中信證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
金髮科技(600143)
核心觀點
新限塑令頒佈在即，公司完全生物可降解塑料業務料即將快速放量，公司新增產能有望快速被市場需求吸收，符合我們此前對此業務高速增長的判斷。我們認為伴隨各項新材料業務穩步發展，公司業績將長期保持快速增長態勢，強烈看好公司觀點不變。
新禁塑令或將頒佈，完全生物降解材料放量在即。根據一財網的新聞報道，目前政府相關部門正在修訂2008版限塑令，即將頒佈。據其報道，塑料袋、餐盒、農用地膜等一次性塑料製品將被全部替代。如果上述法規如期頒佈，公司將極大受益於完全生物可降解塑料需求放量，新增產能也將迅速被市場所消化（公司目前產能已經達到7萬噸左右）。另外，當前海外市場（主要是歐洲）同樣受益禁塑令，需求快速釋放，我們強烈看好此板塊，料其業績將維持高速增長。
多個新材料穩步放量，多點開花有望助力業績增長。公司各項新產品正處在應用場景不斷擴展的階段。其中除了生物可降解塑料外：1）LCP憑藉較低的吸溼性、介電常數和介電損耗隨著頻率的低波動性等方面優勢有望成為5G天線主流材料；2）PA101及PA6T（產能料將於2019年底投產）等藉助良好的高強度、耐高溫等性能有望廣泛應用於航空航天和軍工領域。上述新型材料市場均在迅速培育過程中，我們看好公司利用自身的率先佈局，實現業績快速增長的同時繼續保持新材料領域領先地位。
佈局氫能，提升資源利用效率。此前，公司子公司寧波金髮與浙江省能源集團簽訂氫能綜合利用戰略合作框架協議。寧波金髮將發揮其工業副產氫優勢（60萬噸PDH裝置，我們預計具備2.5萬噸/年供氫能力），為浙能集團氫能供應提供保障，而後者也將發揮其省屬能源企業全產業鏈優勢，依託綜合供能站建設，佈局覆蓋全省的氫能供給網絡。在當前氫能源快速發展的時點下，此項佈局有望為公司帶來嶄新增長契機。
風險因素：1）原材料價格大幅波動；2）國際市場擴張不及預期。
投資建議：我們認為伴隨各項新材料業務穩步發展，公司業績將長期保持快速增長態勢，強烈看好公司成長性的觀點不變。維持公司2019-21年EPS預測分別為0.33/0.38/0.45元，維持目標價9.3元（對應2020年25倍PE）和“買入”評級。
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