億美元已兌現資本利得和537億美元的未兌現資本利得。
814億美元的淨利潤和2018年的40億美元相比，增長了1900%。對這個令人瞠目結舌的增長，巴菲特不以為然，因為這是會計制度造成的。根據2018年生效的新版通用會計準則，一家企業所持有的證券，即便是尚未兌現的利得和虧損淨變化也必須計入盈利數據。而巴菲特和他的搭檔芒格都對這種新規持保留態度。巴菲特認為，除非一家企業的生意就是證券交易本身，不然的話，投資組合當中未兌現的資本利得任何時候都不該被計入盈利，而未兌現的虧損也只有在被認為是“非暫時性”的情況下才可以計入。
所以在過去一年裡，巴菲特的伯克希爾公司及時表現不錯但是他並不怎麼高興，因為股價的漲跌並沒有真實地反映了公司的經營狀況。2019年伯克希爾公司是11%的增長，而這一年標普500指數漲幅為31.5%，巴菲特跑輸了指數，輸了20.5個百分點。但是長期看，巴菲特還是遠遠戰勝了指數。1965-2019年，伯克希爾的複合年增長率為20.3%，遠遠超過標普500指數的10.0%，而1964-2019年伯克希爾的整體增長率是驚人的2744062%，而標普500指數為19784%。
巴菲特的投資學：
巴菲特說：收購就好比婚姻。當然，一開始婚姻是令人開心的，但隨後，現實開始偏離婚前的期望。美妙的是，有些時候，新婚夫婦為雙方帶來了超出預期的幸福。而在另外一些情況下，幻滅也來得很快。將這些畫面放到公司收購上面，我不得不說，一般是收購者遇到不愉快的意外情況。在追求收購的階段，我們總是容易滿眼樂觀。在卡夫卡上，巴菲特的投資是失敗的，但是對於其他的他總是能看到公司背後的潛在價值，一擊即中。以下是伯克希爾哈撒韋公司的前十大重倉股：
美國運通（American Express），蘋果，美國銀行，可口可樂，富國銀行（The Bank of New York Mellon Corp.），卡夫卡亨氏，摩根大通，美國合眾銀行，穆迪（Moody‘s），達美航空。
除此之外，股神也是比亞迪（BYD）的大股東，約佔10%左右，2008年正處A股熊市時期，巴菲特果斷入主比亞迪，巴菲特以8港元的價格人夠了2.25億股，現在比亞迪被各家機構認證為今年的股價會穩定在65.56元/股波動，也就是相當於現在的70港元左右，可想而知，投資利潤回報之高令人叫服。
巴菲特的發家史：
投資者都比較熟悉巴菲特11歲就開始帶姐姐一起炒股，但是這次，巴菲特買的“城市服務公司”的股票，每股38美元。後來一直下跌，姐姐開始埋怨他，但是很快又反彈，上漲到40元的時候，他趕緊賣出了，後來該股價格一直飆升。巴菲特得到的教訓是：在股市中一定要不為震盪所動，相信自己的判斷，持之以恆。
在巴菲特21歲時，他已經在股市獲利達9800美元，大學期間，巴菲特醉心投資之道，同時順利成為“金融教父”--本傑明·格蘭姆教授的得意門生。他在那時仔細研究教授的《股市導向》雜誌，以教授的理論與實踐來尋找那些被格蘭姆教授成為“菸蒂股”的股票，也就是我們日常成為垃圾股的股票。4年後，巴菲特在股市投入的1萬變成了4萬。
1956年，沃倫·巴菲特和親朋好友成立了巴菲特合夥基金。1964年，巴菲特的個人財富達到400萬美元，掌管資金達到2200萬美元。
1965年，這是巴菲特獨有特色的開始，而且他總是可以先於別人看到題材，看到市場的潛力，他就是這一年開始收購伯克希爾哈撒韋公司的。後來一路高歌猛進，收購國民保險公司，買進波士頓環球和華盛頓郵報。
1980年，用1.2億美元，以每股10.96美元的單價買進可口可樂公司7%的股份。
期間的就不一一列舉了，值得一體的是2008年巴菲特首次超過比爾蓋茨成為全世界首富。後來以淨資產500億美元，756億美元等榮登福布斯富豪榜第二。
股神巴菲特是金融領域鳳毛麟角的投資人，他總能做出有效的價值投資，如果說你也想做巴菲特，那也開始價值投資吧。投資者和股民們學巴菲特的先人一步和耐心持股非常重要。這也有一個先決條件，你要明白公司低估值的時間段或者未來成長的空間。
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