中國人民銀行貨幣政策分析小組2月19日發佈了《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》。報告指出，從基本面看，我國經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎。下一步，要發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用， 更好地服務實體經濟。堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
中國經濟增長保持了韌性 新冠肺炎疫情影響有限
報告指出，2019年中國經濟運行總體平穩，結構持續優化，就業保持穩定，物價結構性上漲特徵明顯，內外部風險挑戰增多，經濟下行壓力加大。全年國內生產總值（GDP）同比增長6.1％，居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.9％，外匯儲備保持在3萬億美元以上。
中國人民銀行堅持金融服務實體經濟的根本要求，實施穩健的貨幣政策，加強逆週期調節，在多重目標中尋求動態平衡，保持貨幣信貸合理增長，推動信貸結構持續優化，以改革的辦法疏通貨幣政策傳導，千方百計降低企業融資成本，為實現“六穩”和經濟高質量發展營造了適宜的貨幣金融環境。
報告認為，中國發展仍處於並將長期處於重要戰略機遇期，近期新冠肺炎疫情對中國經濟的影響是暫時的，中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。當前，世界經濟增長持續放緩，仍處在國際金融危機後的深度調整期，外部不確定不穩定因素增多。我國經濟正在由高速增長轉向高質量發展，結構性、體制性、週期性問題相互交織，增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”影響持續深化。經濟增長保持了韌性，同時也必須認識到經濟下行壓力仍然較大。展望未來一段時期， 新冠肺炎疫情對中國經濟造成一定影響，但持續時間和規模都有限，中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。
貨幣政策趨勢：不將房地產作為短期刺激經濟的手段
報告指出，當前物價形勢總體可控， 通脹預期基本平穩， 對未來變化需持續觀察。2019年全年我國消費品價格結構性上漲特徵明顯，主要受豬肉等食品價格較快上漲拉動。隨著各部門先後出臺多項措施保供穩價，引導預期，CPI漲幅總體可控，也保持了通脹預期的平穩，防止了通脹預期的發散。同時，在基數效應消退的推動下，PPI同比降幅有所收窄。短期內，新冠肺炎疫情等因素可能對物價形成擾動，應繼續密切監測分析。但從基本面看，我國經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎。
下一階段主要政策思路：一是實施好穩健貨幣政策，科學穩健把握逆週期調節力度，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。靈活運用多種貨幣政策工具，以適度的貨幣增長支持高質量發展，有效支持經濟運行在合理區間。健全可持續的資本補充體制機制，推動銀行通過發行永續債等方式多渠道補充資本，拓寬永續債投資主體，分散風險。重點支持中小銀行補充資本，提升銀行服務實體經濟和防範化解金融風險的能力，防範社會信用收縮風險。
二是把疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持力度。對受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅遊等行業，以及有發展前景但暫遇困難的小微企業，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。對受疫情影響嚴重的企業到期還款困難的，可予以展期或續貸。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產企業復工復產。通過適當下調貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關企業戰勝疫情災害影響。強化對疫情防控相關領域的金融服務，對受疫情影響較大的地區、行業和企業提供差異化優惠的金融服務。
三是發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用，更好地服務實體經濟。進一步完善“三檔兩優”存款準備金框架，建立健全銀行增加小微企業貸款投放的長效機制。運用好定向降準、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具，引導金融機構加大對小微、民營企業和製造業的信貸支持。督促銀行降低貸款附加費用，確保小微企業融資成本下降，更好地服務實體經濟。加強政策協調，促進金融要素流向供需共同受益、具有乘數效應的先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產業和消費雙升級。推動金融支持與產業扶貧融合發展，增強貧困地區內生髮展動力。研究出臺商業銀行服務鄉村振興考核辦法，進一步做好鄉村振興金融服務。優化創業擔保貸款政策，做好退役軍人、高校畢業生、自主創業農民工等群體金融服務。堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
A股表現：兩市成交超萬億
業內人士指出，央行明確貨幣政策不太擔心CPI，因此未來一段時間貨幣政策偏寬鬆是可以預期的。再加上不把房地產作為短期刺激經濟的手段，這就為資本市場營造了良好的貨幣環境。最近一段時間，公募基金髮行火爆，也表明場外資金敏銳地發現了證券市場的投資機會正日益顯現。
週三，兩市板塊大幅分化，個股跌多漲少，前期強勢題材分化明顯，跌停板個股開始增多。但從成交量看，滬深兩市成交額突破萬億，創近一年新高。財經評論員楊德龍認為，週二滬深兩市出現了震盪調整的走勢，沒有延續之前的強勢上攻，主要是因為春節之後A股市場快速反彈，抄底資金大量入場，帶領指數快速回升，在指數接近3000點整數關口的時候，出現了一定的震盪回調是非常正常的。因為短期來看，市場確實走勢很強，很多板塊累積了大量的獲利盤，比如說像新能源汽車、科技這些板塊，都已經獲得了很高的漲幅，獲利回吐的壓力較大，可能需要調整一下，才會有下一步的機會。
本文源自投資快報
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