寫在前面，市場上賣方已經對疫情對宏觀、行業、企業的影響有了不少分析。但大部分的分析著力點相對集中在短期影響與配置博弈方面，本文角度有些不同，會在疫情對行業的中長期影響以及對消費的潛在影響方面做一些簡單分析，提供一個分析框架，並尋找一些投資機會。具體的一些標的可以根據框架自己展開。
先說一些共性的影響。不同於市場認知，我認為短期對所有行業都會有一些負面影響。不談餐飲、交運、旅遊之類的行業。即使是對於醫藥行業、汽車、科技都會有負面影響。負面影響主要來自於開工延遲、人力成本上升（短期）、需求端（短期減少、部分會受價格管控可能）。成本端的必然上升與消費端的負面導致對所有行業的負面影響。
相對於2003 SARS和2015巴西寨卡，我國這次的措施很果斷，在有利於抑制疫情擴散的前提下短期對經濟的衝擊會更大。2003年我國由於加入wto整體宏觀處於向上週期，2015年巴西也有奧運會舉辦這個正面因素，相對來說今年的情況不太一樣。所以短期造成的衝擊無法簡單類比，還需要觀察事件演變。但中長期的一些變化依然可以做一定的展望。下面主要從B端與C端做一些簡單分析。
B端：企業復工的延遲，交通運輸的延遲、部分復工人員的多倍工資本身會對製造業的成本造成很大沖擊。而這個影響短期可能會在產業鏈上進行傳導。對於本身毛利率較低或者人工成本佔比較高的行業影響會更大。同時，部分需求會在疫情影響結束後補回來，但部分需求不會。例如節假日的宴請需求對應的上游損失就是沉沒成本。貿易行業的影響也不小，不僅僅包括出口貿易。中期有可能對企業的降本增效會有一定觸動，很多措施都是倒逼出來的，參照日本企業的精益生產。部分企業始終對機械化和自動化、智能化有很多猶豫，這多少會是一定契機。
B端的能源電力與基礎設施供給受到直接的衝擊，並且大多數會是沉沒成本。長期看對於一些細分行業的產能出清會有好處。不少行業因為商業模式導致同質化，一直沒辦法在沒有行政措施的手段下出清，這次會有一個契機。類公用事業的行業目前市場集中在他的商業模式缺點上，例如重資產，而疫情的傳導可能最終會導致逆週期的調節，加上產能的出清，那麼危中見機的機會就會到來。這個就是我有時候和朋友聊天說的跌的不夠充分，如果有契機到來會更好的這類的機會。
大宗的影響是受到下游傳導的影響。在部分大宗品由於宏觀影響比較悲觀的前提下，還有可能更悲觀，這個是非常值得注意的方面。
C端：C端對具體企業的影響其實大家都分析的很充分。在信息比較充分的前提下，我們可以去看看不同的角度與維度。首先C端與B端一樣，有一些行業的損失補不回來，而有一些補的回來。補的回來的行業，從全年看疫情可能對行業幾乎沒有影響。補不回來的行業我們需要觀察的還是集中度會不會增加，或者小的參與者會不會出清。
其次，疫情會改變大家對一些行業的看法，我們需要多去思考有沒有機會。例如最近一些原料藥企以及普通醫療器械標的大漲。之前市場一直很唾棄這樣的商業模式，並未意識到它們也有自身不可或缺的部分。在格局良好，需求穩步增長的細分賽道，不少資產其實是很好的資產。同時，對商業模式的認知的暫時性扭曲可能也會得到一定修正，這個是低估類企業的福利。例如大家之前很喜歡高速成長的企業，從而忽略它們的現金流壓力，這次也不失為一次壓力測試。
最後C端其實更需要注意的是關於生活方式的一些改變可能。參考東亞國家發展歷史，社會往往是從極端主張群體性到越來越注重個體體驗。這個過程也可能因為外力而加速。在廣大的國內農村與三、四線城市，這個改變其實較為緩慢。人與人之間的關係與接觸更加緊密，這是很多衣食住行行業業態的前提。80、90與60彷彿生活在不同時代。疫情可能會加速個體化經濟的發展進程，從中會有不少機會值得發掘。還有諸如大家可能借著這次提高對家庭常備藥物的儲備，家庭藥箱可能會成為一種習慣，對部分行業會是長期的利好或者向上的拐點。
幾個潛在的機會
關於疫情，有一個共識。疫情僅僅影響經濟節奏，不影響經濟長期基本面。作為投資者需要思考地更近一步。對節奏的影響表觀體現在業績上，並且直接會加劇人們短期的恐慌。
市場會根據對企業業績受損預期去投票，而這在不同行業的企業上影響是不同的，對大部分企業而言大概率會導致過度下跌。所以，本身在企業經營週期或者行業週期底部的標的，可能會因為恐慌給出幾年一遇的機會，這個是危機中重大的機會之一。第二個機會在於業績鎖定的行業，由於行業本身商業模式確定。例如營收來自於預收款、訂單型企業之類。疫情對之影響完全就是情緒上的，這裡面的優勢資產會有上車的好機會。特別在於悲觀較為充分的港股市場，這樣的商業模式的標的值得考慮。
第三個機會在於代表未來發展方向的行業，並且生產基地或者總部在武漢以及周邊的。停工一定導致短期損失，並且損失大概率被情緒放大從而導致對長期邏輯的擔憂。被短期暴擊是確定的事情，並且在中期上有不小的概率會有一定反覆。這個時候如果能真正的把握長期邏輯，就能找到很好的機會。
最後一個機會就是公認的核心資產了，長期以來只有在系統性危機的時候，市場有共識的核心資產才會給出吸引人的價格。這個機會也是大部分價投能感知的機會，遇到了就好好考慮考慮吧，不要被貪慾所迷惑。對長期邏輯沒問題的標的，短期的上車時點性價比取決於恐慌的程度。
危機、危與機從來都是一起的，特別是在資本市場。短期的挫折需要我們用中期與長期的好邏輯去對抗。所以在危機的時候應該是我們加強研究加強思考的時刻，這也是未來更多超額收益的來源。當然，現在可能也是想申購產品的客戶買入的好機會
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