一, 買什麼樣的股票
買什麼樣的股票？這是最基本的一個命題。現在,我通常不進行短線操作,因為,這是在賭博,不是在投資,如果是賭博,不如去澳門或者拉斯韋加。只有一種情況例外,有絕對的確切的內幕提前知道,在消息很不對稱的中國市場,幸運的話,還是有極其少數這樣的機會的。當然,靠這個,不可能發大財。
買股票,我的最基本的原則是基於基本的波動,中線的趨勢。用道氏理論來說,一般是半年到一年為週期。
股市的週期繼續發掘下去,就是一個重大的命題：市場是否是全息的。通俗的話,就是當前的股價是否反映了市場的一切信息？比如這個消息你知道了,很多人都知道了,為什麼不漲？有人就此認為,市場價格就是隨機的。
我的個人看法是,非也。比如,你倒一杯水在一塊布上,這塊佈會溼,但是,不是馬上溼,而是從倒水的中心向四周慢慢的發散。正如同一個消息在股市出現之後,是從最核心的人群向別的人群一群群的擴散,並非所有人的都知道。與倒水更加不同的是,對於每一個消息,每個人的看法都不同,人是有思想和個人見解的,他的個人知識,閱歷,理解能力決定了他的認知。比如,大商股份市盈率13倍,究竟是高還是低？新大陸現在的價格,就是是高還是低？每個人的看法都不同。所以,任何一個消息在股市出來,都不會是線性的機械均勻分佈。這裡就造成了優秀者的盈利機會。如果價格是機械的及時的反映一切信息的話,這個市場根本不存在任何獲利機會,除非是賭博一般的隨機波動。
因而,是可以在中期趨勢內戰勝一部分人的（當然不是戰勝市場）。而我的個人感覺是,隨著網絡技術的普及,信息的傳播速度加快,股票的週期會越來越短。
那麼,具體的如何來選股呢？
我的原則是,核心原則。正如同在生活中一樣,不浪費精力,不浪費金錢,不浪費感情在麻煩事,麻煩人上,始終與最優秀的股票和人做朋友。
什麼是最優秀的股票？仁者見仁。我的偏好是成長股。它需要滿足這幾個條件
1, 它的盈利未來1-2年可能出現爆發性增長。而這個增長是比較可靠的和能持續的。太渺茫的夢不能做,因為技術的進步太快,市場的變化太快。
2, 如果是科技型企業,它應該具有該領域核心的技術優勢,尤其是可以國際化的。隨著中國經濟的國際化,沒有核心競爭力的企業往往曇花一現。
3, 擁有獨到的銷售體系和銷售渠道,這是它盈利能做到多大持續多久的重要保證。這決定了它會把競爭對手的地盤限制在多少。壟斷性企業最佳,而市場份額20%以下的企業一般不值得關注,太分散的市場沒有單個企業太大的獲利機會。
4, 它的管理層的歷史紀錄是比較良好,這保證了在企業賺錢的時候,老闆願意和股東分享而不是通過關聯交易或者非法手段獨佔。從經驗上說,一家持續成功的企業往往也更加容易繼續成功。
5, 管理層對企業和行業有清醒的認識,尤其是明白對手們,夥伴們都在想什麼幹什麼。企業的優勢能持續多久？依靠政策保證的優勢常常難以持久。
6, 在原料供應上,企業有充分的保障,這樣保證了當行業起飛時候,它能開足馬力生產賺大錢。
7, 不關注週期行業,因為難以對它估值,我追求可持續的內在發展。
在這七個方面做的好的企業,基本就滿足了牛股的要素。
而關於上述七個方面的判斷,需要每個人的經驗和閱歷知識,這幾乎是不可模仿的。我略感欣慰的是,由於我這麼多年的觀察和職業的關係,在這些方面的分析能夠愈加深入,能夠掌握更多的信息和更理性的判斷。
好了、在選股問題解決之後、下一個問題是,什麼時候買入？
好了,你現在看中了一個股票,那麼,什麼時候買入呢？
這又股市的上述命題,市場是否是全息的？是否價格反映了一切信息？我的判斷是,短期來看,從我上述的論述可以看出,短期內不是全息的,但是長期趨勢來看,市場的長期走勢絕對是反映一切信息,市場絕對是對的,沒有人可以長期的擊敗市場,它只能順應趨勢,因為,市場總比我們知道的更多。
很簡單,我們通常調研的數據來自公司高管,但是,問題是,如果我們回頭去看三年之前那些公司高管們,那些經濟學家們,看看他們的言論,我們通常會發現,他們通常都是錯的離譜和可笑。哪個公司老闆敢說,三年之後我會如何？
市場有太多的信息,太多的聰明人,但是,當所有的信息,所有的聰明人的總集合的最終表現,就是股價的長期走勢。永遠要相信,有比你更聰明的人,對於每一個人都是如此。從我跟蹤太陽能行業的經歷來說,瞭解行業的人太多了。原料供應商,市場新進入者,經銷商,大客戶,他們更瞭解行業的最新進展,隨便出來一個都比證券公司基金公司的專家們專業。
因而,我的原則是,當我們選定一個好的股票之後,要耐心的等它漲起來再買入。如果一個你認為很好的股票,但是長時間始終不漲,或者走勢總是很低迷,那麼,很可能我們錯了。比如我長期跟蹤過化肥股,煤炭股,每股收益都很高,市盈率都很低,而且明年的增長都可以預見,但是股價就是不漲,煤炭股甚至下跌。這裡,最終證明市場是對的,我是錯的,因為越來越多當時很多人還不知道的消息被挖掘出來。
因而,我的買入原則是,在市場驗證自己的判斷之後再買入。不是看一兩天的走勢,而是要看是否形成中期的上升通道,你可以開始買入。而當你的股票創出了新高尤其是數年新高的時候,而此時公司的基本面的利好還沒有充分挖掘的話,你更要堅定持有。這就是我所提倡的共振原則。
即使最簡單如農民種稻子,他仍要時刻面對不測的風雲,在收割之前,一切都是不確定。忍耐,每一種成功都不能缺乏的要素。直線上升的股票全世界只有一種,高度控盤的莊股,它可以直線上升,但一夜之間可以讓你破產。
三,何時賣出
買入之後,接下來的問題就是何時賣出。
我的原則是,在一個前提下,原先看好公司的諸多要素出現重大變化之前,面對短期波動,持股不動。用《股票作手回憶錄》裡面老火雞的話來說,“持有你的部位”！
而當每一個人都為這個公司高唱凱歌的時候,一旦出現股價滯漲,那就是我們與只揮別,繼續發現下一隻股票的時候了。而在這個過程中,如果公司的基本面出現重大的不利變化,就是我們的買入賣出理由改變的時候,那麼,自然是要堅決出局的。
還有一種情況下可以換股,那就是上述各個方面更加符合選股要求的好的投資目標。
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