截至目前，已披露2019年12月份經營數據的31家上市券商全部實現盈利。從存在可比數據的28家上市券商來看，12月單月實現營業收入326.83億元，環比增長134.53%；實現淨 利 潤 123.6 億 元 ，環 比 增 長166.57%。2019 年全年累計營收2216億元，同比增長39.95%，累計淨利潤869億元，同比增長56.85%。中信證券、華泰證券、招商證券12月單月淨利潤位居行業前三，分別為14.9億、13.35 億、12.24 億，同比增長128.62%、19.68%、98.61%。
交投情緒活躍，科創板帶動股權融資規模實現高增。經紀業務：隨著股市回暖，投資者交投情緒活躍，2019年12月單月日均股票成交額5109.36億元，環比增長26.34%，在流動性寬鬆環境下投資者風險偏好將持續上行。信用業務：截至12月31日，兩市融資融券餘額10192.85億元，較11月底增長5.62%。12月券商股票質押新增未解押股數24億股，環比增長50.49%，新增股票質押未解押參考市值227億元（按2020年1月9日收盤價測算）。投行業務：12月股權融資規模達到1869.00億元，環比增長27.58%。其中，IPO27家，募資506億元，環比增長25.87%，創下近幾年單月IPO募資金額新高；增發募集資金 1063.23 億元，環比增長375.57%；可轉債和可交債募集資金300億元，環比減少53.09%，2019年在科創板的帶動下股權融資規模實現高增長。自營業務：自營業務受市場行情影響較大，12月市場指數漲幅較大，上證綜指上漲6.20%，深證成指上漲8.86%，創業板指上漲8.00%，中小板指上漲8.80%；債市表現穩中向好，中證全債指數上漲0.67%，火熱的市場行情提振券商自營業績。資管業務：在去通道壓力下，券商資管將積極向主動管理轉型，目前券商資管產品4847只，資產淨值合計16982億元。
投資建議。2019年下半年，券商在資本市場地位提升明顯。從流動性層面看，2020年初迎來全面降準，在貨幣持續寬鬆、信用擴張的環境下，市場風險偏好將持續上行；從政策層面看，從證監會提出資本市場“深改12條”，到重組新規、再融資政策鬆綁、新三板改革、股票期權業務規則等改革措施密集落地，再到新《證券法》頒佈，以上舉措將推動證券行業進入新一輪創新發展週期，股權融資將迎來大發展。另外，投行業務作為激活業務資源的重要引擎，資本中介、衍生品業務也將受益於此。建議關注資本實力雄厚和風控能力突出的龍頭券商投資價值，推薦華泰證券、中信證券。
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