在12月合約交割之後，市場對於紅棗的估值將逐漸明確，而隨著紅棗收購的不斷深入，供需面可能開始對紅棗價格產生影響，紅棗的價格或開始回落。隨著紅棗託市政策的陸續出臺，紅棗期貨走出了一波估值修復行情。目前來看，紅棗價值仍然被低估，但是供大於求的客觀事實難以改變，紅棗上漲持續性存疑。
託市政策推升成本
10月中下旬至11月初，新疆各地的紅棗託市政策及託市價格陸續出臺。其中，若羌地區通貨棗的收購價格為8.5元/公斤；阿克蘇地區灰棗按照一級果8.5元/公斤，二級果6.5元/公斤，三級果4.5元/公斤託市收購。各地對等外品、非商品果均不納入托市收購範圍。
從託市政策來看，各地的託市價格不一，但是基本上高於目前的市場價格，因此託市政策的出臺客觀上使得進入托市環節的紅棗成本重心提升。不僅如此，隨著紅棗託市政策的推出，棗農出現了明顯的惜售心理。據紅棗產業主體相關人員反映，由於託市政策的出臺，棗農有了更高的價格銷售預期，更傾向於以託市價格為參照進行銷售。部分收取了定金的棗農出現了違約現象，很多棗農在其他貿易商收購價低於預期的時候，選擇等待觀望。因此，託市政策不管後續的執行情況如何，在目前的情況下的確起到了支撐價格的作用。
除了託市政策之外，今年的商品率偏低使得紅棗價格進一步上升。受掛果期雨水偏多的影響，今年紅棗裂果、炭疽病較多，因此除巴州地區的若羌、且末等地外，其他灰棗主產區的商品率都比往年低5%—10%，由於通貨中不值錢的等外棗比例較多，倉單成本較之前市場預估的10500元/噸有所上升。據我們和一些企業溝通後瞭解的情況，今年的通貨折算成倉單成本在12000元/噸左右。考慮到我們交流接觸的這些企業大多是較大的紅棗加工企業，生產成本偏高，因此紅棗價值應該低於12000元/噸。但是中小型企業是否有能力加工合格的符合交割的紅棗是存疑的，如果要增加篩選，也會增加成本，我們認為目前的紅棗價格仍然被低估。
紅棗上漲不具持續性
紅棗供大於求是眾所周知的事情，除非託市收購的紅棗不流入市場或者部分流入市場，否則紅棗供大於求的格局不會改變。在這種情況下，紅棗託市收購對價格的影響是有限的。如果後續需求沒有跟進，企業或者貿易商只能被迫降價走量，紅棗價格下行也是在所難免的。不僅如此，據貿易商反映，託市政策的出臺，使得今年的紅棗通貨高於往年，而品質卻較往年較差，因此在收購的過程中貿易商更為謹慎，收購的量不及往年。與此同時，一些企業在收貨的過程中也會採取以滿足企業正常生產銷售的剛需採購為主，收購量也低於往年。因此，我們認為託市政策雖然推出，但是目前來看並沒有量的配合。考慮到棗農自身需要賣棗維持生活，加之部門貸款的棗農需要償還銀行貸款，因此棗農不可能長時間不賣棗。因此，隨著時間的推移，棗農的惜售心理或發生轉變，市場的高價局面或改變。
後市預測
基於以上論述，我們認為短期內受託市政策以及商品率偏低的影響，紅棗成本重心將不斷上移，因此價格有望延續目前的漲勢，檢驗前期高點的壓力。但是在12月合約交割之後，市場對於紅棗的估值將逐漸明確，而隨著紅棗收購的不斷深入，供需面可能開始對紅棗價格產生影響，紅棗的價格或開始回落。
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