概述：縱觀2019年湖北熱軋板卷市場情況，整年價格震盪頻率較2018年相對較高。具體來看，一季度價格持續走高，二、三季度價格衝高回落至年內低位，四季度市場缺貨價格反彈。目前市場價格反彈至高位，而2020年價格能否繼續上行？下面筆者就從價格、區域價差、庫存等方面進行簡要回顧，並對2020年湖北熱軋市場進行展望。
一、季度價升高位四季度觸底反彈
圖 12019年武漢熱軋板卷價格走勢圖
2019年武漢熱軋板卷價格呈現先揚後抑、觸底反彈的行情，價格底部較去年明顯下移。從價格方面來看，2019年熱軋板卷均值為3847元/噸，同比2018年均值4171元/噸，下移了324元/噸，跌幅為7.8%。2019年全年最高價4120元/噸，較全年最低價3560元/噸，寬幅回落560元/噸。全年價格走勢在2個階段表現相對突出，一是二季度衝高後持續回落，主要是5、6月代理商訂貨積極，市場庫存逐步累加，為減少庫存壓力，商家以出貨為主，但後期需求轉弱，價格難以持穩。二是2019年適逢武漢軍運會，10月軍運會期間價格跌至年內最低，軍運會結束後需求逐漸復甦，恰好市場庫存走下坡路，形成有價無市局面，價格開始反彈。從成本上來看，當前市場價格高於去年同期水平100元/噸，商家冬儲意願低，市場價格春節前進一步下跌空間仍存。
二、區域價差波動明顯外來資源已流入
圖 2武漢與上海、安陽區域價差走勢
根據圖2來看，2019年武漢與上海的區域價差絕大部分處於合理的空間，價差放大最明顯的是一季度，該段時間全國熱卷價格均處於上漲階段，武漢漲勢稍快。2019年武漢與安陽的價差大部分處於擴大與修復的一個循環過程，臨近年底，與安陽的價差保持在100-150元/噸，短期仍需修復。12月武漢與安陽價差擴大階段，部分終端客戶直接去安陽採購熱軋開平板，由於相對本地開平板價格仍有30-50元/噸的優勢。其次12月份武漢與北方價差在200-300元/噸，北方資源也陸續流入，目前鞍鋼、本鋼均已在市場流通，而燕鋼、日照等資源流入量較之前明顯增加，其中該資源到貨成本在3820-3840元/噸左右。代理商前期訂購的武鋼產能預售資源，後期將陸續到貨，市場價格或將進一步調整，在僅剩不多的可銷售日加快出貨。
三、社庫降至低位後期庫存有望回升
圖 32018-2019年武漢市場熱軋板卷庫存情況
據Mysteel數據統計顯示，2019年武漢熱卷庫存最低點在7.86萬噸，最高點為12.55萬噸，年內庫存均值約在10.58萬噸，同比2018年減少0.73萬噸，降幅6.5%。主要原因是今年貿易商對市場信心不足，整體訂貨積極性不高，操作上多以出貨降庫為主。回顧全年，一季度春節影響，貿易商可銷售日期不多，且春節後鋼廠資源正常到貨，社會庫存持續增加；二、三季度期間，整體庫存波動幅度較為緩和，二季度開始需求轉好，且訂貨節奏放緩，庫存下降，6月暑期開始，貿易商多以快進快出為主，庫存變化不大；四季度庫存持續下降至近兩年最低，10月軍運會期間庫存累加至一個峰值，但受10、11月鋼廠檢修限產影響，商家可訂貨量較少，需求正常釋放，併疊加部分長沙商戶採貨，庫存降幅加快。目前，市場代理商已訂部分外來資源，後期陸續回貨，市場庫存或將逐步增加。
四、2020年展望
供應端方面，後期本地資源到貨疊加外來資源流入，市場供應增加；武鋼線上預售資源，到貨節奏較快，整體供應尚可。需求端方面，春節前後本地需求難有明顯放量，就2020全年來看，鋼結構、工程機械的代替性需求仍處於正增漲，2020年或將繼續維持。綜合來看，預計2020年湖北熱卷均值或較2019年繼續小幅下移。
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