“出行領域消費升級的體現。”
出品：財經塗鴉（ID：caijingtuya）
近日市場中關注度頗高的一家開板次新，八方股份（603489.SH）受到不少資金的青睞，這家是一家做什麼的公司？為何成為市場的熱點，且讓我們來一探究竟。
開門見山，先從公司的業務結構入手，可以發現公司主要的收入構成為電踏車電機以及其周邊配套。2019年前6個月，公司的電踏車電機、套件和電池的銷售收入及佔營業收入的比重分別為63%、28%和9%。
數據：公司公告；財經塗鴉整理
何為電踏車？有別於國內常見的電瓶車，引用官方的定義：“電踏車是一種既擁有自行車的輕巧和便捷性，又能夠有效彌補自行車上坡、逆風、載物時的負擔感的個人交通工具。它以傳統自行車為基礎，搭載以傳感器為核心的動力系統，配有電機與電池。”
說白話，其實就是騎起來更輕鬆的消費升級自行車。
關於電踏車這個市場，當下主要還是以歐洲市場為主，國內並不多見，其背後的原因很多，歸納下來可大致分為兩點：
第一、貴；相比電瓶車而言，一輛電踏車比常見價位在2000-3000元的電瓶車要貴出一倍甚至更多，且不具載人載貨的功能;
第二、不同市場的出行習慣；歐洲國家居民有自行車出行的習慣，同時自行車作為一種運動愛好，在國內的滲透率還不到1%，與德國的44%對比相去甚遠。
也就說，對國內消費者來說，第一不值，第二不願。通過觀察八方股份的不同市場收入構成同樣印證了這樣一個事實，該公司超過80%的收入來自歐洲，其他市場主要是銷售於美、日等市場。
以上，可以看出八方股份發展的好壞很大程度上取決於歐洲市場，接下來我們具體看看電踏車在歐洲市場的發展情況。
數據：歐洲自行車工業聯合會；財經塗鴉整理
數據：歐洲自行車工業聯合會；財經塗鴉整理
從近些年的發展來看，歐洲的電踏車市場份額逐年增加，按照常規年銷售200萬輛自行車的歐洲市場來看，電踏車的滲透率從2014年的5.7%提升至2018年的12%，並且該滲透率仍然有持續上升的趨勢。根據歐洲自行車工業聯合會預估，至2025年，電踏車在歐洲的銷售車輛將提升至700萬輛，更有樂觀的研究機構預測數據可能為1000萬輛。基於這兩個數據，可預估
至2025年電踏車在歐洲的滲透率將提升到35%-50%，其未來幾年的複合增速仍將保持16.52%-22.61%的高速發展。市場是個好市場，那麼八方股份自身的經營狀況以及在這個市場中所處的地位又如何呢？從財務數據來看，公司有著不錯的經營指標以及成長性。同時在與德國博世、日本禧瑪諾的競爭當中，公司在歐洲和美國的市佔率達到了28%，佔據了一席之地，足見公司在行業中的競爭實力。
數據：公司公告；財經塗鴉整理
數據：公司公告；財經塗鴉整理
以上，可以看出受益於歐洲電踏車市場爆發的八方股份，在歐洲市場仍然具備持續高速增長的基礎上，未來業績依然是值得期待的。當下最大的風險點是在於全球貿易保護主義的趨勢下，歐洲反傾銷的火勢是否能夠燒到國內的電踏車整車和零部件市場。
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