核心观点：
1、截至2020年2月4日，共计2271家公司对年报业绩进行了预披露，预喜率59.5%，高于去年；
2、受益于商誉减值导致的低基数，创业板盈利增速反弹明显，但减值影响依然不容忽视；
3、年报业绩预告显示：行业上电子、电新、石油石化业绩持续改善，个股上大市值龙头保持高增长。
今天大盘一改颓势，“黄金坑”出现，终于稍微放松一点了。
肺炎疫情对股市毕竟是短期的冲击，基本面才更加重要，因此我们需要寻找高景气的行业、或是优质的个股，而年报就是重要的工具。
根据交易所规定，2019年年报预告披露已在昨天截止。那么去年A股上市公司业绩如何，又有哪些投资机会值得关注呢？
一、业绩预告披露完毕，预喜率高于去年
创业板需强制性披露业绩预告，主板、中小板和科创板有条件披露预告。由于肺炎疫情，交易所对2019年年度业绩预告最晚披露日期顺延至2月3日。
当前时点，该披露的公司已经基本披露完毕，我们应把握年报及季报窗口期，深挖高景气行业及超预期高增长个股。
截至2020年2月4日，共计2271家公司对年报业绩进行了预披露。其中，主板、中小板、创业板和科创板披露公司数量占比分别为46.2%、56.1%、99.4%和59.5%。
从业绩预告的性质来看，全A年度业绩预喜（扭亏、略增、预增和续盈）的占比为59.5%，高于2019年三季报的52%，主板、中小板和创业板预喜比例均有增加。
根据已披露的数据来看，2019 年三大板块业绩增速回暖，主板、中小板、创业板剔除商誉减值影响后净利润增速的中值分别为 20.1%、1.5%、14.9%。其中主板、创业板业绩相对符合预期，中小板业绩预期下修幅度或相对较大。
二、创业板利润持续改善
由于创业板业绩预告率高达99%，具有一定的代表性，所以我们重点来看创业板2019年业绩预告的情况。
在已经披露业绩预告的789家创业板上市公司中，有495家业绩预喜，预喜率高达62.7%，小幅高于去年同期的61%。
整体上，板块盈利增速改善趋势明显。踢除温氏股份和乐视网后，2019年创业板盈利同比增长52.1%。
单季度看，创业板2019年前三季度业绩同比增速分别为1.61%、3.27%、31.37%，逐渐回暖，受减值影响四季度仍为亏损（-188.36亿元），但相比18年同期亏损额已大幅减少。
按行业，创业板增速最快的前五为电新（863%）、纺服（679%）、电子（451%）、农林牧渔（290%）、通信（140%）。业绩增量贡献排前五的为农林牧渔（50%）、电子（37%）、电新（31%）、电力公用事业（19%）、通信（12%），这5个行业合计贡献了150%的业绩增量。
计算机、建筑等行业的亏损拉低了创业板整体业绩。
三、2019年报业绩预告有何发现？
1、创业板商誉减值影响依然较大
2018年创业板公司大幅计提商誉等资产减值，2019年业绩同样受商誉等资产减值影响较大。
据统计，2019年创业板上市公司计提了约340亿商誉减值，加上应收账款、存货等资产减值，合计资产减持规模约480亿，占到了2019年预告归母净利润的70%。
具体到行业，资产减值金额排名前三的是传媒、计算机和机械设备行业，预告的总减值金额分别为103亿、91亿和84亿，减值力度分别为-201%（行业总利润为负值）、62%和104%。
2、电子、电新、石油石化行业业绩持续改善
从创业板业绩预告，还能反映出一些行业整体的变化情况。
根据中泰证券的整理，创业板年报预告业绩增速相对于三季报、中报持续下滑的一级行业为食品饮料、建筑；二级行业主要是食品、旅游及休闲、文娱轻工、建筑施工等行业。
而业绩持续提升的一级行业主要为电子、电力设备及新能源、石油石化；二级行业主要是电源设备、橡胶、装饰材料等。
这一结论也可以映射到主板和中小板来做参考。
3、大市值公司维持高增长
2019龙头效应延续，大市值公司维持高增长。
据统计，已披露预告的上市公司中，500亿市值以上的公司2019年业绩延续了高增长。其中，市值大于1000亿元的公司盈利同比增速均值为32.0%，明显高于前三季度的16.7%；市值在500-1000亿元的上市公司2019年盈利同比增速均值约32.5%，也高于前三季度的16.0%。
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