安信证券发布投资研究报告，评级: 买入。
中科创达(300496)
事件： 公司 12 月 30 日晚间发布股权激励计划，拟向激励对象授予 339.80 万份股票期权，约占本激励计划草案公告时公司总股本 40,251.5097 万股的 0.84%。股票期权的行权价格为 33.46 元/份。
点评：
股权激励对象覆盖公司核心骨干。本激励计划拟授予的激励对象总人数为 75人，包括公司公告本激励计划时在公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干，是公司 2016、 2017 年股权激励计划后激励机制的进一步完善。
高行权条件彰显信心。 公司股权激励考核要求满足以 2018 年净利润（指扣非净利润）为基数， 2020-2022 年净利润增长率不低于 120%、 140%、 160%，高行权条件彰显高管团队信心，公司上下利益的绑定将助力未来业务高速发展。 受益于 5G+AI 的新时代科技红利。 1）手机业务：随着 5G 基础设施的逐步完善及商用，各种智能终端更新换代的需求开始释放，公司手机业务有望全面受益于 5G 换机潮的到来；2）IOT 业务：2019 年初公司率先推出 5G 版 TurboX AI Kit。5G 版 TurboX AI Kit 不仅支持开发者和制造商专注于打造下一代 AI 产品，同时支持 5G 应用开发和测试，助力实现 5G 终端产品原型设计，推动 VR/AR 等众多领域的 5G+AI 技术的场景落地。公司的 IOT 业务有望全面受益于 5G+AI 推动的新一轮科技创新浪潮； 3）智能汽车：公司近期发布 TurboX Auto 平台，继续完善在汽车领域的产品化能力和强化自身竞争优势。作为汽车软件层面的整合提供商，公司有望全面受益于汽车的软件含量的逐步提升的产业趋势。
投资建议： 5G+AI 掀起新一轮科技创新浪潮，公司前瞻布局智能汽车、 IOT 两大智能终端产业，将全面受益于智能手机之后又一波创新红利。不同于传统的智能手机业务，公司智能汽车和 IOT 业务在业务模式上将从项目开发收费逐步往 Loyalty 收费等模式升级，我们看好公司的产业卡位以及核心能力，智能汽车、IOT 产业的繁荣发展有望再造一个创达，预计 2019-2020 年 EPS 分别为 0.58、 0.82元，维持买入-A 评级， 6 个月目标价 60 元。
风险提示： 贸易摩擦加剧、 IOT 及汽车业务发展不及预期。
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