重慶兩大藥企啟動股權合作模式。
繼集中註銷12家子公司後，2月13日晚間，*ST天聖(002872)籌劃出讓下屬部分醫藥商業公司的部分股權，加快業務結構調整步伐；重藥控股(000950)旗下子公司重慶醫藥擬接盤上述股權，期待以此穩固市場份額，加強文化輸出。
出讓10家醫藥商業公司部分股權
根據雙方初步協商結果，本次擬轉讓標的為完成整合後的*ST天聖旗下醫藥商業板塊部分資產，包含重慶長聖醫藥有限公司（下稱“長聖醫藥”）、重慶天聖藥業有限公司（下稱“天聖藥業”）、重慶長聖藥業集團有限公司（下稱“長聖藥業集團”）等10家子公司（下稱“標的公司”）的部分股權。經初步測算，本次交易可能構成重大資產重組。
證券時報·e公司記者通過查詢公司定期報告獲悉，長聖醫藥、天聖藥業、長聖藥業集團為*ST天聖醫藥商業板塊主要子公司。2019年半年度，長聖醫藥營業收入為6億元，淨利潤處於虧損狀態，為-3490萬元；天聖藥業營業收入為1.7億元，淨利潤為677萬元；長聖藥業集團營業收入為321萬元，淨利潤為-422萬元。
值得一提的是，醫藥流通作為*ST天聖一大主營業務，近年來毛利下滑嚴重。2018年度，公司醫藥流通板塊毛利率為13.65%，同比下降7.21個百分點；2019年半年度進一步下降至9.02%。公司基於戰略調整考慮，決定轉讓旗下部分醫療流通公司部分股權，優化資源結構。
本次擬接盤方重慶醫藥為同處重慶的上市公司重藥控股(000950)旗下控股子公司，實際控制人為重慶市國資委。重藥控股為西部領先的醫藥健康產業集團，在市場網絡佈局、品種經營、物流建設、資金儲備方面優勢明顯。
資料顯示，重慶醫藥為重藥控股主要經營主體和利潤來源。2018年及2019年半年度，重藥控股實現淨利潤6.9億元、4.63億元，重慶醫藥淨利潤為7.14億元、5億元。
根據協議內容，收購完成後，*ST天聖及其子公司的工業產品在同等條件下將優先進入重慶醫藥全國市場的首推分銷體系；在標的公司配送的優勢區域（墊江、萬州、南川）內，重慶醫藥將在半年內逐漸退出配送；所有標的公司的可分配利潤將按30%-50%向股東進行現金利潤分配。
*ST天聖表示，本次交易能夠增加公司流動資金，同時有助於的穩定在重慶地區的市場份額，增強持續盈利能力。
*ST天聖業務下滑倒逼戰略調整
*ST天聖主營業務分為醫藥製造與醫藥流通兩大板塊。醫藥製造板塊營業收入佔比約為30%，但毛利率較高，且呈現攀升態勢。2019年半年度，公司醫藥製造板塊毛利率為60.27%，同比上升15.79%。然而，醫藥流通板塊卻因醫藥行業“兩票制”、國家醫保限價、“4+7”帶量採購等一系列政策的密集出臺，業績下滑明顯，影響公司整體盈利水平。
2019年6月，公司因控股股東非經營性佔用資金被實行退市風險警示。據悉，控股股東劉群涉嫌利用職務之便非法佔用及挪用公司資金超1.2億元，部分涉案財物已扣押、凍結、查封，截至目前相關資金仍未歸還。
受醫藥行業政策及控股股東事件的影響，公司業績被拖累。2019年前三季度，公司淨利潤為-6383萬元，同比下降144%，且預計2019年度虧損額度將超2億元。目前的困難處境倒逼公司加快戰略調整步伐。
據2018年年報描述，公司將致力於兩個結構調整，其一是加快工業換擋提速，逐步提升工業產值佔比；其二是對重慶地區銷售和全國區域銷售的結構性調整，以做到流通板塊業務有 序下降，達到資金佔用價值最大化，同時加強工業自產品種全國營銷工作，全力開發公司處於空白領域的第三終端市場。
2019年12月，*ST天聖著手註銷未實際開展業務的重慶天欣藥業有限公司、重慶玖壹健康管理有限公司等12家子公司，並對長聖醫藥和大美藥業進行吸收合併，保留長聖醫藥存續經營，註銷大美藥業，從而降低經營管理成本，提升運營效率。
重藥控股踐行橫向拓展戰略
*ST天聖的業務調整方向恰恰與重藥控股的戰略部署不謀而合。
資料顯示，重慶控股深耕西部地區醫藥批發行業60多年，旗下“和平藥房”作為零售連鎖品牌在重慶地區享有較高知名度，已實現三級甲等醫療機構全覆蓋，二級醫院基本覆蓋，重慶市內二級以上（含二級）醫療機構覆蓋率達80%以上。
自2017年收購重慶醫藥涉足醫療流通領域以來，重藥控股併購動作頻繁，致力於醫藥商業領域的橫向拓展。2017年，公司收購恆安澤公司67%的股權，拓展中西部市場；2018年，公司收購甘肅重藥醫藥有限公 司 75%股權、重慶醫藥集團宜賓醫藥有限公司90%股權、重慶醫藥（集團）新疆有限公司99.17%股權，全面拓展全國版圖。目前，重藥控股以重慶為核心的“一張西部地圖”已構建完成，並搭建了華中地區湖北、湖南、河南、江西省級平臺，已建立14家醫藥商業省級平臺。
重藥控股表示，本次收購*ST天聖旗下醫藥商業板塊公司，有助於提升公司在重慶市區縣市場的份額；同時，通過公司的品種資源，物流網絡，企業文化輸出，增強新收購企業的盈利能力，從而進一步夯實公司的重慶大本營優勢。
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