（本文由公眾號散戶特訓營《baguazhanfa66》整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負）
長城汽車發了2019年的業績快報。
總體的情況是：營收964億，同比下降2.8%；扣除非經常性損益的淨利潤39.8億，同比增長2.4%！
趨勢性的變化是：從第二季度開始，長城汽車的營收和利潤都在持續大幅改善。三季度淨利潤環比上漲上漲84.7%，四季度淨利潤環比增長12.5%，以至於長城汽車官方微信公共號的標題是“長城汽車2019年營收超960億元下半年淨利潤同比大增94.3%”！
從盈利能力上看，長城汽車的毛利率也領先主要國產品牌。（下圖來自wind）
從銷量上，在汽車行業全年低迷的情況下長城汽車全年銷量超過106萬輛，同比增長0.69%，連續四年破百萬。海外市場賣了6.5萬輛，同比增38.7%！
分產品看，哈弗一共賣了76.9萬臺，連續第10年中國SUV市場銷量冠軍；WEY賣了超過10萬臺，品牌累計銷量超過32萬輛；歐拉賣了3.9萬輛，在A00細分市場銷量增速第一；皮卡是絕對第一，今年賣了14.9萬輛，連續22年國內、出口銷量雙第一。
我想說的重點是，長城，或者國內汽車品牌的未來是在海外，印度、東南亞、非洲等，而不是國內。我第一次意識到這個問題，是三年前偶然看到朱鎔基總理等講話稿，裡面有一段提到“中國的國情更適合發展軌道交通”。各種意味大家細細品。不過當時國內汽車市場處於突飛猛進的發展階段，當時沒有太在意。但是近兩年市場的各種表現讓我不得不想起朱總理十年前的這段話。這因此成為我觀察汽車行業和企業的一個角度之一。另外因為汽車的競爭非常激烈，所以我今年其實慢慢減少了長城汽車的倉位。但是，長城無疑是我心中最優秀的國產品牌。
正是基於上述認識，相對於所謂的新能源汽車，我更在乎長城的海外佈局。據我這些年的觀察，我覺得長城汽車恰好也是國內最早下決心佈局海外的車企。
長城的全球化正在加速。1月17日，長城收購通用在印度塔裡岡的工廠，緊接著到2月17日，長城汽車收購通用汽車的泰國羅勇府製造工廠。通用將包括羅勇府汽車工廠和動力總成工廠在內的通用汽車泰國公司移交給長城。這樣，加上2019年6月建成投產的俄羅斯圖拉州工廠，長城汽車就在俄羅斯、印度和泰國有了自己的全工藝整車工廠。
這個戰略意義在於，印度市場潛力巨大，我個人認為是長城汽車未來非常重要的增長點，甚至會超過中國本土。如果能做好幾乎就是再創一個長城汽車。泰國羅勇府工廠是他們的區域製造中心，產品面向泰國國內和出口市場。長城除了要進軍泰國市場，真正的著眼點還是整個東盟甚至澳大利亞。
挑戰也很大，因為這些市場競爭激烈。華泰證券長城汽車深度研究報告顯示，在印度，馬魯蒂鈴木、現代、馬恆達和塔塔這四家車企佔據印度乘用車市場份額的80%以上，其中馬魯蒂鈴木佔印度乘用車市場的半壁江山，優勢明顯。而泰國市場則是日系車的天下，豐田、五十鈴、本田在泰國的市場佔有率合計超過60%。
我們期待長城能給股東們帶來驚喜，當然更重要的是，能給這些海外目標市場的客戶帶來好的產品。我的想法其實很簡單，好產品才能有好的現金流，好的現金流才能構成一家公司的真實的內在價值。實際上，正如我所說，如果長城汽車在印度、東南亞取得成功，它們貢獻的價值將是現在長城汽車在國內價值的2-3倍。
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