由於科創板定位於科創企業的上市，在退市、股權激勵、持續督導、經營性信息披露和風險提示等方面，均結合科創公司的實際情況作出了差異化安排，科創企業選擇在科創板上市，具有諸多優勢。
一、試點註冊制，提升融資便利性
股市的主要功能在於融資，企業發行股票的重要原因也在於進行直接融資。由於股市對國民經濟的重要性，各國都對股市進行監管，其中註冊制和發行制是企業首次發行上市的兩種發行制度安排。
核准制是一種行政管理色彩較為濃厚的股票發行上市制度，證券監管機構發揮的作用更為顯著，核准制下不僅要遵從註冊制所要求的形式審查，還要關注公司的治理結構、管理層素質等影響公司發展的關鍵因素，來據以判斷髮行人的發行條件是否符合。核准制下，由於發行條件的實質性限制，很多中小企業很難發行上市，造成企業股票發行上市嚴重，甚至出現了IPO“堰塞湖”。根據證監會官網公開信息，截至2019年8月15日，IPO待審企業共計475家。其中，上海證券交易所主板179家（包括已通過發審會的7家企業），深圳證券交易所中小板100家（包括已通過發審會的3家企業），深圳證券交易所創業板196家（包括已通過發審會的4家企業）。
註冊制的重點在於監管者對發行人在進行股票發行申請的判斷，僅僅是對其申報文件的全面、真實、準確和及時來進行形式審查，並不涉及對投資人公司治理結構、發展前景、盈利與否進行判斷。其特點是以市場機制為主導，由投資者自身對發行人股票進行判斷。如科創板上市設置了5套標準，採取市場化的詢價方式定價，不對發行價設置限制，將更多的選擇權交付市場。上海證券交易所負責判斷企業是否符合科創板股票發行條件、上市條件和信息披露要求。率先試點註冊制的科創板，將大幅降低企業上市門檻，便利企業上市，提升企業融資便利性。
此外，證監會也將會對上海證券交易所的審核工作進行監督，督促上海證券交易所提高審核工作透明度，審核過程和審核意見向全社會進行公開，有利於減少自由裁量的空間。
二、局部優化信批規則體系，減輕企業負擔
股市交易的核心即在於信息披露，上市企業在上市過程中往往面臨著較大的信息披露成本。如企業發佈相關報告中的財務報表要經過會計師、律師等專業機構的審查並發表意見，而這些都是需要進行付費的，這些都構成了企業信息披露成本。
相較於其他上市板塊，科創板相關規則從簡明清晰、便利使用的角度出發，按照信息披露業務類型對規則進行適當整合。對科創板不涉及的事項或業務，相關指引不再適用；而對部分經過長期市場實踐已形成成熟、穩定做法的事項，如董事會決議公告等，公司可參照科創板公司業務管理系統提供的模板披露。科技創新企業的特點在於其價值成長性，故而處於發展階段前期的科創企業選擇科創板上市，會面臨較小的信息披露成本，有利於降低企業負擔。
三、股權激勵規則更靈活，激發公司活力
科創板定位於依靠關鍵核心技術的科創產業，而此類企業對核心技術、核心技術人員有著較大關係，因此公司的利益表現與核心技術人員（員工）的重度依賴。基於此，科創板現行規則在員工股權激勵方面制定了更為包容性的規則。如拓寬了激勵對象範圍。《上市公司股權激勵管理辦法》將單獨或者合計持有上市公司5%以上股份的股東或實際控制人及其配偶、父母、子女，排除在激勵對象範疇外。而科創板對此予以放寬，《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》（中國證券監督管理委員會令第154號）以及《上海證券交易所科創板股票上市規則》（上證發〔2019〕53號）（中國證券監督管理委員會令公告〔2018〕17號）均明確規定只要科創公司應當充分說明單獨或者合計持有上市公司5%以上股份的股東或實際控制人及其配偶、父母、子女成為激勵對象的必要性、合理性，則上述人員可以成為激勵對象。
此外，在出資方式方面，《關於試點創新企業實施員工持股計劃和期權激勵的指引》（中國證券監督管理委員會公告〔2018〕17號）均明確員工入股應主要以貨幣出資，但並不僅限於貨幣。除貨幣外，員工也可以以科技成果出資入股，但應該提供科技成果的所有權屬證明並依法評估作價，如果涉及產權登記的，只要及時辦理財產權轉移手續即可。
相比於現行A股上市企業股權清晰、股東人數以及激勵對象出資等方面，科創板有著諸多突破性規定，更有利於將企業的長遠利益與公司員工的個人利益綁定起來，激發公司的活力。
四、允許虧損企業發行上市，上市條件更包容
主板、中小板、創業板對於申報上市的企業要求較高淨利潤指標，關注企業的持續盈利能力，《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》（以下簡稱《註冊制實施意見》）允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市。在此基礎上，科創板構建了預計市值、收入、淨利潤、研發投入、現金流等多元的判斷企業上市的條件，形成了判斷一般企業上市“五套標準”以及紅籌企業科創板與特殊股權結構上市標準，更關注企業的經營能力，有利於有前景的暫時虧損的企業發行上市，獲得融資。
五、審核透明高效，上市時間預期可控
根據《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》（以下簡稱《審核規則》（上證發〔2019〕18號）的規定，對股票首次發行上市申請，上海證券交易所發行上市審核機構自受理之日起20個工作日內，通過保薦人向發行人提出首輪審核問詢。申請股票首次發行上市的，上海證券交易所在受理發行上市申請文件之日起3個月內出具同意發行上市的審核意見或者作出終止發行上市審核的決定。但這3個月，不包括髮行人及其保薦人、證券服務機構對上海證券交易所審核問詢內容進行回覆的時間。對於發行人及其保薦人、證券服務機構回覆上海證券交易所審核問詢的時間，也有相應的規定，即總計不超過3個月。
而根據《註冊制實施意見》證監會將會依照規定的發行條件和信息披露要求，在20個工作日內作出是否同意註冊的決定。
根據上述規則，在科創板申請註冊的企業，在3到6個月內會收到上海證券交易所同意發行或終止發行的明確的審核意見。通過上海證券交易所發行審核的企業，從上海證券交易所受理其發行上市申請文件到成功註冊，歷時約4到7個月。如首批上市的煙臺睿創、華興源創、天淮科技三家企業從申請受理到註冊生效，用時不到3個月。而在主板，從申請被受理到完成上市，平均審核週期需要在15個月左右。
六、樹立品牌，提升企業聲譽
科創板的設立有著明確的戰略定位，即符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。企業如若能經歷一輪輪的問詢並最終成功在科創板上市，會向市場潛在客戶、消費者展示企業更為良好的企業形象，有利於更為有效地開拓市場。此外，上市具有很強的品牌效應，因上市而提升企業或企業家名譽的例子比比皆是，經典的上市案例更是成為理論界和實務界研究的對象。科創板無疑是2019年資本市場的熱點事件，其中的發行條件、上市標準等具體規則的運用，聚焦了監管部門、學界、中介機構、投資者的目光，企業如果能在科創板上市，有利於提升企業的知名度。
除上述提及的推出註冊制、允許虧損企業上市等舉措外，科創板在上市後5個交易日內不設漲跌幅限制、嚴格退市機制、允許特殊治理結構的企業上市等眾多領域推出一系列舉措，將會創建一個以機構投資者為主的更為規範的、國際化的市場，滿足科技企業的上市需求。
摘自《科創板上市解決之道》，申林平 主編，法律出版社。原標題“企業為什麼選擇在科創板上市”。
《科創板上市解決之道》，申林平 主編，法律出版社
本書既有對註冊制的歷史沿革的回顧、國際視野的比較分析和科創板上市實務步驟的具體實務指導，也有整理科創板受理、問詢、答覆、註冊、掛牌上市等階段最新的大量案例，總結出33個重要法律問題並展開深入剖析；總結了包括紅籌企業科創板上市、紅籌架構搭建與拆除、境外上市公司分拆、新三板摘牌後轉科創板、非盈利企業科創板上市、特殊股權架構、核心技術與知識產權、實際控制人認定、同業競爭、閉環的持股平臺、對賭協議、三類股東、期權激勵、研發支出資本化等應該關注的科創板上市問題，展現了作者的理論功底與豐富的實務經驗。
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