2019年的秋天，光是在澳大利亞兩次“買買買”，蒙牛就已計劃花掉近百億元。

頭頂“雙千億”目標的蒙牛又有新併購對象。

11月25日早間，蒙牛對外宣佈，擬以6億澳元（約合人民幣29億元）收購澳大利亞乳品和飲料公司Lion-Dairy & Drinks Pty Ltd（以下簡稱“LDD”）。交易完成後，LDD將成為蒙牛間接全資附屬公司，業績併入蒙牛財務報表。

在接受《國際金融報》記者採訪時，蒙牛方面指出，這一收購是蒙牛國際化戰略的重要舉措，是繼貝拉米後在澳大利亞的又一重要佈局，將有利於其形成完整、有競爭力的區域業務，以及更為高效協同的全球供應鏈。

而就在一週前，蒙牛收購澳大利亞有機嬰幼兒食品和配方奶粉企業貝拉米（Bellamy's Organic）一事獲得澳大利亞聯邦政府的正式批准。

隨著蒙牛在併購上的提速，有業內人士向記者指出，當前，外部併購已經成為這家本土乳業巨頭實現營收增長的重要途徑之一。

再入手澳乳企

根據公告，LDD為於澳大利亞註冊成立的私人有限公司，是Kirin Holdings Company Limited（日本上市公司）的間接附屬公司，主要從事生產及銷售其標誌性的知名品牌乳品及飲料組合（包括奶類飲品、酸奶、白奶、低溫果汁及飲料、常溫果汁及飲料、沙冰、烹調及植物基產品）。

據稱，LDD的若干產品品類於澳大利亞擁有領先市場地位。此外，透過約280名奶農及85名果農，其每年採購約82500公升牛奶當量及5000公斤鮮果。

公告還顯示，LDD 2017年及2018年未經審核備考經調整合並稅前利潤分別為6900萬澳元（約合3.67億港元）和6550萬澳元（約合3.48億港元）。

對於這次併購的原因和裨益，蒙牛方面表示，LDD擁有多個標誌性乳業品牌，該等品牌在乳飲料、酸奶、低溫果汁及植物飲料之市場地位方面於澳大利亞排名第一。LDD可獲得大量高質量的澳大利亞奶源、擁有大型製造設施以及龐大冷鏈分銷網絡，使得其成為有力的澳大利亞全面垂直整合乳品公司。再加上收購貝拉米後，其所提供的嬰幼兒配方奶粉產品，充分的業務佈局將為蒙牛領先亞太市場奠定更堅實的基礎。

蒙牛還指出，收購事項將進一步打開潛在原料奶及其他原料的採購機遇，在集團內產生更多協同效應。“從供應鏈的角度，目標集團、Burra Foods（此前蒙牛收購的澳大利亞乳企）及貝拉米之間的合作，將為亞太地區的消費者提供更優質產品的同時帶來更大的協同效應”。

公告稱，6億澳元為這一併購的初始對價，後續對價金額或會高於或低於初始對價。“根據本公司現時可得的資料，董事會預期有關差異將並不重大。”蒙牛方面表示。

雙千億目標加碼

今年下半年來，蒙牛在資產買賣上尤為活躍。7月初，蒙牛宣佈以現金40.11億元的價格出售其所持君樂寶51%的股權，以此宣告這場長達9年的聯姻正式結束。對於這一舉動，蒙牛方面彼時表示，原因在於要精簡業務，集中資源加速拓展明星產品，鞏固在核心品牌的市場地位。

在出售君樂寶業務這一背景下，蒙牛的連續併購行為格外受到關注。事實上，在宣佈併購LDD之前的9月，蒙牛才剛剛宣佈高溢價收購貝拉米。蒙牛相應公告顯示，建議以每計劃股份12.65澳元（約合68.15港元）的計劃對價來收購所有計劃股份，總對價不超過14.6億澳元（約合78.6億港元）。而公開數據顯示，截至2019年6月30日，貝拉米的淨資產約為2.323億澳元。

中泰國際策略分析師顏招駿曾公開表示，君樂寶過去為蒙牛帶來重要貢獻，如2018年蒙牛奶粉業務48.9%的增速中，君樂寶貢獻了68.2%。業內預測，蒙牛出售君樂寶的舉措或影響其千億計劃的實現。因此，彼時就有觀點認為，蒙牛收購貝拉米是為了加快其達成千億目標，以填補君樂寶離開的空白。

2017年，蒙牛提出了“雙千億”的目標，期望在2020年時，蒙牛可以達到千億銷售額以及千億市值。2018年，蒙牛的銷售收入為689.77億元，同比增長14.66%。按照這一增速，千億目標的實現略顯困難。對此，乳製品行業業內人士向記者直言，蒙牛“依賴內生增長實現目標難度較大，所以必須通過併購來實現”。

對於此次併購是否出於營收目標實現的考慮，蒙牛方面在接受《國際金融報》記者採訪時僅表示，一切以公告為準。

乳業高級分析師宋亮向記者表示，今年，蒙牛大概率能實現800億元的銷售業績，加上兩個併購的企業，在業績持續增長的背景下，明年千億的銷售目標或基本可以實現。

宋亮告訴記者，目前，東南亞是世界上乳製品消費增長較快的市場之一，這一市場的乳品進口主要來自新西蘭、澳大利亞。“現在，蒙牛併購了澳大利亞的3個企業，產業鏈上從上到下全部打通。未來，憑藉有競爭力的奶源和工廠，蒙牛或可以進一步拓展東南亞市場”。

（國際金融報記者 王敏傑）

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