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北極星輸配電網訊:2020年2月12日，北京映翰通網絡技術股份有限公司正式在上海證券交易所科創板上市，成功登陸資本市場。
公開資料顯示，映翰通是工業物聯網行業的領航企業，主要從事工業物聯網技術的研發和應用，為客戶提供工業物聯網通信（M2M）產品和物聯網（IoT）領域“雲+端”整體解決方案，主要產品包括工業無線路由器、無線數據終端、邊緣計算網關、工業以太網交換機等工業物聯網通信產品，以及智能配電網狀態監測系統產品、智能售貨控制系統產品等物聯網創新解決方案產品。
實控人出身清華，超高“含科量”受下游龍頭客戶肯定
據悉，映翰通是我國較早自主研發製造物聯網通信設備產品的企業之一，目前共擁有42項專利，包括12項中國發明專利和1項美國發明專利，在物聯網“傳感與控制、M2M通信、雲計算、人工智能”四大技術領域具有廣泛而深厚的技術積累。
作為工業物聯網行業的領航者，映翰通先後參與了多個行業技術標準的指定工作，包括《中華人民共和國通信行業標準 YD/T 2399-2012 M2M應用通信協議技術要求》和國家電網《暫態錄波型故障指示器技術條件和檢測規範（試行）》，分別應用於工業物聯網通信產品和智能配電網狀態監測系統產品。
值得注意的是，映翰通的智能配電網狀態監測系統產品解決了困擾電力系統多年的“配電網小電流接地系統單相接地故障檢測和定位”這一行業難題，技術處於行業領先地位，多次獲得電力行業技術創新獎項，並於2018年12月入選“工信部2018年物聯網集成創新與融合應用項目”。
但映翰通並沒有止步於此，而是繼續開發智能售貨控制系統、智能物聯網空調系統等其他工業物聯應用場景。目前，映翰通的產品廣泛應用於電力、工控、交通、零售、醫療、環保等行業，主要客戶涵蓋了具有國內壟斷地位的國家電網、南方電網和國際工控領域龍頭企業施耐德電氣、通用電氣、羅克韋爾，以及友寶在線（國內最大自動售貨機運營商）、大連富士冰山（國內最大自動售貨機生產製造商）等海內外知名企業。
2005年，映翰通作為中國M2M領域先行者，率先與GE醫療展開合作。2012年，映翰通成為羅克韋爾自動化亞太區首家來自於中國本土的Encompass產品合作伙伴，併成為施耐德電氣在全球市場的CAPP技術合作夥伴。根據全球知名的M2M/IoT分析公司Berg Insight發佈的《The Global Cellular IoT Gateway Market》報告顯示，2017年全球物聯網網關市場分散，映翰通的市場佔有率為3.8%，屬於工業物聯網通信產品的第一梯隊廠商。
而在智能配電網狀態監測系統領域內，映翰通的市場地位同樣很高。據統計，2017年和2018年，國家電網共招標15.28萬套智能配電網狀態監測系統產品，映翰通合計中標1.42萬套，市場份額達到9.31%，在過去兩年60餘家中標供應商中排名首位。
映翰通的超高“含科量”源自其強大的研發團隊。截至2019年6月，映翰通及其下屬子公司共有技術研發人員128名，佔員工總數的45.71%。實控人李明畢業於清華大學，擁有20多年工業自動化產品的技術研發及管理經驗，其餘8名核心技術人員也均來自清華大學、北京郵電大學、北京理工大學等知名高等學府，專業背景涵蓋計算機科學與技術、信息與通信工程、電子科學與技術、控制科學與工程以及電氣工程等相關專業，囊括了映翰通技術開發工作中所需的全部專業領域。
盈利增速迅猛，償債能力較強
近年來，映翰通表現出高成長性的盈利能力和持續向好的償債能力，這是一個上市公司發展的基石。
2016年～2018年，映翰通分別實現營業收入1.45億元、2.29億元和2.76億元，年化複合增長率高達38.26%；當期歸母淨利潤分別為2271.30萬元、3229.81萬元和4654.60萬元，年化複合增長率高達43.15%，成長速度不容小覷。
2019年1～9月，映翰通的營業收入和盈利水平繼續保持增長，公司實現營業收入2.05億元，同比增長15.34%，歸母淨利潤為3993.79萬元，較去年同期增長34.81%。
映翰通按產品分類的營業收入
從營業收入構成來看，工業物聯網通信產品是映翰通最重要的收入來源，貢獻了公司近一半的收入。而智能配電網狀態監測系統產品的銷售收入佔比則不斷走高，2018年達到32.47%。2015年，映翰通推出了應用在零售領域的智能售貨控制系統產品，目前也成為重要的營收來源。報告期內，三大品類產品的銷售收入均呈現上漲趨勢，支撐著映翰通的整體營業收入和盈利能力高速發展。
當然，業績向好也離不開毛利率的支持，2016年～2018年，映翰通的綜合毛利率分別為48.89%、44.18%、46.43%，2019年上半年繼續增長至50.70%。而與同行相比，映翰通的毛利率也處於領先地位。以漢威科技、東土科技、瑞斯康達、星網銳捷作為同行業可比公司分析，2016年～2019年上半年，同行業可比上市公司的平均綜合毛利率分別為47.94%、45.30%、39.29%和37.14%，報告期末已與映翰通的綜合毛利率存在明顯差距。
另一方面，映翰通的償債能力持續向好。2016年～2018年，映翰通的流動比率分別為3.39倍、3.74倍和4.41倍，速動比率分別為2.53倍、2.91倍和3.84倍，合併資產負債率分別為28.47%、25.19%和20.58%，短期償債能力和長期償債能力均有加強，且明顯優於行業通用標準。
下游市場需求旺盛，募投項目合理擴充產能
目前，工業物聯網通信產品、智能配電網狀態監測系統產品（IWOS）、智能售貨控制系統產品是映翰通最重要的三類產品，對應下游產業包括智能物聯、智能電力和智能零售領域。
據中國經濟信息社預計，從2017年-2022年，全球物聯網整體市場規模將從0.9萬億美元增加至2.3萬億美元，年化複合增長率達到20%，全球物聯網市場規模將持續穩步增長。
而據中國經濟信息社發佈的近幾年中國物聯網發展年度報告顯示，我國已部署的M2M（機器對機器）終端數量突破1億個。2017年，我國物聯網產業規模超過1.15萬億元，同比增幅超過20%，預計到2020年，我國物聯網產業規模將突破1.8萬億元。
智能電力則是在關鍵基礎設施智能化趨勢下的新熱點，有助於提高電網的可靠性、管理效率和服務水平。2017年，我國220KV及以上輸電線路總長度和10KV線路總長度分別為68.78萬千米和443.07萬千米，較2013年分別增長了26.46%和10.72%。
對輸電線的監測是保障居民用電可靠性的重中之重，而映翰通自主研製的IWOS作為明星產品精確卡位國家配電自動化發展規劃，在單相接地故障選線選段定位方法上達到了行業領先水平。隨著配電自動化建設的繼續推進，智能電力市場將具有較高的增長潛力。
資料來源：艾瑞諮詢《中國無人零售用戶行為研究報告》
智能零售則是零售行業的一場“自我革命”。根據艾瑞諮詢發佈的《中國無人零售用戶行為研究報告》顯示，距離對用戶使用無人店的熱情影響較大，僅有7.1%的用戶願意在距離超過500米時嘗試使用無人店。因此，自動售貨機、無人便利店等新型銷售模式的產生正是為了打通線下消費的“最後100米”。
目前，全球智能售貨機已突破2000萬臺，而我國自助售貨機市場正處於起步階段，滲透率不足5%。截至2018年，我國智能售貨機存量約為31萬臺，較歐洲、日本、美國的人均擁有量仍有較大差距。據前瞻產業研究院統計，我國自助售貨機市場正快速增長，2018年，中國自助售貨機市場規模約為190億元，同比增長58.5%。
據招股書披露，目前映翰通的工業物聯網通信產品、智能配電網狀態監測系統產品、智能售貨控制系統產品產能分別為25萬臺/年、3萬臺/年和4萬臺/年，而2018年的產量分別為23.13萬臺、2.50萬臺和4.11萬臺。因此，上述產品的產能利用率分別為92.52%、83.49%和102.75%，各生產主體目前的實際產能利用已趨於飽和。
在此背景下，映翰通擬向社會公眾首次公開發行人民幣普通股，募集資金用於“工業物聯網通信產品升級項目”、“智能配電網狀態監測系統升級項目”、“智能售貨控制系統升級項目”，將新增年產工業物聯網通信產品37萬臺、智能配電網狀態監測系統產品5萬臺、智能售貨控制系統產品7萬臺，將顯著提升現有產能，緩解訂單增長導致的生產壓力。
另外，根據Berg Insight發佈的《The Global M2M-IoT Communications Market 2019》研究報告顯示，工業物聯網通信在車聯網中的應用廣泛，2018年全球已有7210萬輛車出廠預裝M2M通信產品。
同時，遠程儲罐檢測（RTM）也存在巨大的市場潛力。目前全球RTM行業的前十大供應商均為國外企業，而RTM應用於涉及到國民經濟核心的工業氣體、石油化工等行業，存在信息安全隱患，這正為國內物聯網企業提供了廣闊的發展空間。
因此，映翰通還將投資建設“智能車聯網系統研發項目”和“智能儲罐遠程檢測系統研發項目”，從而擴展公司的產品和業務邊界，尋找新的盈利增長點。
映翰通的研發團隊和四大技術領域積累是其長遠發展的不竭動力，而高速增長的營業收入和盈利水平則足以反映其自身經營實力不俗。目前，映翰通已經登陸資本市場，在新一輪資本紅利下，伴隨著募投項目的推進，映翰通未來可期。
原標題:科技打造工業物聯領航者，看映翰通如何“映亮”浩瀚藍海
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