2月3日，春節之後A股的第一個交易日，兩市3764只股票中，有2978只股票下跌幅度超過9.9%，上漲的個股僅160個（含79個漲停的個股）。可見，2020年2月3日的A股，不是一個正常的交易場所，而是一個情緒的宣洩場，資本的踩踏場。逃命的，不計成本要出逃，無論上市公司的經營是否受到疫情的影響，都直接奔向跌停砸。而同樣是疫情的原因，與口罩、抗病毒藥物相關的上市公司，直接漲停，無論受益程度有多大。在宣洩與踩踏之下，股票幾乎只有兩種形態：要麼漲停，要麼跌停。截至收盤，滬深300下跌8.48%，報收4182.61點；上證綜指下跌7.72%，報收2746.61。從上證指數來看，春節前後兩個交易日的下跌，抹去了2019年8月以來的全部漲幅，距離2019年1月的2440僅有300點之遙，該點位是2014年11月以來的最低點。
恐慌和踩踏，來自內心的不安和焦慮。
新型冠狀病毒引發的肺炎，傳染力強，有一定的致命性。自武漢宣佈封城以來，全國多數省市宣佈一級響應，多個城市宣佈春節後上班的第一週不復工，多數城市建議居民在春節後返城的14天裡採取有效的居家隔離措施。全國所有學校均延長假期，復課時間暫不明朗。全國主要城市居民的日常生活，一下子全部進入了“居家隔離”的狀態，很多家庭甚至春節後就再未走出過住宅小區。封閉與隔離帶來了情緒上的焦慮，衝擊著每一個人的神經。
焦慮來自嚴格的隔離，嚴格的隔離恰恰是戰勝疫情的最好保障。
病毒的最長潛伏期是14天。當前，各地各級政府號召民眾在家隔離，號召流動人口到達新的落腳點主動自我隔離14天，對不具備條件自我隔離的，也都建議採取嚴格的自我防護措施。這就意味著，無論當前病毒蔓延多快，只要當前的防控力度不放鬆，全民自我保護措施不放鬆，14天后，都會看到疫情的根本性扭轉。焦慮來自嚴格的隔離，嚴格的隔離恰恰是戰勝疫情的最好保障。我們要做的，就是戰勝當前的焦慮。
中閱資本採取了輪流值班和遠程辦公相結合的方式，最大力度保護所有員工不接觸可能的傳染源，我相信，這一措施，在絕大多數企業都採用了。當前，各地教育部門和學校也都積極部署遠程教育，確保學生居家遠程教育，不耽誤課程。湖北當地的防控措施和疫情救治更是實現了軍事化管理。所有的這些措施，都為最快時間戰勝疫情提供了保障。這是中國的效率。我們要做的，就是要在如此嚴格的戰“疫”紀律中克服我們的焦慮。
延遲復工不等於社會生產停滯，不影響企業的長期發展。
當前，除了湖北地區受疫情影響有大範圍的停工之外，其他省市，多發佈了延遲復工的要求。全社會大面積的延遲復工，並不等於社會生產停滯，即便是每年春節假期，以及各類長假，社會經濟運行也都沒有停滯。
“開工延期”的企業，損失的並非企業的未來，而是一筆“固定損失”。只要行業的前景沒變，企業的生產能力沒變，企業未來的發展也不會變。對於大多數企業來說，延遲開工一週造成的損失，可以在今後一年的安排中彌補。
主要依靠節假日賺錢的零售、餐飲、酒店、旅遊、娛樂傳媒等行業。損失的是春節檔乃至春節的收入。他們面臨的損失較大，但只要能度過當前的難關，這些行業在疫情之後，仍然能夠正常發展。對這些企業來說，發生了一筆數額較大的“固定損失”，而不是行業的滅亡。
經濟不會倒退到2014年之前，企業的損失是一次性損失，不影響長期發展。
從上證指數來看，春節前後兩個交易日的下跌，抹去了2019年8月以來的全部漲幅，上證綜指報收2746.61，距離2019年1月的2440僅有300點之遙，該點位是2014年11月以來的最低點。
然而，經濟不會倒退到2014年之前。對大多數上市公司來說，疫情的影響，只是損失了“延遲復工”期間的產值，這是一個“一次性損失”、“非經常性損益”。對於依賴春節假期消費和各類終端消費品和服務類公司來說，也是“一次性損失，非經常性損益”，雖然損失較大，也不代表行業的前景滅失。
大多數企業面臨的“一次性損失”，是小於10%的，甚至微乎其微。全體跌停的踩踏，是資金避險的“焦慮情緒”所致。這就讓很多本來具有投資價值的股票，一下子變得便宜起來，為長期投資者，創造了一個“撿便宜貨”的最佳買入窗口。2月3日，港股通的北上資金流入近200億，這正是聰明資金入場撿便宜貨的佐證。
巴菲特說，在混亂和動盪的時候最合適買入股票。
當前，在千股跌停的恐慌和焦慮中，出現了一些創新低的悲觀論調。我們要清醒地認識到，經濟不會倒退到2014年之前，上市公司在2014年以來的盈利增長，不應該被當前的一次疫情全部抹殺。在這樣的混亂和踩踏的時候，是長期投資者最難得的買入契機。
當恐懼蔓延，即使是經驗豐富的投資者也無法抗拒這種恐懼感。巴菲特強調：“我無法預計股市的短期變動，對於股票1個月或1年內的漲跌情況我不敢妄言。然而有個情況很可能會出現，在市場恢復信心或經濟復甦前，股市會上漲而且可能是大漲。”
我們傳頌著巴菲特的名言：他人貪婪時我恐懼，他人恐懼時我貪婪。當前全市場的恐慌和踩踏之下，我們正是應該透過疫情的恐慌和居家的焦慮，看清企業發展和社會發展的未來。
在全民居家隔離的時候，移動互聯實現了更廣泛的應用滲透。
疫情帶來的全民強制居家隔離，實現了人工智能、遠程服務、視頻服務等領域的崛起，進一步推動了移動互聯網時代的網絡商業業態和服務方式的進化。我們原本就憧憬，被疫情居家隔離直接催化的行業很多，包括：遠程辦公、遠程教育、遠程醫療診斷、中餐半成品配送、影視劇的網絡發佈、遊戲與虛擬現實……不勝枚舉。
可以說，這些新技術一下子實現了在全國範圍的“演練”，人們在這一次“全民隔離”中形成的很多“遠程消費”和“遠程互動”的習慣，不會隨著疫情的離去而消失，這些新的生活方式，是移動互聯網在5G時代的一次全面演練，推動了移動互聯網應用的更廣泛滲透。年輕人終於有時間在家手把手教老年人使用各種新的應用了，各類遠程服務一下子走進了全民的生活中。
2020年看好的4類行業沒有變。生殖養殖、電動汽車、老年藥和保健品、5G時代的移動互聯網。
生豬養殖的工廠化、規模化，這一浪潮在中國剛剛開始，非洲豬瘟直接催化了這一進程：頭部企業紛紛擴產，但中小養殖戶面臨很大困難，養豬的頭部企業正在經歷一場產能快速上升的高成長階段。在工業化養殖大潮的起點上，投資高成長的優秀養殖企業，就是投資中國生豬養殖產業的未來。
電動汽車：進入2020年，特斯拉在中國生產，吉利、比亞迪、蔚來，新車型不斷推出。充電樁在各住宅小區、寫字樓與公共停車場廣泛普及，電動車使用便利性和經濟性逐漸成為社會共識。電動車的產業鏈，正處於快速發展的前夜，未來十年，這個世界，必將是電動車的世界。
保健品和老年疾病用藥。這一領域，不僅僅是2020，在老齡化加速的中國，將成為今後10年的確定性趨勢。老年人，在經歷了中年的奮鬥之後，變得又有錢，又害怕有病。不妨觀察一下，你身邊的人們，桌上有沒有保健品？本次新冠肺炎的診療也告訴大家，自身免疫力和抵抗力是戰勝病毒的關鍵，各類膳食補充劑和保健品，在本次疫情之後，一定更被重視。
此次疫情之下，全民“居家隔離”，也直接推動了移動互聯網應用的更廣泛滲透。5G時代，遠程服務、視頻服務、人工智能，都即將成為更容易實現的現實。5G時代的移動互聯網應用如何升級？我們拭目以待。
當前的恐慌和踩踏，正在給長期投資者創造長期建倉的機會。
各位尊敬的投資人，當我們看到市場的恐慌，面對數千只股票的跌停，確實也難以抑制內心的恐懼。然而，當恐懼蔓延的時候，恰恰是長期投資者應該貪婪的時候。理性告訴我們，焦慮來自嚴格的隔離，嚴格的隔離恰恰是戰勝疫情的最好保障。
中國經濟不會倒退到2014年之前，千股跌停以及今後可能出現了反覆調整，恰恰是給長期投資者創造長期建倉的機會。
恐慌無助於戰勝疫情，在疫情的戰場上，我們採取了紀律嚴格的“隔離”，有效阻止了病毒的繼續傳播。恐慌也不能帶來收益，在股市的戰場上，我們更要克服恐慌，避免踩踏，在人人恐懼的時候，為長期建倉做好準備，迎接未來的經濟發展。
我們相信，在疫情階段，金融的穩定需要長期投資者；而我們自身的投資，更需要我們從長期投資者的角度思考問題，透過疫情的恐慌，看清經濟的發展，在恐慌和踩踏中做好長期建倉。
中閱資本 孫建波
2020年2月3日晚於北京
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