國泰君安發表報告表示，首予石藥集團(01093)“增持”評級，目標價27.28港元，相當2020年預測市盈率31倍。石藥集團作為國內領先的綜合型製藥企業，業務範圍覆蓋創新藥、仿製藥、原料藥，在抗腫瘤、精神神經、心腦血管、抗感染、消化代謝等幾大領域均有廣泛的產品佈局，現有創新產品支撐業績穩步增長，多個在研重磅新藥有望逐漸貢獻業績增量。預測2019至2021年公司歸母淨利潤分別為44.46億、54.89億、68.01億港元。
國泰君安稱，石藥集團通過“引進+自研”方式快速構建新產品儲備，擁有超過1,800人的研發團隊，深化外部合作，建立多個技術平臺。研發投入力度持續加大，2019年前三季度研發投入已達15億人民幣，快速推進研發佈局。公司在大分子、小分子、新型製劑領域在研管線豐富，擁有多項臨床三期及二期項目，2020年至2021年有望迎來Duvelisib、SCT400、JMT103、兩性黴素B膽固醇硫酸酯複合物等多款10億級別銷售規模“引進+自研”新藥上市，主要治療領域包括抗腫瘤、抗真菌感染、動脈閉塞症等，有望陸續貢獻增量，助力公司長期發展。
國泰君安還表示，在學術推廣及渠道下沉助力公司第一大品種恩必普持續放量，多美素、津優力、克艾力醫院覆蓋率不斷增加，腫瘤藥事業部銷售人數大幅增加，護航核心品種未來增長，玄寧已成功在美國上市，作為首個FDA完全批准的中國本土創新藥，有望提振海內外銷售。
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