瑞銀髮布報告稱，康龍化成(03759)目前股價水平為2021年預測市盈率的約32倍，考慮到2020年市盈率對比2020至2023年盈利複合年增長率為約為1.2倍，低於全球同業的1.8倍，首予目標價61港元及“買入”評級。
該行稱，康龍化成提供涵蓋從藥物開發到臨床服務的整個價值鏈的集成服務，預計可繼續在小分子藥物開發領域獲得全球市場份額，預測2018至2023財年其收入複合增長率可達29%，淨利潤複合增長率則約39%。
該行稱，與同業藥明康德(02359)類似，康龍化成為藥企提供一站式的合同研究組織(CRO)服務，業務涵蓋藥物開發至臨床實驗，相信利潤空間較大的新藥品質安全把關(CMC)會是未來增長動力，收入佔比或由去年上半年的23%，增長至2023年的約三至四成，分部毛利率也有機會在規模效應下由近21%增長至約37%。
該行表示，康龍化成去年上半年有88%收入來自海外客戶，該行相信，在內地大力支持行業發展下，該公司未來或更加註重本地發展，未來兩至三年內地業務佔比或提升至20%。
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