康愉子

国债是国内安全性最高的投资品，它对市场资金供求关系反应更灵敏一些。

下图为4月份以来各期限国债收益率变化曲线。

我们可以看到，从1年期到30年期国债，其收益率自4月以来均有7~10%的涨幅。尤其是30年期国债的收益率，已经达到4%左右的水平。

国债面值固定为100元，票面利率也固定，如果交易价格下降则其到期收益率提高。现阶段，由于股市行情看好，资金往股市流入，卖出国债的多于购买一方，所以国债交易价格下降，收益率升高。

关于国债，有几个要素需要明确：票面值、票面收益率、到期收益率、买入全价。

比如题目所述的30年期国债，票面值是100元，购买全价是88元，票面利率是3.27%，每半年付息一次。

这样，国债持有者每半年会收到利息1.64元，国债到期会收到本金100元。根据以上现金流，计算其到期收益率为4.09%。

当然，国债交易除了持有到期获得利息收益之外，还可以通过价格差获利。

如果现在以88元购买的国债，一年之后价格上升到90元，则把它卖出可以获得价差收益2元和利息收益3.28元，折算下来年收益率约为6%。

那如果国债价格继续下跌怎么办？答案是，没有好办法，一直持有到期获得利息收益，可确保没有损失，而且低于面值购买，收益率要高于票面利率。

颜开文

30年的国债可能很多人都没接触过，老百姓喜闻乐见的国债就是排队在银行购买的储蓄式国债。目前有3年期的和5年期的，固定收益率的，到期了按约定利率拿收益，这种国债操作简单，计息简单而且时间不长，安全性高，非常受大爷大妈欢迎。

其实除了这种储蓄式国债，我国现行的国债大家庭成员还是很丰富的，而题主说的30年期国债就是属于记账式国债。

什么是记账式国债？

记账式国债顾名思义就是用记账的方式记录债权的，与储蓄式国债相比就相当于用卡存钱和用存折存钱。记账式国债不会给客户回单和凭证，只在交易系统里记录。记账式国债的投资期限比较丰富，短期的有3个月的，1年的，长期的甚至有10年期30年期和50年期的。记账式国债无纸化办公节约了成本和时间，并且交易起来比较方面。

记账式国债的特点：

1. 按复利计息 记账式国债期限比较长期的品种一般会提前付息，比如半年付息一次，也就是说利息还可以再做一次投资，拿到双份收益。

2. 收益浮动 储蓄式国债购买的时候就会知道收益，但是记账式国债的利息是浮动的，会按照市场的价格涨跌。

3. 交易灵活 储蓄式国债购买后就没法再交易，如果想用钱只能做提前支取。但是记账式国债可以像股票一样通过交易所交易，而且有众多的客户群体，变现比较简单。

记账式国债的收益构成

记账式国债的收益一般有三部分构成。

1.票面利率 以上市交易的30年期2016记账式附息十九期国债（证券代码019547）为例，票面利率为3.27%，每半年支付一次利息。假设王先生购买10万元本债权，第一年可以获得的收益为3270

2.市场价格 上文我们说了记账式国债可以再交易所交易，并且价格随着市场波动。假设投资者购买是价格是100元，现在市场价格是102元，那王先生的第二部分收益是2000元(100000/100*2)

3.折价发行 折价发行的国债一般都是短期的，这种债权没有票面利率，购买价格和兑付价格差就是收益率，比如王先生买了某国债价格98元，到期后的每股收益就用票面兑付价格100-98等于2元，总收益就是100000/98*2

影响长期国债收益率的因素

1. 政府信用

国债说到底是一种信用凭证，政府信用高，发行的国债利率就低，信用不好国债收益率就高，比如美国的国债2%很多国家抢着买，阿根廷国债30%也没多少人敢投资。这点在国内其实没什么可担心的，影响因素比较小。

2. 其他投资渠道收益率

国债是投资的品种之一，但是市场上还有很多种其他方式，比如股票房产银行存款等等。资本都是逐利的，哪里有钱赚就流道哪里，在前几年房地产蓬勃发展的时期，大量的资金涌向房市，当然就没多少人愿意买债权，价格自然就下跌。不过要说明的是债券价格和收益率是反向的关系，价格低收益率就高，价格高收益率会低。因为债券的发行方也会参与到市场竞争，如果其他类别的资产收益率高，债券也要提高收益率来增加竞争筹码。

3. 对未来经济发展的预期

长期国债一般都有固定的票面利率，这个相当于是个保证的收益，实在不行持有到期也能获得固定收益。因此在经济周期下行的时候，长期国债相当于提前锁定收益率，现在欧洲很多国家的债券收益率特别低，德国甚至在前段时间发售了零利息的30年债券，这都是对经济周期下行的判断后，选择的保守策略。

长期国债还有没有投资价值?

我的答案是有投资价值。

原因如下

1. 高速增长的经济形势难以为继

2018年美国GDP增速为2.82%，欧元区为2.07%，日本为0.9%，全球经济增长缺乏动力，虽然我国GDP增速高达6.8%但是这种一枝独秀的局面能坚持多久呢？

而且最近几年我们是从两位数的增长上跌下来的，持续的下滑将成为一种经济常态，这势必要对国债的走势产生重要的影响，国债收益的下滑也是一个大的趋势，不排除出现欧洲超低利率债券的可能性。

2. 市场无风险利率下行产品数量变少

不得不说国内面临着比较大的降息压力，但是投鼠忌器，降息产生的影响太大，所以央行才会频繁的使用SLF和MLF工具和降准，就是没轻易按下降息的按钮。但是这正说明利率有下行的风险，而且资管新规落地之后，老百姓的投资方式将面临着重新洗牌，刚性兑付打破，信托和银行理财有50万亿左右的资金量要面临转型，这对债券价格会形成利好因素。因此国债作为无风险资产是很好的替代品，出现88元的低价正是买入的好机遇。

3. 和股票市场的走势关系

通过观察019547国债价格走势图我们可以发现，题主说的88元最近一次出现在2019年的4月份，此后这个价格都是节节攀升的。对比上证指数发现2019年4月份正是A股的一轮小牛市的顶峰，达到了3288点，随后大盘指数震荡下跌。这说明两者的走势是呈现负相关的，那么在这种震荡的行情下，二者的配合也是一种不错的投资方式。

2019年8月份该国债的价格达到了95元，而大盘指数在2800以内。如果王先生在4月份抛售股票买入国债，在8月份卖出债券，可以获得的价差是100000/88*7，而且又可以避过熊市的下跌。

综合以上，无论是从大的经济环境和国内市场面临的压力，还是把长期国债当做一个短线金融产品，长期国债都是有投资价值的。

四大财子

关注路人蚁的世界，财下心头，却上眉头，与你一起侃财经。

1普通人理财国债低门槛投资，国家信用背书，安全可靠

国债是长辈比较喜欢的投资品种安全可靠，国家信用背书，起投门槛低，千元就可以配置，而且也是稀缺配置品种。5年期国债利率也有4%利率。普通投资者配置的国债3-5年为主，10年期国债，30年国债主要是投资机构配置比较多，长期债券具有稳定安全性。今年4月也是债市波动剧烈的时间节点

2 30年期国债对投资机构来说，是一个很好的风险对冲工具

长期债券配置是一个很好的风险对冲工具，规避风险。也是保险公司常规投资标的的配置，看着长期债券的安全稳定。这种长期国债发行受利率市场波动影响。而且债市和股市也是具有联动效应的。长期债券的配置也是对未来利率市场波动的一个预测

你对债券 资产配置感兴趣吗？评论区分享

路人蚁

国债有两个方面，一个是表面利率，一个是债券价格。

实际上表面利率加上债券价格就可以折算出目前的 投资收益。表面利率越高，国债的收益率越高，债券价格越低，则收益率越高。对于国债这种高等级的安全性极高的债券来说，债券价格的变化实际上反映的是市场利率的变动情况。

当市场利率较低的 情况下，国债利率就会显得很诱人，买入的力量增加，国债的价格上涨。当市场利率处在较高的情况下，国债利率显得不合时宜，卖出的力量增加，国债的价格下跌。

从投资角度来说，国债的安全性和流动性是非常高的，收益性则有着具体的变动，随着实际利率的变动而变动，对于大额的资本来说，国债投资具有不可比拟的优势。但是对于小额的投资人来说，国债只能够作为一种工具，要想靠国债来翻身获利，实现财富的快速增长是不太现实的，甚至连保值增值都很难完全做到。

以股易金

国债是每年拿利息的，即使跌到1块又何妨?利息一点不少给你，到期了还会还本。

而对于投机者就不一样了，是为了赚差价，价格波动越大，对他们越有利

用户5948640774

为什么不搞一个3千年的国债？

Tegi177809285

在大“放水”的背景下，跌到1元也正常

用户95381864647

如果你需要长期稳定投资的，就买一些吧，但是不要用炒的目的去买它，每年拿点利息，虽然偏低，但是不用操心。

春风245732728

对投资者而言，国债价格下跌，国债的投资收益率提高，有利于投资者；对市场来说，国债收益率提高说明市场资金趋紧。

CHIEF秘书长

国债是老年人的最爱

關鍵字: 财经 投资 收益率