券商股爆發的背後，是資本市場改革加快，業務利好消息不斷。
據多家媒體報道，近日，證監會向系統內印發了《推動提高上市公司質量行動計劃》，《計劃》指出，要充分發揮科創板的試驗田作用，推動創業板改革並試點註冊制。增強IPO、重組上市標準的包容性，放寬非公開發行鎖定期等限制，優化併購支付及配套融資工具，增強資本市場吸引力。
與此同時，再融資鬆綁、新三板改革、結算備付金下調2個百分點、H股“全流通”全面推開等利好不斷積累，券商作為資本市場最重要的環節之一，毋庸置疑將受益於資本市場改革紅利。
改革紅利不斷加碼，券商業務全面受益
對於券商而言，2019年一定是改革持續的一年。
從科創板超預期推進、到兩融細則和風控指標計算標準修訂、再到“深改12條”發佈、再融資鬆綁、新三板改革、擴大股票股指期權試點以及H股“全流通”改革，無一例外，券商都是政策背後的受益者，眾多業務迎來“大紅包”。
利好一：兩融業務政策助推
例如，兩融交易制度的優化，將促進券商兩融業務發展。
2019年8月，《融資融券交易實施細則》正式出臺，對融資融券交易機制作出較大幅度優化，取消了最低維持擔保比例不得低於130%的統一限制，擴大擔保範圍；同時，指導交易所進一步擴大融資融券標的範圍，標的股票數量由950只擴大至1600只。
在此之前， 證金公司還宣佈，自2019年8月8日起，182天期費率由4.3%下調至3.5%，91天期費率由4.6%下調至3.8%，28天期費率由4.7%下調至3.9%，14天期和7天期費率由4.8%下調至4%。
華泰證券認為，此次兩融交易機制的優化和標的擴容為兩融業務有序拓展奠定了基礎。制度優化和標的擴容將直接激活兩融業務需求，增加券商收入。同時，兩融業務上升也有望提升市場交易景氣度，從而助力券商經紀業務收入上升。
利好二：再融資鬆綁就利好投行和經紀業務
再融資改革主要有三方面內容：一是精簡發行條件，取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件，取消創業板非公開發行股票連續兩年盈利的條件；二是調整非公開發行股票的定價和鎖定機制，將發行價格不得低於定價基準日前20交易日股票均價的九折改為8折，將鎖定期由現在的36月和12個月分別縮短至18個月和6個月，並增加定增人數。
安信證券表示，從2017年起再融資市場逐步趨冷，市場對相關規則調整的預期增強。此次再融資規則修訂利好券商投行業務，若2020年再融資市場回升至1.5萬億元左右，將為券商投行帶來40億元至50億元的收入增量，以2018年全行業投行收入計算，約增厚12%。此外，解禁後減持規則的鬆綁，未來也將促進交易活力，為券商經紀業務貢獻增量。
利好三：新三板正成“熱板凳”
新三板改革同樣令投行獲利。據悉，新三板改革將設置精選層，精選層掛牌滿一年可申請轉板上市；精選層將實施連續競價交易；將適當降低新三板投資者門檻。
近年來，新三板一直是券商的“冷板凳”業務。從業務角度看，新三板公開發行需要券商作為保薦人和承銷商，那麼新三板的改革有望增加券商的投行業務收入。
利好四：擴大股票股指期權，券商業務收入多元化
擴大股票股指期權，在滬深交易所開展滬深300ETF期權交易，在中國金融期貨交易所開展滬深300股指期權交易，則為券商打開了新業務的大門，證券公司業務多元化進一步加強。
光大證券認為，擴大期權試點將貢獻經紀收入。根據交易所統計，2018年50ETF期權證券公司累計成交量（自營+經紀）佔比81%，其中經紀業務成交量佔全市場總量的41%；今年1-8月，50ETF期權成交量約為4億張，若以每張3元記，測算得50ETF期權手續費收入為券商貢獻經紀業務收入約5億元。目前滬深300日均成交量約為上證50三倍，假設期權交易量與股指成交量變化幅度相同，靜態測算得300ETF期權將為券商貢獻經紀業務年收入20億元左右。
另外廈門大學經濟學院教授韓乾此前對財聯社表示，這對券商來說是利好，多了一塊期權方面的業務，出現新的業務點，新的盈利點。
利好五：H股“全流通”全面推開，為境內券商帶來少量業績貢獻
另外關於11月15日宣佈的結算備付金計收比例降低2個百分點，中銀國際認為，將大幅提高券商及其他參與人的資金使用效率，降低資金成本，一定程度提升券商的槓桿率與盈利能力。而H股“全流通”全面推開，或為境內券商帶來少量業績貢獻。
券業改革如火如荼，東吳證券非銀分析師胡翔認為，券商板塊具有高貝塔屬性，對政策具有較高敏感性。2019年以監管不斷釋放積極信號，加速資本市場改革深化，券商板塊將深度受益於市場流動性改善帶來的風險偏好提升+資本市場改革紅利。覆盤全年走勢，政策利好推動下券商板塊明顯跑贏大盤。
券業行業估值有望持續提升
隨著行情的回暖，券商2019Q3業績也迎來複蘇。
根據中證協關於證券公司2019年9月財務經營情況顯示，前三季券商業績同比增長明顯，131家證券公司實現營業收入2611.95億元，同比增加37.96%，其中自營及經紀業務貢獻主要業績，分別實現收入878.71億元、625.33億元，同比增加 66.97%、26.17%，收入佔比達到33.64%、23.94%。
自營業績與市場行情息息相關，光大證券預計，11、12月外資入市，將使年底交易量保持穩健態勢。11月份MSCI半年度指數評估結果已於北京時間11月8日公佈，據悉，該變動將於11月26日收盤後生效。國盛證券預計，MSCI第三次擴容將帶來約2200億元增量資金，佔全年MSCI引入外資的45%。
與業績對應的是券商股今年以來的走勢，除去今年上市的紅塔證券和華林證券，34家券商今年以來的累計漲幅平均為27.7%，21只個股個股表現優於同期大盤表現，其中走勢最好的是中信建投，年初以來的累計漲幅近160%。
不過券商的PB估值仍較低。截至11月18日收盤，根據星礦數據顯示，券商行業PB平均估值為1.89倍，而2012年至今，券商行業歷史估值的中位數為2.5x PB，連龍頭中信證券PB估值也僅有1.68倍。
申萬宏源今年早前曾表示，券商行業拐點明確，在當前政策方向和市場方向不出現重大逆轉的情況下，龍頭券商站上3倍19年PB之前不輕言高估。
天風證券則認為，流動性寬鬆和推動資本市場改革政策是應對宏觀壓力的一大抓手，這對於券商估值的提升有著較長時間的積極影響，2020年證券行業將迎來政策利好與業績雙改善。
展望2020年，東吳證券更加看好龍頭盈利能力提升，其建議關注中信證券（最受益行業集中度提升的龍頭）、海通證券（估值較低且業績彈性大的）、中金公司（財富管理轉型領先且最受益於券商國際化及科創板）、東方財富（最具成長性的零售證券龍頭，轉型財富管理有望打開空間）。（財聯社）
11月18日：指數震盪上行，上漲，北向資金流入26個億，上海量能1447億，深圳2196億，縮量。
（上證3到4千億以上才能支撐多個題材的發展，之下只能是局部題材行情，週期也比較短）
主板漲停股32只（都是除去一字無量的新股），比前一天增加了7只；跌停4只，比前一天減少了17只。
科創板，漲停0只，漲幅10%以上的有0只，比前一天增加了0只，跌幅超10%的2只，比前一天增加了2只。
昨日漲停個股今日開盤表現，高開率：58%（高開股/總漲停數，數值越大越好，代表賺錢的效應）。
昨日漲停個股今日收盤表現，繼續上漲率：46% （繼續上漲數/總漲停數，數值越大越好）。
今日漲停後被砸數量：13只，被砸率30%。
（漲停被砸/（漲停被砸+非一字漲停板）數值越小，說明市場越好，越大說明市場接力情緒越差）。
2連板以上統計：
2連板3只：深大通、麥克奧迪、盛天網絡。
3連板2只：鼎龍文化、香山股份。
2連板以上的個股數共：5只。
—— 數據偏中性，漲停數量增加；連板數減少，漲停股第二天繼續上漲溢價率較低，跌停數4只，大幅減少，炸板率的虧錢效應低。
說明：這些數據是每個股民要去關注的，覆盤必備，說明這個市場的情緒，賺錢效應，對於我們第二天的操作起了重要的作用。
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重點個股關注：
（關注，不一定是買入的機會，有些是作為風向標）
一、空間最高股
★無
妖股不言頂。
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二、市場補漲或新龍頭
★技術邏輯：11月14日是市場近期龍頭得利斯調整，這時市場會進行高低切換，那麼，當天出現的首板，明天11月19日能衝擊4連板的個股，會被視為時間卡位新龍頭或補漲龍的可能。
★3進4
3連板2只：鼎龍文化、香山股份。
★2進3
2連板3只：深大通、麥克奧迪、盛天網絡。
★1進2
個股比較多，需要登記好，盤中觀察。
個股多，確定性就差，買不到也正常，先積極觀察，等走出來，或安排首倉輕倉試探試錯，對了加倉，錯了糾錯。好飯不怕晚，接下來就是不斷的晉級淘汰賽，龍頭也會逐漸露出水面。
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小結：
總體而言，市場情緒開始回升，回暖，雖然寶鼎科技跌停，但其他低位股表現比較活躍，跌停股減少，市場高低切換為主，表現為鼎龍文化、香山股份繼續漲停，近期回調的高位股開始企穩反彈，如：四方精創、易聯眾、當代東方等漲停或大漲，漲停數增加，柔性屏、區塊鏈等科技股走強。
我們要做的就是跟隨市場的活躍資金，尋找市場突破口，跟隨市場熱點，圍繞著龍頭和補漲龍操作。如果有符合模式的，就按照首倉輕倉試探試錯，對了再加倉，錯了糾錯，可攻可守，進退自如。如果沒有機會，就耐心等待。永遠敬畏市場，永遠要進行風控，永遠要做好倉位控制和資金管理。
操作方面：今天沒有新買入個股。耐心等待新的機會。
機會方面：
鼎龍文化和香山股份，3板，繼續關注走向的機會。
八方股份，機構大買建倉，關注低吸的機會。
1進2等梯隊補漲的機會。
操作的個股，需要充分放量換手，或低位個股快速漲停搶奪市場人氣的，高開的或一字板縮量的，都不值得接力。
提醒：所有個股僅為個人的操作記錄，觀點僅作研究探討，絕對不具備買賣的建議，請勿盲目跟進！
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